来源：刘润

昨天（5月7日）上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。发布会上，央行也公布了三大类、十项政策。

作为去年“924政策包”之后的又一次超常规政策组合拳，“十大政策”一发布，立刻引起了人们的关注和讨论。毕竟，央行的政策，常常直接关系着我们的工作、生活、钱袋子。

但是，你知道的……还是那个老问题：看不懂。

别担心。别担心。今天，我们还是按照国际惯例，争取用你一定能听懂的语言，试着帮你一类一类、一项一项地梳理。讲讲“什么意思”，“有什么用”。以及，“和我们有什么关系”。

一些浅薄的理解，供你参考。说得不对的地方，请批评。

倒杯水，我们开始。

第一类：数量型政策

什么是数量型政策？

数量型政策，主要是通过增加市场上的钱，也就是我们常说的流动性，让银行更有放贷的底气。

具体来说，是这么两项政策。

降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。

降低存款准备金率，也就是我们常说的“降准”。听上去，很专业。其实一点都不复杂。

你就把商业银行，比如我们熟悉的工农中建交这些大行，还有各种地方银行，想象成一个巨大的“蓄水池”。我们把钱存进去，银行会再把这些钱贷给需要用钱的企业或者个人。

但是，作为大家长，央行有个规定。那就是：孩子们，你们不能把池子里所有的水都放出去。必须，按一定比例留下一部分，锁在央行的保险柜里，以防万一人们集中来取钱，你银行没水了，那可就麻烦了。

这个必须强制留下的水的比例，就是“存款准备金率”。“降低存款准备金率0.5个百分点”，就是蓄水池里强制要锁起来的水，现在可以少锁一点点了。少0.5%的比例。

这样一来，强制锁起来的水少了，银行手里能动用的“活钱”就多了。

多了多少呢？央行预计，能释放出来大约1万亿元的长期资金。

1万亿。银行的“钱袋子”一下子鼓了不少。它们就有更多的子弹去支持实体经济。比如给中小企业贷款。比如支持国家的大项目。

可是，这和我们有什么关系？

对于企业主来说，银行手头宽裕了，你去年想贷没贷下来的款，今年可能就批了。贷款的利息，也可能因为“水多船低”而有所下降。对于个体来说，市场上的钱多了，理论上贷款的门槛就会降低，利率也可能会松动。

当然，这并不绝对。但至少是个积极的信号。

更重要的是，企业活了，经济好了，我们的饭碗才能更稳，收入才可能增加。

完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5%调降至0%。

如果说，第一项政策，是“普降甘霖”。那么，第二项政策，就是专门针对汽车金融公司和金融租赁公司的“定点滴灌”。

汽车金融公司，主要是给我们买车提供贷款的。金融租赁公司呢？比如，企业想买个大设备，钱不够。租赁公司就可以买下来，租给企业用。企业分期付租金。

之前，这两类公司，也得像银行一样，交一部分存款准备金。

多大一部分？5%。

但现在，央行说，在一段时间内，你们的准备金率，直接降到0。一分钱都不用锁在央行了。吸收来的存款，在合规的前提下，可以100%拿出去用。

这有什么用呢？

能直接想象到的，首先是刺激汽车消费。汽车金融公司的资金成本降了，给我们办车贷的时候，利息就有可能更便宜，或者审批更快。尤其是现在也在推着“以旧换新”，第二项政策，算是给汽车市场又添了一把火。

其次是支持设备更新。金融租赁公司的成本低了，企业通过“以租代购”的方式更新设备、搞技术改造，花的钱就可能更少。

换句话说就是，车贷可能会变得更划算，制造业公司效益有机会变得更好。

第二类：价格型政策

什么是价格型政策？

价格型政策，主要是通过降低各种“官方利率”，引导整个社会的借钱成本往下走。

具体来说，是这么三项政策。

下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

什么是“政策利率”？

你可以理解成，央行给出的一个“指导价”。

“7天期逆回购操作利率”，听着复杂，其实是央行短期向商业银行“借出”资金时的一个利率。你可以理解成，这是央行给商业银行的“短期批发价”。现在，这个“批发价”降低了0.1个百分点。

“贷款市场报价利率（LPR）”，你可能相对熟悉一些。尤其是对于办过房贷的同学来说。它是现在银行贷款利率最主要的“锚”。我们大部分新增贷款的利率，都是在LPR的基础上加减点形成的。

而央行预计，这个“批发价”降了，“零售价”（LPR）大概率也会跟着降0.1个百分点。

这是最直接的“降息”信号之一。

LPR降了，意味着企业从银行贷款的利息会降低，经营压力能小一些。我们申请新的房贷、消费贷，利率也会跟着走低。

所以，如果你正准备贷款买房、买车或者创业。那么，你每个月要还的利息可能会少一些；对于已经有房贷的人，如果你的贷款合同，是锚定LPR，并且没到重定价周期，那就暂时没有变化。如果快到重定价日了，那下一个周期的月供就可能会减少。

