来源：财富独角兽

　　近期A股市场持续上涨，沪深股指的波动对权益类基金的业绩产生了显著影响。从整体数据来看，不同权益类基金之间业绩分化明显。在主动权益基金领域，2025年一季度收官，A股市场结构性行情凸显，百亿规模以上的权益类基金业绩呈现显著分化。

　　据Wind数据统计，截至2025年4月21日，权益类基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金）中，共有28只基金规模达到百亿以上。从一季度业绩来看，碳中和与高端制造成“胜负手”。反观平安基金的神爱前管理的权益类基金，在近期业绩表现却不尽如人意。

　　01

　　换手率高达956%

　　基金规模遭遇腰斩

　　据天天基金网显示，神爱前曾任第一创业证券研究所行业研究员、民生证券研究所高级研究员、第一创业证券资产管理部高级研究员，2014年12月加入平安大华基金管理公司，任投资研究部高级研究员，现担任平安策略先锋混合型证券投资基金（2016-07-19至今）基金经理。

　　2019年12年25日任平安转型创新灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年5月26日起至2022年6月23日任平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年12月29日起任平安品质优选混合型证券投资基金基金经理。2022年1月25日任平安兴奕成长1年持有期混合型证券投资基金基金经理。

　　2023年1月17日任平安策略优选1年持有期混合型证券投资基金基金经理。现任平安产业趋势混合型证券投资基金基金经理。曾担任安策略回报混合型证券投资基金基金经理。神爱前累计任职时间8年又284天，基金资产总规模40.79亿元，在管基金最佳任期回报136.82%。

　　在2019年至2021年期间，他凭借精准的行业轮动能力，成为这段牛市周期中最耀眼的“黑马”，其管理的平安策略先锋连续三年收益率超过60%，三年间实现413.12%的回报。当时，全市场仅有5只混合型基金实现连续三年收益超60%，神爱前一人便包揽了其中2只（平安策略先锋、平安转型创新）。

　　（数据来源于天天基金网截至4月25日）

　　然而，笔者发现，近年来神爱前旗下基金业绩并不理想，如平安品质优选混合A基金，该基金成立于2021年12月29日，目前规模10.03亿元，一直由神爱前单独管理，但管了3年又120天，任职回报34.12%。自基金成立来收益率-34.13%，今年来收益率-4.26%，近1月来收益率-7.72%，近3月来收益率-11.75%，近1年来收益率-0.15%，近2年来收益率-25.00%，近2年来收益率-13.01%。

　　（数据来源于天天基金网截至4月25日）

　　基金业绩下降，这与交易策略有关，笔者发现，该基金换手率极高，2022年4季度换手率423.49%算低的，2023年4季度换手率也高达561.74%，2024年4季度甚至高达956.17%。高换手率意味着频繁交易，这会导致投资组合的波动性增加。

　　频繁买卖股票使得基金的持仓结构不断变化，难以形成稳定的投资组合。当市场出现波动时，高换手率的基金更容易受到影响，净值波动幅度可能会加大。高换手率会增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手续费、印花税等费用，频繁交易使得这些成本不断累积，降低了基金的收益。

　　据统计，高换手率的基金交易成本可能会比低换手率的基金高出数倍甚至更多。高换手率还可能导致投资目标不清晰。频繁交易使得基金的投资策略难以保持稳定，投资者难以判断基金的投资方向和重点。这也会引起投资者对于基金团队能力的不信任，影响基金的市场声誉和投资者的信心。

　　（数据来源于天天基金网截至4月25日）

　　基金业绩亏损，有基民发帖称，买基金时，说是专业的事交给专业的人，我就纳了闷，这专业的人喝醉了，干的不像专业的事，难道这基民是唐僧肉啊！对得起人吗？也有基民表示，可不可以换个经理，三年亏近30%，还在管理新发基金，那么多支基金，有那么多精力么。

　　笔者发现，该基金在2022年1季度买入204.97万股的隆基绿能，2022年2季度持有251.38万股（前十大重仓股首位），2022年3季度持有204.06万股，到了2022年4季度却没有了隆基绿能的仓位。然而，在该基金持有期间，在2022年1月4日-2022年12月30日股票价格下跌了36%。

