歌尔股份作为电子制造领域的重要企业，其2024年年报备受市场关注。报告期内，公司在营收、利润、费用、现金流等方面呈现出不同的变化态势。其中，净利润同比大幅增长144.93%，而经营活动产生的现金流量净额却下滑23.94%，这两个数据的显著变化值得深入分析。

营收：实现微增，业务结构有变化

营收规模及变化

2024年，歌尔股份实现营业收入100,953,848,156.08元，较2023年的98,573,902,273.14元增长2.41%。虽然增幅不大，但在竞争激烈的电子市场中仍保持了一定的增长态势。从业务板块来看，电子元件业务收入98,545,585,814.34元，占比97.61%，同比增长2.77%，是营收的主要贡献者。

各业务板块表现

• 精密组件业务：营收15,050,929,866.12元，同比增长15.85%，表现较为突出。这得益于公司在声学、光学、微电子产品等精密组件领域的技术积累和市场拓展，如VR/MR光学器件和模块、MEMS声学传感器等产品的市场需求增长。
• 智能音频设备业务：实现营收26,296,149,936.78元，同比增长8.73%。以智能无线耳机、智能音箱等为主的产品，受益于消费者对音频产品的持续需求以及公司在该领域的品牌影响力。
• 智能硬件业务：营收57,198,506,011.44元，同比下降2.57%。部分智能硬件项目因处于产品生命周期中后期，销售正常下滑，制约了该板块的营收增长。不过，VR和MR设备的销售实现了显著的同比增长，显示出公司在新兴智能硬件领域的布局成效。

净利润：大幅增长，盈利能力显著提升

净利润数据

歌尔股份2024年归属于上市公司股东的净利润为2,665,044,826.06元，相较于2023年的1,088,076,730.88元，大幅增长144.93%。扣除非经常性损益后的净利润为2,393,206,176.65元，同比增长178.30%。

增长原因分析

• 业务结构优化：公司坚持 “精密组件 + 智能硬件” 的产品战略，随着AI技术与智能硬件产品的融合，精密组件业务中的声学传感器等产品价值和盈利能力提升，推动了整体利润增长。
• 成本控制有效：2024年公司营业成本为89,759,386,768.92元，仅较上年增长0.01%，显示出公司在成本管理上的成效，进一步提升了利润空间。

费用：总体微降，结构有调整

费用总体情况

2024年，公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用总计7,772,680,000元，较2023年下降0.33%。虽然总体费用有所下降，但各费用项目呈现不同变化。

各项费用分析

• 销售费用：为619,834,481.67元，同比增长17.36%。主要用于员工福利、销售佣金等方面，费用的增加可能是为了加强市场推广和销售渠道建设，以应对市场竞争和推动业务增长。
• 管理费用：23年为2,200,022,715.70元，同比下降0.13%，基本保持稳定。费用涵盖员工福利、办公费用等多项内容，公司在管理运营方面维持着相对稳定的支出水平。
• 财务费用：为70,707,836.97元，同比大幅下降79.90%。主要原因是报告期内利息收入和因汇率波动产生的汇兑收益增加，使得财务费用大幅降低。
• 研发费用：达到4,882,112,487.52元，同比增长3.52%。公司持续投入研发，以探索新兴产品的新技术方向，巩固核心竞争力，如在微扬声器模块、MEMS传感器和SiP等项目上的研发。

现金流：经营现金流下滑，投资与筹资现金流有波动

经营活动现金流

2024年经营活动产生的现金流量净额为6,200,452,181.84元，较2023年的8,151,888,243.38元下降23.94%。尽管公司营收和净利润增长，但经营现金流下滑，可能是由于现金流出的增加幅度超过了现金流入，如购买商品、接受劳务支付的现金从59,071,783,992.11元增加到67,988,438,849.28元。

投资活动现金流

投资活动现金流入小计16,293,851,949.50元，同比增长213.65%，主要源于处置投资、收回投资收到的现金增加；现金流出小计21,539,783,874.54元，同比增长68.56%，主要是购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金增加。投资活动现金流量净额为 -5,245,931,925.04元，同比增长30.82%，表明公司在积极进行投资布局，但需关注投资的回报情况。

筹资活动现金流

筹资活动现金流入小计33,711,467,799.59元，同比增长15.93%；现金流出小计36,001,703,325.76元，同比增长31.85%。筹资活动现金流量净额为 -2,290,235,526.17元，同比下降229.06%，主要是票据保证金等业务存款增加导致现金流出增多。

研发情况：投入持续，人员结构有变化

研发投入

2024年公司研发投入4,569,383,945.08元，占营收的4.53%。虽然投入金额较上年略有下降0.08%，但仍保持在较高水平。资本化金额为469,838,453.38元，同比下降13.44%，占研发投入的10.28%。

研发人员情况

研发人员数量为12,568人，较2023年增长1.54%，占员工总数的15.36%。从年龄结构看，30岁以下研发人员5,290人，占比42.1%，同比增长4.57%；30 - 40岁6,134人，占比48.8%，同比下降3.08%；40岁以上1,144人，占比9.1%，同比增长15.67%。年轻研发人员的增加，为公司带来新的活力和创新思维。

风险提示：多种风险并存，需投资者关注

市场风险

全球宏观经济波动可能影响消费者对智能硬件产品的需求，部分产品如智能手机增长放缓，下一代智能硬件产品发展也可能不及预期，从而影响公司业务表现。

经营风险

• 客户集中风险：公司客户结构相对集中，少数核心客户业务收入占比较大。若这些客户业务出现波动或合作关系变化，将给公司业务带来风险。
• 汇率波动风险：公司出口业务占比高，且进出口业务多以美元结算，尽管采取了风险对冲工具，但汇率大幅波动仍可能带来一定风险。
• 核心技术人才流失风险：科技行业人才竞争激烈，尽管公司完善了激励机制，但仍可能面临核心技术人才流失的风险，影响公司竞争力和业务发展。

管理风险

公司产品线条快速扩张，对运营和管理能力提出更高要求。若管理层能力无法匹配业务增长，可能影响战略规划执行和业务目标实现，带来管理风险。

管理层报酬：激励与责任并重

董事长报酬

董事长江斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为180万元，其报酬体现了对公司整体运营和战略决策的激励与回报。

总经理报酬

总经理李友波从公司获得的税前报酬总额为144.13万元，这与公司的经营业绩和其管理职责相对应。

副总经理报酬

多位副总经理的报酬根据其职责和业绩有所不同，如段会禄110.10万元、刘耀成163.31万元等，体现了公司对不同管理岗位的激励机制。

财务总监报酬

财务总监李勇智报告期内从公司获得的税前报酬总额为102.99万元，反映了其在公司财务管理方面的贡献与回报。

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