Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，佰维存储发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为66.95亿元，同比增长86.46%；归母净利润为1.61亿元，同比增长125.82%；扣非归母净利润为6697.72万元，同比增长110.44%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2022年12月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佰维存储2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为66.95亿元，同比增长86.46%；净利润为1.35亿元，同比增长121.44%；经营活动净现金流为5.32亿元，同比增长127.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长86.46%，高于行业均值21.1%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长13.74%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-6.3亿元、1.4亿元，同比变动分别为-38.91%、-985.82%、121.44%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动86.46%，营业成本同比变动55.2%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动86.46%，销售费用同比变动56.22%，销售费用与营业收入变动差异较大。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.19%，同比增长961.02%；净利率为2.02%，同比增长111.5%；净资产收益率（加权）为7.37%，同比增长125.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为13.73%、1.76%、18.19%，同比变动分别为-21.72%、-87.16%、961.02%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.19%，低于行业均值32.4%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的1.76%增长至18.19%，行业毛利率由上一期的33.24%下降至32.4%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.57%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为69.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为1.6亿元。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.41%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为69.47%，同比下降0.28%；流动比率为1.24，速动比率为0.47；总债务为46.17亿元，其中短期债务为36.88亿元，短期债务占总债务比为79.89%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.2，1.25，1.24，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.58、0.24、0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为189.92%高于行业均值25.47%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为66.31%、186.52%、189.92%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为1269.85%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.7亿元、4.2亿元、9.7亿元，公司经营活动净现金流分别-6.9亿元、-19.7亿元、5.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.37，同比增长48.88%；存货周转率为1.55，同比增长20.54%；总资产周转率为0.94，同比增长40.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.55低于行业均值3.31，行业偏离度超过50%。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为44.43%，高于行业均值14.22%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为11.8亿元，较期初增长38.89%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长58.25%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.1亿元，较期初增长1817.79%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.7亿元，较期初增长179.24%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.8亿元，同比增长94.49%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长94.49%，营业收入同比增长86.46%，管理费用增速高于营业收入增速。

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