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4月30日，派斯林发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为18.43亿元，同比下降13.75%；归母净利润为6443.13万元，同比下降46.85%；扣非归母净利润为6230.41万元，同比下降56.57%；基本每股收益0.1409元/股。

公司自1999年9月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.69亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.15元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对派斯林2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为18.43亿元，同比下降13.75%；净利润为6443.13万元，同比下降46.85%；经营活动净现金流为-5486.66万元，同比增长82.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为18.4亿元，同比下降13.75%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降13.75%，低于行业均值5.83%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为8.43%，-14.95%，-46.85%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降46.85%，低于行业均值-20.14%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降56.57%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降56.57%，低于行业均值-25.09%，偏离行业度超过50%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.75%，经营活动净现金流同比增长82.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.852低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.85低于行业均值1.07，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.92%，同比下降4.52%；净利率为3.5%，同比下降38.38%；净资产收益率（加权）为3.23%，同比下降52.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为14.92%，同比下降4.52%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.92%，低于行业均值31.32%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.74%，5.67%，3.5%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.23%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.52%，6.75%，3.23%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.47%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为288.28%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值34.7%，高于行业均值7.43%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.2%，同比下降11.47%；流动比率为1.3，速动比率为1.28；总债务为5.17亿元，其中短期债务为2.25亿元，短期债务占总债务比为43.49%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.04，低于行业均值0.01。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.37%、2.07%、2.37%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.32%，营业成本同比增长-13.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.8亿元，较期初变动率为32.64%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.51，同比下降18.05%；存货周转率为32.67，同比增长814.45%；总资产周转率为0.49，同比下降13.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.67，4.28，3.51，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长92%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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