5月9日下午，五粮液召开2024年度及2025年第一季度业绩说明会。五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦，股份公司副董事长、总经理华涛等多位公司高管出席活动，并就业绩目标、市场策略、文化建设、国际布局、营销变革、资金管理等方面与投资者展开深入交流。

曾从钦在业绩说明会期间表示，白酒产业是价值驱动的长周期产业，满足人民美好生活向往的底层逻辑、市场逻辑、价值逻辑没有改变，持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中的趋势没有改变。总体机遇与挑战并存、机遇大于挑战。

云酒头条特将问答原文整理如下，以飨读者。

问：今年能完成十四五规划的千亿目标吗？

答：我们将遵循市场规律，坚持以变应变、变中求进，全力以赴做好自己事情，尽最大努力争取最好结果。

问：公司如何实现营业总收入与宏观经济指标保持一致？

答：2025年是五粮液“营销执行提升年”。我们将以提升五粮液品牌价值为核心，加力加劲强化产品动销、渠道优化、服务能力，全力推动产品力、品牌力、渠道力、服务力、执行力提升，保持稳健发展态势，力争主要经营指标与宏观经济指标保持一致。

问：曾总您好！请问公司对于经典五粮液等高端产品的主要营销策略是什么，2024年销售规模及增速情况如何？

答：公司将重点打造成都、北京、上海、深圳四大样板市场，通过品鉴基地建设、专属资源赋能及精准客户服务能力升级，进一步巩固价格体系韧性；持续深耕高净值圈层，以文化共鸣与场景化培育增强消费黏性，实现品牌价值与市场认可度的双向提升。未来，经典五粮液将坚持团购渠道精细化深耕，以稀缺性运营巩固2000+价格带领导力，为高质量发展注入可持续动能。

问：想问下公司25年出口海外有没有什么相应的规划？

答：五粮液公司作为白酒行业龙头企业，近年来始终坚定国际化布局，积极探索“走出去”的新路径，坚持中国白酒与中国文化、中国美食、中国企业一起走出去的策略，不断讲好中国白酒故事。

问：五粮液拥有悠久的历史底蕴和丰富的文化内涵，请问公司在文化建设上有什么考虑，如何保护好这块金子招牌？

答：公司将立足深厚的传承底蕴，深挖文化内涵，系统梳理五粮液历史文化传承谱系，做好全国重点文物保护单位和国家工业遗产资源保护利用；深化“考古五粮液”成果转化，讲好700余年古窖池故事（国家文物局“指南针计划——中国古代酿酒技术的价值挖掘与展示研究”之“考古五粮液”研究项目，已将五粮液古窖池的历史追溯到了元代早期——1276年）；加强国家、省、市、区各级传承人梯队建设，传承国家级非遗技艺——五粮液酒传统酿造技艺。2025年新增1名国家级代表性传承人。

问：年初以来，五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等大单品市场表现情况，以及2025年规划和打法？

答：年初以来，浓香酒公司抢抓元旦、春节等销售旺季，五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等大单品开瓶扫码、宴席活动均实现显著增长。2025年，浓香酒公司将继续强化五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄大单品打造，强化品牌结构优化、区域布局，通过市场分类分级建设、营销模式改革、品牌文化打造、消费者培育等方式，打造核心10亿级、20亿级、50亿级大单品。

问：曾总您好！公司对于经典五粮液等高端产品的主要营销策略是什么，2024年销售规模及增速情况如何？

答：公司将重点打造成都、北京、上海、深圳四大样板市场，通过品鉴基地建设、专属资源赋能及精准客户服务能力升级，进一步巩固价格体系韧性；持续深耕高净值圈层，以文化共鸣与场景化培育增强消费黏性，实现品牌价值与市场认可度的双向提升。未来，经典五粮液将坚持团购渠道精细化深耕，以稀缺性运营巩固2000+价格带领导力，为高质量发展注入可持续动能。

问：接下来，在走出去国际化方面有何规划和布局？

答：五粮液公司作为白酒行业龙头企业，近年来始终坚定国际化布局，积极探索“走出去”的新路径，坚持中国白酒与中国文化、中国美食、中国企业一起走出去的策略，不断讲好中国白酒故事。