　　笔者还发现，该基金在2022年2季度买入43.77万股的中国中免，2022年3季度持有40.76万股，2022年4季度持有51.77万股。到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年4月1日-2023年3月30日股票价格上涨了12%。

　　笔者发现，该基金在2022年1季度买入76.81万股的伯特利，2022年2季度持有165.23万股（前十大重仓股位列第三），2022年3季度持有135.33万股（前十大重仓股位列第二），2022年4季度持有153.24万股（前十大重仓股第二）。2023年1季度持有153.24万股，2023年2季度持有153.24万股，2023年3季度持有177.18万股，2023年4季度持有105.76万股，到了2024年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2024年3月30日股票价格下跌了19%。

　　笔者发现，该基金在2023年2季度买入77.38万股的拓普集团，2023年3季度买入169.55万股，2023年4季度持有156.98万股（前十大重仓股首位）。2024年1季度持有88.48万股，到了2024年2季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2023年4月3日-2024年6月30日股票价格下跌了15%。

　　笔者还发现，该基金在2022年2季度买入264.64万股的明阳智能，2022年3季度又加仓至328.81万股（2022年3季度股票价格涨至35元高位，但2022年7月下旬后股票价格出现大跌），2022年4季度持有318.45万股（股票价格出现暴跌，但该基金仍大幅持仓。），到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年4月1日-2023年3月30日股票价格上涨了2%。

　　笔者发现，该基金在2023年2季度买入131.02万股的保隆科技，2023年3季度持有131.02万股，2023年4季度持有25.39万股，到了2024年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在2023年4月3日-2024年3月30日股票价格上涨了12%。

　　然而，笔者发现，该基金2024年前后的买卖节奏很精准，在2023年4季度买入72.59万股的中际旭创，2024年1季度持有65.02万股，2024年2季度持有61.60万股，2024年3季度持有51.98万股，到了2024年4季度已经没有了此前持有的股票份额。在该基金持有期间，在2023年10月9日-2024年12月30日股票价格上涨了49%。如果接下来基金经理能把握好节奏，那对基金净值回正会有帮助。

　　（数据来源于天天基金网截至4月25日）

　　基金业绩亏损，基金规模也受影响。平安品质优选混合A基金成立之初募集了21.88亿元，但从2022年1季度开始，基金份额相继被赎回，2022年1季度被赎回0.43亿份，2022年2季度被赎回3.23亿份，2022年3季度最高被赎回6.19亿份。基金3年运作下来，截至2025年3月31日，平安品质优选混合A，期末净资产10.03亿元，比上期减少1.41%。

　　02

　　神爱前旗下基金相互抄作业

　　（数据来源于天天基金网截至4月25日）

　　除了平安品质优选混合A基金业绩下滑外，笔者发现，平安兴奕成长1年持有混合A基金业绩也有所下降。平安兴奕成长1年持有混合A基金成立于2022年1月25日，基金规模1.54亿元。截至4月25日基金单位净值0.7302，自基金成立来收益率-26.98%，今年来收益率-3.60%，近1月来收益率-7.02%，近3月来收益率-11.15%，近6月来收益率3.49%，近1年来收益率1.86%，近2年来收益率-21.56%，近3年来收益率-6.11%。

　　（数据来源于天天基金网截至4月25日）

　　在该基金一季报中，神爱前经理称，一季度本基金减持了估值有所高企的AI相关板块，加仓了消费电子、汽车、机械等中游制造估值相对较低的个股。经济预计将出现边际企稳，虽不足以驱动顺周期基本面明显向上，但会为A股市场提供一个稳定的宏观环境，同时科技创新行业出现明显进展和催化，这种环境下有利于科技创新行业结构性趋势行情演绎，本基金中长期维度看好科技成长方向行情。

　　二季度经济数据、美国关税预期、年报季报披露等因素存在一定的不确定性，对市场或形成扰动，市场可能将迎来一段时间震荡休整。本基金将结合季报业绩，积极挖掘个股，关注方向仍主要在泛科技方向，尤其关注消费电子、机器人、机械、汽车及零部件等板块相关个股投资机会。有基民质疑，看目前所持股票都涨的很好，为何基金业绩还是亏损？