下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，均从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。

嗯。结构性货币政策工具。又是一个新词。

你可以把它想象成，央行为了支持特定领域发展，给商业银行开的“优惠券”。

比如，“支农支小再贷款”，就是央行借钱给银行，专门让银行再去贷款给农业相关企业和小微企业。这个借钱的利率，现在从1.75%降到了1.5%。

比如，“抵押补充贷款（PSL）”，主要是央行借给政策性银行的钱，用于支持一些国家重点的基础设施项目、保障房建设等。这个利率也从2.25%降到了2%。

银行从央行拿到这些“专项资金”的成本降低了，它们就更有动力、也更有能力把钱投向国家希望支持的领域。比如，科技创新企业、小微企业、“三农”领域、保障性住房建设等等。这就像是国家对银行说，如果你把钱借给这些“重点帮扶对象”，那我就给你的利息打折。银行一听，觉得划算，自然就更愿意干了。

所以，如果你是小微企业主，或者在农业领域创业，那么你获得银行贷款支持的可能性就更大了，利率也可能更优惠。如果你盼着住上保障房，那PSL利率降低，保障房建设的资金成本就低了，项目推进可能会更快。

降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。

我知道，我知道。这可能是很多人最关心的一项政策。这项政策意味着，如果你缴存了住房公积金，并且准备用公积金贷款买房，那么你的贷款利息要降了。

具体来说，是五年期以上的首套房公积金贷款利率，从之前的2.85%降到了2.6%。其他期限、二套房的公积金利率也会相应调整。

我们来算笔账。

你贷款100万，贷30年，用等额本息还款。利率从2.85%降到2.6%，大概每个月能少还130-140块钱。一年下来就是1600多块。

看上去，好像不多。但是，这能直接减轻购房者的月供压力。日积月累，也是一笔不小的数目。

第三类：结构型政策

什么是结构型政策？

结构型政策，更加强调“精准性”，引导资金流向国家战略发展的关键领域，和经济的薄弱环节。

具体来说，是这么五项政策。

增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元，持续支持“两新”政策实施。

还记得我们前面说到的“支农支小再贷款”吗？

“科技创新和技术改造再贷款”，也是类似的“专项资金池”，专门支持搞科技创新和技术升级的企业。

现在，这个资金池的容量，从5000亿，一下子扩充到了8000亿，增加了整整3000亿，用来持续支持“两新”政策，也就是“大规模设备更新”和“消费品以旧换新”的实施。

我们常说，科技，是第一生产力。国家当然希望，企业都能用上更先进的技术和设备。这个政策，就是给银行更多的“弹药”，让他们去支持那些有创新能力、愿意搞技术改造的企业。

想象一下，过去，一家工厂可能想把老旧的生产线换成智能化的，但手头紧。现在，有了央行这个低成本的再贷款支持，银行就更愿意给这家工厂贷款了。

科技进步了，国家竞争力强了，最终受益的，当然还是我们。

而且，企业技术升级，生产效率高了，产品质量好了，我们的生活品质也会提升。

设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。

这又是一个全新的“专项资金池”。额度5000亿。名字叫“服务消费与养老再贷款”。

这笔钱，专门用来支持两块。

一块，是服务消费，比如文化旅游、医疗健康、体育休闲。

现在的我们，不光满足于吃饱穿暖，对精神文化生活、健康服务的需求也越来越高了。这个政策，就是鼓励银行多开发一些针对这些领域的产品，让人们更敢于消费，更愿意消费。

另一块，是养老产业，比如养老院建设、适老化改造、养老服务。

中国的老龄化程度，还在加深。银发经济，依旧潜力巨大。这个政策，就能支持养老机构建设，提升养老服务水平，让我们未来的养老更有保障。

所以，如果你喜欢旅游、看演出，未来可能会有更多优惠的金融产品支持你。家里的老人，也能享受到更好的养老服务。更不要说，如果你正在从事这些行业。

因为政策，就是最好的东风。

增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降相关工具利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。

如果说，第四项政策，是降低了支农支小再贷款的“价格”（利率）。那么，第八项政策，就是将它的“数量”（额度）增加3000亿。

这种组合，我们通常称之为：量价配合。

银行给农业、小微企业、民营企业放贷款，不仅能从央行拿到更便宜的钱（利率降了），能拿到的钱的总量也更多了（额度增加了）。这样一来，银行的积极性就更更更高了。

这些领域，往往是融资比较难、融资比较贵的。但现在，金融活水，就有机会被引向这些“毛细血管”。

小微企业，是吸纳就业的主力军。民营企业，是经济活力的重要来源。农业，是国家稳定的基石。

它们发展好了，我们的就业机会才会多，经济才会更有韧性。

优化两项支持资本市场的货币政策工具，将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用，总额度8000亿元。