问：营销体系的变革的效果是否有显现，具体体现在营收上有考核吗？

答：基于进一步适应行业发展、完善运营机制、提升应市能力的实际需要，公司在2月底前完成了对五粮液品牌营销组织机构的改革，撤销原五粮液品牌事业部，进一步做实了五粮液酒类销售公司。改革后，公司内设9个职能部门，将27个营销大区划分为北部、东部、南部三大片区，根据经营实际情况对领导班子进行重新分工安排，落实分管责任。

目前，酒类销售公司运营情况良好，下一步，公司还将继续深入推进营销体系的改革创新工作，牢固树立市场化思维，对经营管理不断优化，持续提升应市能力。

问：元春期间，公司针对第八代五粮液开展了控货挺价行动，具体成效如何？

答：元春期间，公司对第八代五粮液实施了精细化的市场投放策略，从实施成效来看，主要呈现几个亮点。一是市场价格持续提升。二是产品动销整体平稳。线下基本稳定，线上增长良好，其中五粮液官方旗舰店销售额同比增长30%；京东、天猫等电商平台销售额同比增长21%。三是社会库存处于低位。春节后经销商库存、终端商库存等流通环节库存基本消化，部分社会终端“零库存”运行。四是品牌地位持续巩固。从千元价位段品牌表现来看，五粮液是行业唯一实现价格稳定回升品牌，基本拉开与竞品在千元价位段的价差距离。

问：浓香酒公司准备如何打造文化IP？

答：2025年，浓香酒公司将继续打造“年味浓起来”IP，新增打造“家国和美庆团圆”IP；加强传统媒体、新兴媒体应用，扩大品牌声量。品牌层面，五粮春持续挖掘“名门之秀”品牌价值，讲好“时间之美”“时刻之美”“平衡之美”；五粮醇以“让生活的每一刻更醇香”品牌价值为核心，深度践行“美好生活”理念；五粮特头曲继续传播“更好的特曲”“鸿运当头”品牌价值；尖庄不断阐释“尖庄致敬每一份坚持”品牌价值。

问：如何提高闲置资金的使用效率

答：从白酒行业来看，从业企业总体属于资金富余型企业，如何更好地使用资金是行业关注的重要事项。一直以来，公司始终致力于发挥资金优势推动公司高质量发展，始终坚持在保障资金安全、保障生产经营秩序前提下，多维度提升资金使用效率。

1.回报股东。公司始终秉持“为消费者创造美好，为投资者创造良好回报，为员工创造幸福”的核心价值理念，近年公司持续加大现金分红回馈股东，分红总额和分红比例均呈逐年增长态势。2.择优投资。白酒行业的集中度相对较低，随着国内行业集中度进一步提升，公司会考虑在合适的时机对合适的行业优质资源进行整合，助力公司高质量发展。3.优化配置。在保证公司生产经营和资金安全的情况下，通过更有预见性地配置公司资金，不断优化存款结构，合理安排较长期限定期存款比例，提高存款平均利率以提升公司资金收益率。公司将持续致力于提高资金使用效率，总体目标均是为了公司更高效、更长远的发展，为投资者带来更丰厚的回报。

问：公司营销体系改革是否已经过渡到位，新的体系取得哪些具体的进步和成绩？后续还有哪些改进和提升？

答：基于进一步适应行业发展、完善运营机制、提升应市能力的实际需要，公司在2月底前完成了对五粮液品牌营销组织机构的改革，撤销原五粮液品牌事业部，进一步做实了五粮液酒类销售公司。改革后，公司内设9个职能部门，将27个营销大区划分为北部、东部、南部三大片区，根据经营实际情况对领导班子进行重新分工安排，落实分管责任。目前，酒类销售公司运营情况良好，下一步，公司还将继续深入推进营销体系的改革创新工作，牢固树立市场化思维，对经营管理不断优化，持续提升应市能力。

问：2024年末五粮浓香经销商数据为1059，经销商数据逆势增长245家，主要增加在哪些区域？

答：2024年，浓香酒公司围绕“守正创新、开疆拓土、多作贡献”战略导向，深入推进市场精耕，加快推进空白市场扁平化招商布局，经销商数量呈现较大增长，新增商家主要集中在四川、河南、江苏、山东等区域。

