鹰眼预警：佳华科技营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，佳华科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3亿元，同比下降6.81%；归母净利润为-1.03亿元，同比增长50.47%；扣非归母净利润为-1.22亿元，同比增长45.27%；基本每股收益-1.33元/股。
公司自2020年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8885.68万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佳华科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3亿元，同比下降6.81%；净利润为-1.06亿元，同比增长50.4%；经营活动净现金流为148.91万元，同比增长101.16%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3亿元，同比下降6.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.61亿 | 3.22亿 | 3亿 |
| 营业收入增速 | -46.27% | 23.38% | -6.81% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.81%，低于行业均值1.42%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.61亿 | 3.22亿 | 3亿 |
| 营业收入增速 | -46.27% | 23.38% | -6.81% |
| 营业收入增速行业均值 | 0.61% | -2.88% | 1.42% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-97.4万元，-0.7亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -2204.43万 | -97.39万 | -7305.69万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.81%，净利润同比增长50.4%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.61亿 | 3.22亿 | 3亿 |
| 净利润（元） | -2.91亿 | -2.14亿 | -1.06亿 |
| 营业收入增速 | -46.27% | 23.38% | -6.81% |
| 净利润增速 | -125.01% | 26.6% | 50.4% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.81%，税金及附加同比变动2.02%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.61亿 | 3.22亿 | 3亿 |
| 营业收入增速 | -46.27% | 23.38% | -6.81% |
| 税金及附加增速 | -26.17% | 3.56% | 2.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-6.6%高于行业均值-49.17%，营业收入同比变动-6.81%低于行业均值1.42%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -46.27% | 23.38% | -6.81% |
| 营业收入增速行业均值 | 0.61% | -2.88% | 1.42% |
| 应收账款较期初增速 | -12.57% | 8.67% | -6.6% |
| 应收账款较期初增速行业均值 | -34.67% | -70.11% | -49.17% |
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为125.75%，高于行业均值57%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.72亿 | 4.04亿 | 3.78亿 |
| 营业收入（元） | 2.61亿 | 3.22亿 | 3亿 |
| 应收账款/营业收入 | 142.45% | 125.47% | 125.75% |
| 应收账款/营业收入行业均值 | 48.29% | 50.23% | 57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.81%，经营活动净现金流同比增长101.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.61亿 | 3.22亿 | 3亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.16亿 | -1.29亿 | 148.91万 |
| 营业收入增速 | -46.27% | 23.38% | -6.81% |
| 经营活动净现金流增速 | -785.61% | 40.43% | 101.16% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.74、0.6、-0.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.16亿 | -1.29亿 | 148.91万 |
| 净利润（元） | -2.91亿 | -2.14亿 | -1.06亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.74 | 0.6 | -0.01 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.86%，同比增长47.52%；净利率为-35.25%，同比增长46.77%；净资产收益率（加权）为-13.38%，同比增长40.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.86%，同比大幅增长47.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 4.29% | 12.79% | 18.86% |
| 销售毛利率增速 | -87.31% | 198.4% | 47.52% |
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.86%，低于行业均值29.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 4.29% | 12.79% | 18.86% |
| 销售毛利率行业均值 | 30.74% | 30.35% | 29.39% |
• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的12.79%增长至18.86%，行业毛利率由上一期的30.35%下降至29.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 4.29% | 12.79% | 18.86% |
| 销售毛利率行业均值 | 30.74% | 30.35% | 29.39% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-35.25%，低于行业均值-20.5%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -111.33% | -66.23% | -35.25% |
| 销售净利率行业均值 | -7.07% | -8.55% | -20.5% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.79%增长至18.86%，应收账款周转率由去年同期0.83次下降至0.77次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 4.29% | 12.79% | 18.86% |
| 应收账款周转率（次） | 0.65 | 0.83 | 0.77 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-13.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -24.56% | -22.51% | -13.38% |
| 净资产收益率增速 | -166.09% | 8.35% | 40.56% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-13.38%，低于行业均值-6.73%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -24.56% | -22.51% | -13.38% |
| 净资产收益率行业均值 | -2.86% | -3.47% | -6.73% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-11.67%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -20.84% | -19.43% | -11.67% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.65%，同比下降2.62%；流动比率为1.95，速动比率为1.83；总债务为8513.13万元，其中短期债务为8513.13万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.13，2.03，1.95，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.13 | 2.03 | 1.95 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、344万元、362.2万元，公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、-1.3亿元、148.9万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1981.43万 | 343.97万 | 362.17万 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.16亿 | -1.29亿 | 148.91万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比下降7.48%；存货周转率为5.24，同比增长42.39%；总资产周转率为0.27，同比增长12.32%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.77低于行业均值3.42，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 0.65 | 0.83 | 0.77 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 3.9 | 3.72 | 3.42 |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率5.24低于行业均值13.72，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.76 | 3.68 | 5.24 |
| 存货周转率行业均值（次） | 11 | 9.99 | 13.72 |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为25.12%、33.94%、36.81%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.72亿 | 4.04亿 | 3.78亿 |
| 资产总额（元） | 14.82亿 | 11.92亿 | 10.26亿 |
| 应收账款/资产总额 | 25.12% | 33.94% | 36.81% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为127.9万元，较期初增长47.63%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 86.65万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 127.92万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长2621.39%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 116.31万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3165.19万 |
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