Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，保隆科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为70.25亿元，同比增长19.12%；归母净利润为3.03亿元，同比下降20.14%；扣非归母净利润为2.52亿元，同比下降14%；基本每股收益1.44元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对保隆科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为70.25亿元，同比增长19.12%；净利润为3.34亿元，同比下降12.41%；经营活动净现金流为4.29亿元，同比下降2.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降20.14%，低于行业均值16.87%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降14%，低于行业均值18.64%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.12%，净利润同比下降12.41%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长53.99%，营业收入同比增长19.12%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.89%，营业收入同比增长19.12%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.43%，营业成本同比增长22.61%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.43%，营业收入同比增长19.12%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.12%，经营活动净现金流同比下降2.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.05%，同比下降7.85%；净利率为4.76%，同比下降26.47%；净资产收益率（加权）为9.83%，同比下降30.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28%、27.4%、25.05%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.76%，同比大幅下降26.47%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.05%高于行业均值21.21%，存货周转率为2.71次低于行业均值4.49次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.05%高于行业均值21.21%，应收账款周转率为3.98次低于行业均值4.12次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.05%高于行业均值21.21%，销售净利率为4.76%低于行业均值5.61%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.83%，同比大幅下降30.19%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.12%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为67.23%，同比增长9.07%；流动比率为1.41，速动比率为0.93；总债务为49.67亿元，其中短期债务为23.93亿元，短期债务占总债务比为48.17%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.88%，61.64%，67.23%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.7、0.62、0.41，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.09，低于行业均值0.13。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为140.25%高于行业均值70.24%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为84.02%、111.71%、140.25%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为31.89%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.89%，营业成本同比增长22.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为85.57%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.3亿元，较期初变动率为72.71%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.2亿元、9亿元、7.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.8亿元、4.4亿元、4.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.98，同比下降9.76%；存货周转率为2.71，同比增长2.02%；总资产周转率为0.73，同比下降6.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.69，4.42，3.98，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.81，0.78，0.73，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为27.8亿元，较期初增长44.6%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.45、3.07、2.53，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为913.6万元，较期初增长48.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.29%，高于行业均值2.01%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.1亿元，同比增长28.85%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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