问：您如何看待当前的宏观环境和白酒行业，尤其高端白酒的未来前景，预估这轮周期还有多久能进入景气周期？

答：白酒产业是价值驱动的长周期产业，满足人民美好生活向往的底层逻辑、市场逻辑、价值逻辑没有改变，持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中的趋势没有改变。总体机遇与挑战并存、机遇大于挑战。

问：请问公司是否能够对终端消费的开瓶情况和经销商的真实库存情况进行有效监测，当前渠道库存是什么水平？

答：我们通过数字系统实时对渠道库存进行有效监测，目前公司渠道库存处于较低位置。

问：公司如何应对年轻化市场，后续会大力推广低度五粮液吗？

答：公司重视年轻化消费市场，五粮液已有的年轻化产品，如五粮液39度、仙林生态公司的青梅酒等。未来公司将根据市场情况，加快此类年轻化产品的渠道建设、产品推广和消费者培育等工作，同时为满足年轻消费人群个性化、差异化的消费需求，逐步推出新的低度产品。

问：今年的发展战略是怎样的？

答：2025年是五粮液“营销执行提升年”。我们将以提升五粮液品牌价值为核心，加力加劲强化产品动销、渠道优化、服务能力，全力推动产品力、品牌力、渠道力、服务力、执行力提升，保持稳健发展态势，力争主要经营指标与宏观经济指标保持一致。

问：公司在提升上市公司质量和股东回报方面有没有什么相关的举措？

答：一是强发展，努力加快迈进世界一流企业；二是强合规，持续提升公司治理水平；三是强回报，持续加大股东回报；四是强信心，大股东实施增持上市公司股票；五是强沟通，持续优化投资者关系管理。

问：我可以去五粮液工作吗？

答：衷心感谢您对企业文化的深度认同！五粮液始终秉承"人才强企"战略，欢迎各界优秀人才加入，您可关注五粮液集团官网及官方招聘平台投递简历。

问：2024年度报告想请教下，24年直销模式增速13%，明显快于经销模式，主要是哪些渠道和产品在放量？

答：一是五粮液在面对市场变化时，及时调整市场策略，加大对直销模式的投入。二是强化对专卖店的建设力度，数量和覆盖面均增加，为直销模式的大幅增加提供有力支持。三是通过强化团购队伍建设、丰富团购产品结构等方式，帮助经销商开拓企业团购户，实现高质量销售。

问：公司是否意识到茅台近两年年的增长是通过挤占五粮液等品牌千元单品市场份额策略取得的？公司如何应对？

答：近年来，五粮液凭借品牌张力、良好品质和营销变革，价格总体稳定，社会库存合理，已逐步摆脱其他竞品在千元价位带的纠缠，形成了更加明显的领先优势。下一步，五粮液将保持战略定力，全力推动产品力、品牌力、渠道力、服务力、执行力提升，进一步巩固和强化行业龙头地位。

问：今年销售情况怎么样？

答：年初以来，公司三大主品动销整体保持稳中向好。分场景来看，商务、礼赠场景销售表现与往年基本持平；春节后受消费场景复苏叠加政策推动，五粮液宴席活动开展场次、动销件数、开瓶扫码量均实现了双增长。

问：想请问今年会不会继续与央视开展相应的合作？

答：五粮液多年来保持与媒体的友好关系，与人民日报社、新华社、中央广播电视总台三大中央级媒体机构深度合作，已入选人民日报“品牌强国计划”、新华社“民族品牌工程”、中央广播电视总台“品牌强国工程”。后续，我们将继续加强与高端优质资源合作，提升品牌影响力。

问：公司目前的渠道库存情况以及渠道库存采取什么样的措施，取得了怎样的效果？系列酒产品未来的增量方向是什么？

答：在渠道库存上，浓香酒公司大力推动产品动销，开展开瓶返利、库存产品专项动销等活动，其中五粮春开展“名门之秀，礼宴八方”活动，五粮醇开展“欢喜‘醇’礼”活动，五粮特头曲开展“开瓶有惊喜”活动，尖庄开展“尖叫好礼，庄满惊喜”活动，各品牌开瓶扫码、宴席活动均显著增长。