　　笔者发现，该基金在2022年1季度持有189.56万股的中天科技（前十大重仓股首位），2022年2季度持有136.53万股（股票开始暴涨，该基金这时候减仓了一些份额，高位套现较为明智。），2022年3季度持有119.15万股，2022年4季度持有85.70万股（股票价格从24元开始下跌），到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2023年3月31日股票价格上涨1%。

　　笔者还发现，该基金在2022年1季度买入32.99万股的东方电缆，2022年2季度持有30.51万股，2022年3季度持有22.23万股（股票价格出现暴跌），2022年4季度持有0.12万股（股票价格继续下跌，基金减持。），到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月4日-2023年3月31日股票价格下跌了3%。

　　笔者还发现，该基金还经常短线持股，在2024年3季度买入4.46万股的泸州老窖，到了2024年4季度又没有了泸州老窖的持仓份额。然而，在该基金持有期间，在2024年7月1日-2024年12月30日股票价格下跌了8%。

　　笔者还发现，该基金在2022年1季度买入15.69万股的伯特利，2022年2季度持有30.20万股，2022年3季度持有29.79万股，2022年4季度持有27.65万股。2023年1季度持有25.21万股，2023年2季度持有25.21万股，2023年3季度持有28.99万股，2023年4季度持有14.91万股，到了2024年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2024年3月30日股票价格下跌了19%。

　　笔者甚至发现，该基金也持有拓普集团，在2023年2季度买入14.18万股的拓普集团，2023年3季度持有26.74 万股，2023年4季度持有27.13 万股。2024年1季度持有14.35 万股，到了2024年2季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2023年4月1日-2024年6月28日股票价格下跌了16%。

　　（数据来源于天天基金网截至4月25日）

　　笔者发现，神爱前经理旗下基金持股重合较多，我们以2025年1季度前十大重仓股持股为例，平安策略优选1年持有混合A、平安产业趋势混合A、平安兴奕成长1年持有混合A、平安品质优选混合A，这4只基金有8只股票持有趋于一致，这包括阿里巴巴-W、腾讯控股、银轮股份、拓普集团、蓝思科技、赛力斯、恒立液压、长盈精密。

　　持股同质化有可能放大市场波动，基金的同质化极有可能放大了市场的波动。市场能不能逐步降低其波动性，基金的同质化对于降低波动性是一个非常大的障碍。笔者发现，如果买的时候大家都在买，卖的时候一起卖，而看到基金有很多的名字，但是实际上基本投资风格和投资特点都随着市场形势的变化而变化，这最终也只是是千人一面。　

　　持股同质化也会导致基金净值集体缩水，如果随着市场估值水平的不断推高，系统性风险的压力导致业绩优良的基金重仓股也呈现杀跌走势，“不怕看不准，就怕跑得慢”的潜规则势必引发基金间的相互厮杀，从而导致股票的大幅下跌以及基金净值的集体缩水。

　　（数据来源于天天基金网截至4月25日）

　　基金业绩下降，基金规模也会受影响。平安兴奕成长1年持有混合A基金成立之初募集了3.47亿元，但成立后，基金规模不增反降，而且基金运作期间，还有基金份额被赎回。截至2025年3月31日，平安兴奕成长1年持有混合A，期末净资产1.54亿元，比上期减少1.74%。

　　整体来看，神爱前的业绩呈现出明显的阶段性特征，前期低迷，中期辉煌，近期又表现欠佳。其业绩的大幅波动，一方面与市场环境的变化紧密相关，另一方面也反映出他投资策略在不同市场阶段的适应性问题。投资者在关注其管理的基金时，需综合考量其过往业绩的起伏、投资风格以及当前市场形势等多方面因素。

　　神爱前管理规模从2023年一季度的88亿元缩水至目前的40.79亿元。值得注意的是，在他管理的基金中，2021年成立的平安品质优选共募资24.76亿元，而2023年成立的平安策略回报仅募资4.03亿元。投资者用脚投票的背后，暴露出其面临的严峻挑战。

　　平安基金的表现无疑让不少投资者感到失望，尤其是面对神爱前的管理。面对损失与舆论压力，这位经理人需要认真反思自己的投资策略。或许，真正的转机在于利用当前市场机会，重新审视持股结构与市场动向，迈出稳健的发展步伐。毕竟，理性投资才是获取长期收益的基础。