2025年4月28日，南微医学科技股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的内外部环境下，营收和利润均创下历史新高，但同时也面临着研发投入增加、海外市场风险等挑战。以下是对该公司年报的详细解读。

关键财务数据概览

财务指标解读

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年南微医学营业收入达到27.55亿元，同比增长14.26%。这一增长主要得益于公司加速渠道网络拓展，扩大全球市场竞争优势，保持主营业务稳健发展。从地区来看，亚太区域营收14.38亿元（其中亚太海外营收2.85亿元），同比增加5.5%；美洲区域营收5.82亿元，同比增长23.5%；欧洲、中东及非洲区域营收4.79亿元，同比增长37.1%；康友医疗实现营收2.55亿元（康友海外营收0.28亿元），同比增长19.6%。公司海外营收已接近总收入的50%，显示出公司全球化布局的成效。

利润同步提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为5.53亿元，同比增长13.85%；扣非净利润为5.44亿元，同比增长17.48%。利润的增长一方面得益于营收的增加，另一方面公司在成本控制和运营管理上也取得了一定成效。公司持续深化精益运营管理体系，提升交付效率与服务能力，推进智能化改造与自动化集成布局，实现运营成本与效能的双向优化。

每股收益增长，股东回报增加

基本每股收益为2.95元，同比增长13.90%；扣非每股收益为2.90元，同比增长17.41%。每股收益的增长反映了公司盈利能力的提升，为股东带来了更好的回报。公司2024年利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利10.00元（含税），合计拟派发现金红利1.87亿元（含税），体现了公司对股东利益的重视。

费用增长各有原因，研发投入加大

1. 销售费用：2024年销售费用为6.46亿元，同比增长12.89%。主要原因是销售人员薪酬、差旅费及市场推广费增加。随着公司业务的拓展，尤其是海外市场的扩张，需要更多的销售人员和市场推广活动来支持，这导致了销售费用的上升。
2. 管理费用：管理费用为3.69亿元，同比增长12.20%。主要是由于折旧及摊销费、中介咨询服务费等增加所致。公司新大楼的投入使用，使得固定资产折旧等费用增加，同时随着业务的复杂化，中介咨询服务的需求也相应增加。
3. 财务费用：财务费用为 -4972.86万元，去年同期为 -7783.24万元。财务费用增加主要系汇率变动导致汇兑损失增加所致。公司产品在国外销售主要以美元和欧元结算，人民币兑美元和欧元的汇率波动，对公司汇兑损益产生了影响。
4. 研发费用：研发费用为1.74亿元，同比增长15.63%。公司研发试制物料及检测费增加是主要原因。南微医学坚持以临床需求为导向，不断推动技术创新、产品创新和模式创新，通过多种形式的创新手段，加大研发投入以保持市场竞争力。

现金流状况良好，经营活动现金流入稳定

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为6.13亿元，同比增长12.36%，主要系公司销售商品收到的现金增加所致。这表明公司主营业务的市场需求良好，销售回款情况较为理想，公司的经营活动具有较强的造血能力。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为4.12亿元，去年同期为 -11.37亿元。变动主要系公司购买银行理财产品支付的现金减少所致。这反映出公司在投资策略上的调整，减少了对银行理财产品的投资，可能是为了将资金用于其他更具战略意义的项目。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -3.57亿元，主要系本期支付分红款增加所致。公司在盈利增长的情况下，加大了对股东的回报，这也符合公司重视股东利益的一贯风格。

研发与创新

研发投入持续增加

2024年公司研发投入1.74亿元，同比增长15.63%，占总营收比例为6.33%，较上年增加0.08个百分点。公司持续加大研发投入，强化团队培养，完善激励机制，奖励创新，以保持在微创诊疗领域的技术领先地位。

研发成果丰硕

报告期内，公司新增专利申请107项，含国外发明专利申请13项（美国10项，欧洲2项，日本1项），新增专利授权143项，其中发明专利83项、实用新型57项、外观设计3项。公司在多个产品领域取得进展，如胰腺囊肿引流支架获得国产品牌首张注册证，子公司康友医疗的TTS微波消融产品完成FDA、MDR注册，射频消融系统甲状腺和肝适应症取得国内注册证等。

风险与挑战

市场竞争风险

医疗器械市场竞争激烈，国内随着医药卫生领域改革推进，医疗器械和耗材价格透明，竞争加剧，产品销售价格可能下降；国际市场竞争更为激烈，公司面临的市场不确定性增加。

产品质量控制风险

尽管公司对产品质量进行全流程把控，但仍面临不可预见因素带来的风险，如质量体系不符合法规要求或产品质量出现严重问题，可能损害公司形象和声誉，影响经营。

海外销售风险

公司海外销售主要集中在美国、欧洲等国家和地区，全球贸易纠纷增多，未来某些国家或地区可能加强贸易保护措施，如提高关税等，将对公司海外销售业务带来不利影响。

汇率波动风险

公司产品在国外销售主要以美元和欧元结算，人民币兑美元和欧元的汇率波动，将影响产品价格竞争力和汇兑损益，可能对公司海外销售和利润水平造成不利影响。

高管薪酬情况

董事长薪酬

董事长隆晓辉报告期内从公司获得的税前报酬总额为487万元。

总经理薪酬

董事、总裁冷德嵘报告期内从公司获得的税前报酬总额为489.58万元。

副总经理薪酬

董事、高级副总裁张博报告期内从公司获得的税前报酬总额为392.25万元。

财务总监薪酬

副总裁兼财务负责人芮晨为报告期内从公司获得的税前报酬情况未单独披露，但从整体高管薪酬情况来看，公司对高管团队的薪酬安排与公司的经营业绩和发展战略相匹配，以激励高管团队为公司创造更大价值。

南微医学在2024年取得了营收和利润的双增长，研发投入持续加大，市场拓展成效显著。然而，公司面临着市场竞争、产品质量控制、海外销售以及汇率波动等诸多风险。投资者在关注公司发展机遇的同时，也需密切关注这些潜在风险，以做出合理的投资决策。

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