在未来增量上，主要从两个方面着手，一方面是稳定基本盘，集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄大单品。另一方面是寻找新增量，第一个新增量来自市场精耕，继续全面开展市场分类分级打造，推进精耕细作，针对战略高地市场、重点样板市场，坚持高标准选拔，重点投入打造，形成“样板”效应；针对薄弱市场、空白市场，以战术性产品为抓手，精准投入资源加快布局，营造浓香酒氛围；针对特殊市场，坚持一事一议，实现市场的有效拓展；第二个新增量来自新品，加快导入12.18、五粮窖龄等产品；第三个新增量来自渠道扩展，传统渠道大力推进终端建设，新兴渠道加快推进电商、KA、团购渠道建设。

问：我们注意到公司启用了年份酒的相关工作，请问是出于怎么样的考虑和规划的？

答：五粮液陈年酒由于产品的稀缺性、市场的广阔性、品牌的成长性，拥有巨大的增值空间。以老带新，为新产品价格进行背书，陈年酒价格的高位表现，将为后续酒品定价预留空间。

问：24年第四季度归母净利润69.22亿元，同比下滑6.17%，为2013年后首次下滑，是什么原因？

答：主要系公司加大了市场费用投放，让利经销商和消费者所致。具体来看，受宏观经济及白酒行业进入深度调整期综合影响，公司积极应对市场变化，加大了渠道建设、消费者培育等投入力度。

问：公司本期盈利水平如何？

答：公司相关的业绩情况已在定期报告中详尽披露，具体情况请查阅公司《2024年度报告》相关资料。

问：请问公司的主要消费人群是什么群体

答：五粮液产品的主要消费者人群为30岁-60岁的中产人群‌，主要消费场景为商务、社交、礼赠、收藏及宴席等。目前，五粮液正在加强年轻消费群体的培育。

问：你好，今年渠道去库存的计划可以介绍一下吗？预计什么时候去库存可以完成

答：目前公司渠道库存处于较低位置。

问：今年以来，公司品牌宣传方面有什么主要举措和成效？

答：2025年我们将持续聚焦“营销执行提升年”，强化“品牌活动-市场动销”联动机制，将传播势能转化为销售动能，以品牌提升赋能企业高质量发展。一是全方位讲好五粮液的传承底蕴、稀缺价值等核心优势；二是顺应媒介变化趋势，加强主流媒体平台和新媒体合作，创新全球城市地标、网红打卡地形象露出；三是持续站位APEC、博鳌亚洲论坛为代表的世界级平台，联动高端消费场景，持续提升品牌影响。

2025年一季度，公司新增国家级非遗代表性传承人1名。与省文物考古院共同推动“考古五粮液”，将五粮液古窖池的历史追溯到元代早期（1276年）。深度融入博鳌亚洲论坛2025年年会；行业首家亮相大阪世博会，在日本启幕2025年“五粮液和美全球行”首站，一季度传播累计实现曝光量超1亿人次。品牌价值连续7年两位数增长、达到4498亿元。

问：请问浓香酒有没有打造腰部产品的计划？今年浓香公司增量来自哪里？

答：浓香酒公司在腰部产品计划方面，持续以夯实浓香基础为根本，以扩大浓香消费人群为己任，不断壮大浓香酒市场规模。在腰部酒产品打造上，浓香酒公司将始终以市场需求为导向，不断丰富和细化品牌矩阵，加快推进五粮窖龄、12.18、名门春等次高端产品布局，进一步壮大五粮液“腰部”力量。

浓香酒公司在增量方面，主要从两个方面着手，一方面是稳定基本盘，集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄大单品。另一方面是寻找新增量，第一个新增量来自市场精耕，继续全面开展市场分类分级打造，推进精耕细作，针对战略高地市场、重点样板市场，坚持高标准选拔，重点投入打造，形成“样板”效应；针对薄弱市场、空白市场，以战术性产品为抓手，精准投入资源加快布局，营造浓香酒氛围；针对特殊市场，坚持一事一议，实现市场的有效拓展；第二个新增量来自新品，加快导入12.18、五粮窖龄等产品；第三个新增量来自渠道扩展，传统渠道大力推进终端建设，新兴渠道加快推进电商、KA、团购渠道建设。