好。到资本市场了。也就是我们常说的股市、债市。

什么是“两项支持资本市场的货币政策工具”？

一项，是“互换便利”。

大概5000亿。主要是帮助证券公司、基金公司这些金融机构在需要的时候，能用手里的股票ETF等资产，从央行换点高流动性的钱，周转一下。

另一项，是“股票回购增持再贷款”。

大概3000亿。是央行引导银行给上市公司或大股东提供贷款，支持他们回购自家股票或增持的。

现在，这两项工具的额度合并了。总额度就是8000亿。但是，不一定非得是你5000我3000了。可以根据市场情况统筹安排，灵活使用。

一方面，这能稳定市场。上市公司回购自家股票，或者大股东增持，通常被看作是公司看好自身发展前景，对股价有支撑作用。这个政策，就是给他们提供低成本的资金支持的。

另一方面，能增强机构流动性。金融机构在市场波动时，能更容易获得流动性支持，有助于防范风险。

所以，如果你是股民，这些政策会有助于稳定市场预期，提升市场信心。

而一个健康的资本市场，也直接关系着每个人财富的保值增值。

创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供支持。

这又是一项全新的，专门为科技创新企业“量身定做”的工具。

科技创新企业，尤其是中小型的，想通过发债券来融资，往往比较困难。因为它们风险高。创新的代价，是巨大的。所以，很多投资者，不太敢买他们的债券。

那怎么办？

央行说，那这样。我可以提供低成本的再贷款资金，去购买这些科技创新债券。

换句话说就是，央行带头认购。

更重要的是，央行还会联合地方政府、专业的担保公司等等，一起来给这些债券“增加信用”，也就是提供担保，或者承诺分担一部分万一发生的违约损失。

有了央行、政府的背书、分担，科技创新企业发债，就容易多了。融资成本，也能降下来。还能借到期限更长的钱。

这对于需要长期投入搞研发的科技企业来说，就是雪中送炭。

是啊。科技创新企业，比别人冒险得更早，比别人赚钱得更晚。

他们，不能冻毙于风雪。

好了。央行最新发布的三大类、十项政策，我们就说到这里。

你可能会问，央妈费这么大劲，又是降准降息，又是增加额度，又是创新工具，到底是想干嘛？

其实，目标很明确，就像央行行长说的那样，是为了“稳市场、稳预期”，推动经济高质量发展。

翻译过来就是：

1）让市场上的钱更“活泛”。通过降准、增加再贷款额度，确保企业和个人需要用钱的时候，能比较容易地借到；

2）让借钱的成本更“便宜”。通过下调各种利率，降低整个社会的融资成本，减轻企业和个人的负担，激发人们的投资和消费意愿；

3）让钱流向更“重要”的地方。通过各种结构性工具，像精准的“导航仪”一样，引导资金更多地流向科技创新、小微企业、绿色发展、养老服务这些国家战略支持的重点领域和薄弱环节。

可以说，这是一套“总量要稳、结构要优、价格要降”的组合拳。

那么，这和我们有什么关系？

想象一下，经济是一个复杂的人体。央行的这些货币政策，就像是医生给人体开出的调理方子。

降准，就是给身体补充气血，让血液循环更通畅；降息，就是降低血管的压力，让心脏负担轻一点；结构性工具，就是靶向药，精准地作用于需要特别加强的器官。

当整个身体机能好了，气血足了，循环畅了，我们身体里的每一个细胞，也就是我们每一个个体、每一家小企业，才能更有活力。

因为，企业融资成本低了，经营好了，才敢扩大生产，才敢招更多的人，我们的就业机会才会增加，工资才可能上涨；市场上的钱多了，流向消费领域，我们买车、装修、旅游，才会有优惠，或是促销活动；科技创新得到支持，国家竞争力强了，我们才能享受到更先进的产品和服务，我们的生活品质才会提高；养老、医疗这些民生领域得到加强，我们的社会保障才会更完善……

当然，政策，从来都不是“今天发布，明天见效”。经济的运行，也受到很多其他因素的影响。

但是，至少在今天，我们能感受到一份来自央妈的温暖和决心。

路，总是在脚下的。挑战再多，只要我们每个人都努力划桨，这艘名为“中国经济”的大船，就一定能乘风破浪，驶向更开阔的水域。

会好的。

一定会好的。

观点 / 刘润 主笔 / 二蔓 编辑 / 歌平 版面 / 黄静

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