转自：中国商报

国家统计局5月10日发布的数据显示，4月，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比下降0.1%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比下降2.7%。4月CPI环比由降转涨，同比降幅与上月相同，核心CPI涨幅稳定，PPI环比降幅与上月相同，部分工业行业价格同比继续呈现稳中向好走势。

中国人民银行最新发布的《2025年第一季度中国货币政策执行报告》认为，随着扩大内需政策落地显效，市场需求加快释放，将更好支撑物价水平温和回升。

CPI环比由降转涨，核心CPI涨幅稳定

4月，CPI环比上涨0.1%。其中，食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格持平，服务价格上涨0.3%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，从环比看，CPI由降转涨，涨幅高于季节性水平0.2个百分点，主要是受食品、出行服务回升带动。食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点。其中，受进口量减少等因素影响，牛肉价格上涨3.9%；部分地区进入海洋休渔期，海水鱼价格上涨2.6%；新果上市初期供给季节性减少，薯类和鲜果价格分别上涨4.7%和2.2%；鲜菜和猪肉价格分别下降1.8%和1.6%，降幅均小于季节性。

受需求回暖及假日因素共同影响，出行服务价格回升明显。飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点。因国际金价变动，国内金饰品价格上涨10.1%，影响CPI环比上涨约0.06个百分点。

从同比看，CPI略有下降，主要受国际油价下行影响。能源价格同比下降4.8%，降幅比上月扩大2.2个百分点。其中汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点，是带动CPI同比下降的主要因素。食品价格下降0.2%，降幅比上月收窄1.2个百分点，影响CPI下降约0.03个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0.5%，涨幅保持稳定。其中，服务价格上涨0.3%，涨幅与上月相同。在服务中，家政服务、养老服务和教育服务价格分别上涨2.5%、1.4%和1.2%，涨幅总体稳定。扣除能源的工业消费品价格上涨0.4%，影响CPI同比上涨约0.10个百分点，其中金饰品价格上涨35.8%，涨幅比上月略有扩大；服装、通信工具价格分别上涨1.5%和1.0%，涨幅基本稳定；燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降4.6%和3.4%，降幅均有收窄。

4月，核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%；同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。民生银行首席经济学家温彬表示，更能反映供求关系的核心CPI涨幅保持稳定，体现了经济的内在韧性。

部分工业行业价格继续呈现稳中向好走势

4月，我国促消费等宏观政策加力扩围，高技术产业加快成长等带动的部分工业品出厂价格回暖的现象持续。

一方面，各地基建施工稳步推进、水泥企业错峰生产执行良好，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅比上月分别收窄1.4个和1.0个百分点。促消费和设备更新等政策继续显效，部分消费品和装备制造产品需求释放带动相关行业价格回升。家用洗衣机价格同比降幅比上月收窄0.3个百分点，食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2个百分点；电工机械专用设备制造价格同比降幅收窄0.7个百分点，农林牧渔专用机械制造、金属加工机械制造价格同比降幅均收窄0.2个百分点。

另一方面，新质生产力不断培育壮大，科技创新和产业创新深度融合，智能制造、高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨。可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3%，微特电机及组件制造价格上涨1.2%，服务器价格上涨1.0%，船舶及相关装置制造价格上涨0.8%。

董莉娟还表示，我国持续推进贸易多元化，市场扩大带动部分出口行业价格同比上涨或降幅收窄。集成电路封装测试系列价格上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1.0%；拖拉机制造、电子器件制造、纺织服装服饰业价格降幅比上月分别收窄1.2个、0.7个和0.3个百分点。

温彬表示，4月购进价格与出厂价格“剪刀差”有所收窄。4月工业生产者购进价格指数同比从上月的-2.4%降至-2.7%，降幅与出厂价格持平，反映工业企业上游与下游价格同步调整，利润空间变化基本一致。

财政促消费增量政策或将很快出台

如何看待当前的物价指数？后续走势如何？东方金诚研究发展部总监冯琳表示，4月CPI同比连续两个月保持-0.1%，基本符合市场预期。主要是“贸易战”影响下，国际原油价格下跌向国内能源价格传导，抵消了当月食品价格同比降幅的收窄。4月PPI环比续跌、同比跌幅扩大，主因是在美国关税政策冲击下，国际原油、有色金属价格下跌并传导至国内相关行业。从总体上看，当前国内物价水平稳中偏弱，为扩消费对冲外部冲击提供了充足的政策空间。

冯琳预测，综合上年同期基数变化，以及短期物价走势，预计5月CPI同比将在-0.2%左右，PPI环比跌幅将小幅收敛，同比降幅则将进一步扩大至-3.0%左右。在“关税战”骤然升级的背景下，5月7日，央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子金融支持政策，表明今年超常规逆周期调节开始在稳增长方向全面发力。接下来，包括财政加力促消费在内的新的增量政策也会很快出台，这将对后续物价走势带来重要支撑。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，当前外部政治经济环境复杂严峻，关税政策调节与汇率变动影响全球经济，国际能源、贵重金属、工业原材料、半成品、农产品等的价格波动范围扩大，输入性因素对我国物价的影响程度上升。今年，央行将继续把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，持续加大逆周期调节，有效降低国际冲击，着力加快国内投资与消费需求恢复。5月推出的降息、降准、创设结构性工具、支持科技创新等一揽子金融政策将持续发挥扩投资、促消费、稳增长的积极作用，推动物价保持在合理水平。预计第二季度CPI同比将逐步回升至0.5%以上水平，PPI同比降幅小幅收窄。

中国商报综合自中国网财经、证券时报