问：经典五粮液全系产品上新，请问目前市场口碑反响如何？

答：经典五粮液全系产品上新后，市场反馈良好，成交价格稳定提升。

问：请问五粮液的智能酿造车间建设得怎么样了？智能化能实现到什么程度呢？

答：智能酿造示范车间建设项目前期已建成一条智能化酿造试验示范线，在精准配料、柔性拌和、柔性摊晾等关键酿酒工艺装备研发方面实现了重要突破，形成近100项专利和专有技术。目前在公司十万吨生态酿酒项目（一期）中已完成年产3500吨中试车间的建设。未来将持续改进智能装备，逐步在大师配料大模型、智能量质摘酒等领域持续攻关，在传统酿造中不断因地制宜发展新质生产力，为传承五粮液传统酿造技艺打下坚实基础。

问：想问下2025年经典五粮液的打法是怎么样的？

答：2025年，将重点打造成都、北京、上海、深圳四大样板市场，通过品鉴基地建设、专属资源赋能及精准客户服务能力升级，进一步巩固价格体系韧性；持续深耕高净值圈层，以文化共鸣与场景化培育增强消费黏性，实现品牌价值与市场认可度的双向提升。未来，经典五粮液将坚持团购渠道精细化深耕，以稀缺性运营巩固2000+价格带领导力，为高质量发展注入可持续动能。

问：公司2024年管理费用增长，请问领导方便说一下具体情况吗？

答：公司2024年管理费用增长，主要系公司销售规模提升管理费用相应增加

问：公司的基酒是全部自产还是有外采购的，自产比例是多少？

答：公司现有的原酒产能和逐步投产的高质量倍增工程释放的产能，完全能够满足市场需求。

问：今年利润能够保持增长吗？

答：2025年，五粮液将锚定“营销执行提升年”的定位，坚持以变应变、变中求进，持续巩固和强化稳健发展态势，力争主要经营指标与宏观经济指标保持一致。

问：想问下曾总，公司的“十五五”规划有没有相关的安排？

答：公司已经正式启动“十五五”规划的编制工作。

问：在吸引年轻消费群体，扩大年轻群体市场份额方面有何新打法？

答：近年来，五粮液公司持续推出针对年轻消费者的产品及活动，不断探索“年轻化”的路径，如推出紫气东来五粮液、缘定晶生、生肖造型酒、熊猫造型酒等产品。2024年底，由公司领导挂帅，统筹协调公司整体资源，从各个部门抽调骨干力量，组建了年轻化专班。未来将从度数年轻化、外观年轻化、酒体年轻化、容量年轻化、定价年轻化等几方面入手，系统化地研究，推出如29度五粮液等一系列能精准锁定年轻消费群体的产品。

问：能否介绍下2025年的主要经营目标？

答：2025年，五粮液锚定“营销执行提升年”的定位，坚持以变应变、变中求进，持续巩固和强化稳健发展态势，力争主要经营指标与宏观经济指标保持一致。

问：在引领行业绿色发展方面，五粮液采取了哪些措施？

答：白酒是典型的地域生态资源特色产业和绿色经济产业。绿色发展不仅是五粮液基业长青的根基，也是永续发展的价值逻辑。五粮液从战略高度推进企业绿色低碳发展，协同推进降碳、减污、节能、扩绿、增长。

问：25年一季度应收款项融资同比下降较多，是因为什么原因呢？

答：公司2025年一季度货款中收取的现金比例高，及2024年一季度公司应市场变化支持商家发展收取了大量的银行承兑汇票导致上年同期应收款项融资基数高综合影响。

问：请问曾总，作为白酒行业龙头，公司对行业整体以及趋势的判断是怎样？是否已有行业拐点的判断预期？

答：当前，本轮白酒产业深度调整进入了“深水区”，结构性分化进一步加剧，强集中、强分化、强挤压的走势更加明显，已经形成了向优势产区、优势企业、优势品牌持续集中、加快集中的方向性、格局性态势，政策托底与需求改善决定白酒产业短期弹性。

问：2024年第四季度销售费用增幅较大，销售费用的投入取得了哪些效果？

答：销售费用增加主要系公司积极应对市场环境变化，为进一步提振商家信心，加大了渠道建设、消费者培育投入力度，费用投入基本达到预期。

问：介绍一下公司25年对营销体系有哪些改革？ 

答：公司基于进一步适应行业发展、完善运营机制、提升应市能力的实际需要，公司在2月底前完成了对五粮液品牌营销组织机构的改革，撤销原五粮液品牌事业部，进一步做实了五粮液酒类销售公司。

改革后，公司内设9个职能部门，将27个营销大区划分为北部、东部、南部三大片区，根据经营实际情况对领导班子进行重新分工安排，落实分管责任。目前，酒类销售公司运营情况良好，下一步，公司还将继续深入推进营销体系的改革创新工作，牢固树立市场化思维，对经营管理不断优化，持续提升应市能力。

问：贵公司酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化转让项目进展情况？

答：酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目，总投资约4亿元。项目新建立筒仓、磨粉车间以及附属设施，形成4.8万吨原粮储存和60万吨/年磨粉生产能力，成为全国白酒行业最大的智能化磨粉基地。目前该项目已竣工，投入试运行。

问：请问公司对本轮白酒下行周期的时间维度如何预测？预计会持续多长时间？本轮周期与之前的周期有何不同？

答：本轮行业调整周期与宏观经济形势、消费复苏情况、国内外贸易政策变化等密切相关。但从历史数据看，白酒产业穿越经济周期的能力更强、发展韧性更强，政策托底与需求改善决定白酒产业短期弹性。

问：如何看待白酒行业去年形势和2025年发展趋势？

答：过去一年，白酒产业的发展不容易、不平坦，经济周期、消费周期、产业周期三期共振，外部环境变化带来的不利影响加深，产业深度调整和结构变革进入深水区。今年国家将大力提振消费摆在更加突出的位置，从以往的“着力扩大国内需求”转变为“全方位扩大国内需求”，近期先后出台《提振消费专项行动方案》《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》等文件，这些有利条件将为白酒产业结构性优化和转型升级提供有力支撑。

问：公司营销体系在今年进行了改革调整，请介绍下这方面的举措和成效。

答：基于进一步适应行业发展、完善运营机制、提升应市能力的实际需要，公司在2月底前完成了对五粮液品牌营销组织机构的改革，撤销原五粮液品牌事业部，进一步做实了五粮液酒类销售公司。改革后，公司内设9个职能部门，将27个营销大区划分为北部、东部、南部三大片区，根据经营实际情况对领导班子进行重新分工安排，落实分管责任。

目前，酒类销售公司运营情况良好，下一步，公司还将继续深入推进营销体系的改革创新工作，牢固树立市场化思维，对经营管理不断优化，持续提升应市能力。

问：公司账上现金1380亿，利息收入远低于公司股息率。能否额外进行分红，或进行股份回购注销？

答：未来，随着公司的稳健发展，公司将持续提升股东回报，并在适当的时机，结合实际情况开展股票回购。

问：今年以来，公司推出了哪些新产品，市场接受度如何?

答：今年，我们继续紧紧围绕五粮液主品牌“1+3”产品体系推出新品，完成了7个自营产品系列，15款新产品的开发封样工作，不断完善产品矩阵，为消费者提供多元、优质、贴心的购买选择和服务。特别是4月28日，“礼酝华章 遇鉴和美”中央广播电视总台《礼仪中国》开机启动仪式暨五粮液新品发布会在北京隆重举行，主品牌推出五粮液·月满人圆、饮用版一帆风顺以及五粮液·老酒三款新品，一经推出便引起广泛关注，深受消费者喜爱，目前推广和销售工作正有序开展。

问：五粮液发现的新菌种对白酒的生产起到了什么作用？

答：泥窖发酵是浓香型白酒生产的典型特征。微生物是五粮液酿造不可或缺的战略资源。我们通过对元明窖池古窖泥及园区生态环境的微生物进行深度挖掘，先后在国际上率先发现并公布WLY1368、WLY-L-M-1、WLY-B-L2、WLY501、WLY502、me31等微生物新种，1368菌是五粮液老窖泥的主体己酸功能菌，501菌等是产生独特窖香和花果香的功能菌。目前，以1368菌为代表的核心窖泥微生物已实现产业化生产，并逐步应用于公司高质量倍增工程窖泥制作、新窖池加快老熟等工作中。

问：请问今年以来公司主要产品动销如何？

答：年初以来，公司三大主品动销整体保持稳中向好。分场景来看，商务、礼赠场景销售表现与往年基本持平；春节后受消费场景复苏叠加政策推动，五粮液宴席活动开展场次、动销件数、开瓶扫码量均实现了双增长。

问：浓香酒公司渠道建设情况及措施？

答：渠道是浓香酒公司发展的核心，公司将在渠道建设上持续发力。在传统渠道方面，坚持将传统市场作为公司的核心增长点，持续优化商家结构，大力建设终端、核心终端，持续加大力度拓展宴席场景、礼赠场景、收藏场景。在新兴渠道方面，加强与京东、天猫、抖音等电商平台的合作，丰富电商店铺矩阵，打造线上增长极；加大对KA渠道支持力度，开发商超专属款、差异化产品；加强区域连锁渠道布局，加大产品露出；积极探索团购、餐饮等特殊渠道，通过名酒进名企、定向拜访等不断扩大市场份额。同时，开拓新兴市场、国际市场，实现有效的市场拓展。

问：股东大会具体时间什么时候会公布啊，以前参加过一次，感觉组织得很好，希望能够有机会再次参加。

答：股东大会的召开时间请以公司公告为准，请注意网上报名时间和方式。

问：在提升五粮液品牌力上，公司做了哪些工作？

答：公司将继续厚植文化传承，坚持“和美”价值主张，持续挖掘品牌内涵，讲好品质优势，为消费者提供更加优质的体验。一是全方位讲好五粮液的传承底蕴、稀缺价值等核心优势；二是顺应媒介变化趋势，加强主流媒体平台和新媒体合作，创新全球城市地标、网红打卡地形象露出；三是持续站位APEC、博鳌亚洲论坛为代表的世界级平台，联动高端消费场景，持续提升品牌影响。

特别是聚集“营销执行提升年”，强化“品牌活动-市场动销”联动机制，将传播势能转化为销售动能，以品牌提升赋能企业高质量发展。

问：如何才能成为五粮液的经销商？

答：五粮液选择合作伙伴的标准是：有渠道网络、有专业团队、有资金实力、认同五粮液企业文化，根据产品和市场布局情况，经公司评估后符合条件的即可成为五粮液经销商。

问：想问下公司新建的车间产能大概在什么时间可以释放？有什么具体的办法可以加快窖池老熟的效率呢？

答：新建车间产能现已稳步释放。新建车间窖泥利用现代生物技术复刻自然老熟窖泥的功能特性，将已发现的五粮液古窖泥中1368菌等多个功能菌种应用于新窖泥制作，结合五粮液传统酿造技艺中的“以糟养窖，以窖促糟”的自然老熟过程，从而促进新窖泥老熟。

问：2025年公司考虑中期分红吗？有没有时间上的规划？

答：公司将根据生产经营情况酌情考虑。

问：想问下24年浓香系列酒这块具体的举措有哪些？

答：浓香酒公司2024年持续加大中高价位的产品投放量，控制低价位产品投放量。同时大力推动产品动销，开展开瓶返利、库存产品专项动销等活动，其中五粮春开展“名门之秀 礼宴八方”活动，五粮醇开展“欢喜‘醇’礼”活动，五粮特头曲开展“开瓶有惊喜”活动，尖庄开展“尖叫好礼，庄满惊喜”活动，各品牌开瓶扫码、宴席活动大幅提升。

问：请问公司2024年的研发投入为多少？这在整个白酒行业是什么水平？2025年预计重点会投向那哪些领域呢？

答：2024年五粮液研发投入为4.05亿元，同比增长25.85%，研发投入位于白酒行业前列。创建了国家企业技术中心7个国家级创新平台和固态发酵资源利用四川省重点实验室等9个省级创新平台，覆盖了完整的酿酒全产业链，平台数量为行业最多。

其中，国家企业技术中心长期位居酒类行业第一。2025年将重点推进原粮育种、发酵机理、风味物质等领域的技术攻关，助力产量、品质、风味提升。

问：请问1618、低度今年的规划？

答：2025年，1618及39度营销策略将调整为以“高质量动销”和“降渠道库存”为导向，根据动销情况来匹配市场资源，进一步促进高质量动销，力争保持可持续增长。

问：当前白酒企业都在打造面向消费者的品牌IP活动，诸如窖主节、杏花节等，五粮液在创新消费者品牌体验方面有哪些举措？

答：感谢您对五粮液品牌的铁杆热爱！五粮液非常重视创新消费者品牌体验，每年举办的和美文化节、玫瑰婚典、12·18超级粉丝节等都是面向C端的品牌IP活动。伴随五粮液所在地宜宾，越来越成为网红城市，五粮液园区也更加成为受消费者青睐的旅行目的地。

今年五一期间，我们在园区推出“五粮国韵，匠心非遗文化节”活动，将潮玩基因融入传统文化，5.1-5.5共接待全国各地游客12.7万余人次，并以线上直播方式带领网友云参观五粮液十里酒城，感受品牌魅力。今后，除继续深化和美文化节、玫瑰婚典、12·18超级粉丝节等IP活动，我们也将继续加强园区活动的策划，不断提升消费者的体验感。下个节假日，欢迎你到园区来打卡！

问：2024年第四季度销售费用增幅较大，费用具体投入？

答：销售费用增加主要系公司积极应对市场环境变化，为进一步提振商家信心，加大了渠道建设、消费者培育投入力度。

问：请问五粮液股东增持的情况怎么样了？

答：集团公司按照增持计划正在开展股票增持工作。

问：公司是否考虑回购股票？

答：公司将在适当的时机，结合实际情况开展股票回购。

问：请问在资源循环利用方面，五粮液如何实现行业引领？

答：五粮液是全国首批循环经济试点单位，积极参与资源节约型社会建设，不断改进资源利用方式，持续探索适合白酒行业的循环经济模式。

一是能源高效利用。投资1.7亿元完成煤改气，采用低氮燃烧和冷凝回收技术，热效率99.5%以上，减少碳排放约20万吨。二是水的循环利用。坚持“前端惜水、过程控水、末端治水、生态补水”，实施了供水系统升级改造、洗瓶水及冷却水回收利用项目，构建了生化、深度、生态三级处理工艺，建设了行业首家“环保生态湿地”，实现对排水的生态净化，每年为流域生态补水400万方。高浓度的综合废水有机物含量高，厌氧处理后再进行沼气发电，每年可发电约800万度，减少碳排放约4000吨。三是酒糟梯级利用。作为行业首家构建“纯粮固态发酵白酒绿色设计平台”的企业，已建设百万亩酿酒专用粮基地种植生态原粮，经磨粉绿色物流自动化示范线，用于白酒生态酿造，绿色酒糟多级、分级利用，已打造以酒糟资源循环利用为核心的酿酒生态产业链。

问：2024年度分红一举提升10个百分点至70%，用真金白银回馈股东，请问后续还会继续加大分红比例吗？

答：近年来，公司持续加大分红，并发布未来三年股东回报规划，与股东共享发展成果，进一步提振投资者信心。2024年，公司披露《2024-2026年股东回报规划》，提出2024-2026年度分红率不低于70%且分红金额不低于200亿元。2024年度现金分红总额223亿元，连续10年位居深市白酒上市公司第一；现金分红率70%，同比增长10个百分点，年度增幅高端白酒最高。

截至目前，公司现金分红24次，连续6次达100亿规模，分红总金额1164亿元，系上市以来募集资金31倍。未来，随着公司的稳健发展，公司将持续提升股东回报。

问：经营活动净现流一季度增加幅度较大。季末合同负债也同比大幅增加，请问是什么原因？