鹰眼预警：元力股份应收账款/营业收入比值持续增长
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，元力股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为18.83亿元，同比下降6.57%；归母净利润为2.84亿元，同比增长19.95%；扣非归母净利润为2.55亿元，同比增长7.64%；基本每股收益0.7863元/股。
公司自2011年1月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.49亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对元力股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.83亿元，同比下降6.57%；净利润为2.87亿元，同比增长3.75%；经营活动净现金流为2.31亿元，同比下降14.76%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为21.33%，3.3%，-6.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 19.51亿 | 20.15亿 | 18.83亿 |
| 营业收入增速 | 21.33% | 3.3% | -6.57% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.57%，净利润同比增长3.75%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 19.51亿 | 20.15亿 | 18.83亿 |
| 净利润（元） | 2.56亿 | 2.77亿 | 2.87亿 |
| 营业收入增速 | 21.33% | 3.3% | -6.57% |
| 净利润增速 | 45.27% | 8.2% | 3.75% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.57%，税金及附加同比变动8.4%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 19.51亿 | 20.15亿 | 18.83亿 |
| 营业收入增速 | 21.33% | 3.3% | -6.57% |
| 税金及附加增速 | 19.01% | 9.23% | 8.4% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为21.33%、3.3%、-6.57%持续下降，应收账款较期初变动分别为-19.17%、7.58%、12.82%持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 21.33% | 3.3% | -6.57% |
| 应收账款较期初增速 | -19.17% | 7.58% | 12.82% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.33%、7.64%、9.22%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.43亿 | 1.54亿 | 1.74亿 |
| 营业收入（元） | 19.51亿 | 20.15亿 | 18.83亿 |
| 应收账款/营业收入 | 7.33% | 7.64% | 9.22% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.803低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.55亿 | 2.71亿 | 2.31亿 |
| 净利润（元） | 2.56亿 | 2.77亿 | 2.87亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1 | 0.98 | 0.8 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1、0.98、0.8，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.55亿 | 2.71亿 | 2.31亿 |
| 净利润（元） | 2.56亿 | 2.77亿 | 2.87亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1 | 0.98 | 0.8 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.89%，同比增长12.52%；净利率为15.26%，同比增长11.05%；净资产收益率（加权）为8.8%，同比增长11.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.89%，同比大幅增长12.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24.19% | 22.12% | 24.89% |
| 销售毛利率增速 | 3.08% | -8.54% | 12.52% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.12%增长至24.89%，存货周转率由去年同期5.3次下降至5.23次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24.19% | 22.12% | 24.89% |
| 存货周转率（次） | 5.49 | 5.3 | 5.23 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.12%增长至24.89%，应收账款周转率由去年同期13.57次下降至11.49次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24.19% | 22.12% | 24.89% |
| 应收账款周转率（次） | 12.19 | 13.57 | 11.49 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.59%，同比下降8.9%；流动比率为1.83，速动比率为1.34；总债务为3.68亿元，其中短期债务为2.82亿元，短期债务占总债务比为76.74%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.17，3.74，1.83，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 5.17 | 3.74 | 1.83 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.63、0.46、0.44，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.57亿 | 5779.68万 | 257.11万 |
| 流动负债（元） | 4.13亿 | 5.01亿 | 4.14亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.38 | 0.12 | 0.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.77%、1.06%、1.69%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 1619.61万 | 2355.94万 | 1635.86万 |
| 流动资产（元） | 21亿 | 22.13亿 | 9.7亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.77% | 1.06% | 1.69% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.49，同比下降15.29%；存货周转率为5.23，同比下降1.23%；总资产周转率为0.47，同比下降10.65%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.49，5.3，5.23，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 5.49 | 5.3 | 5.23 |
| 存货周转率增速 | -11.64% | -3.55% | -1.23% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为2.94%、5.1%、14.87%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为40.91%、35.99%、13.45%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 2.94% | 5.1% | 14.87% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 40.91% | 35.99% | 13.45% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.56，0.53，0.47，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.56 | 0.53 | 0.47 |
| 总资产周转率增速 | -1.07% | -5.28% | -10.65% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.93、1.72、1.53，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 19.51亿 | 20.15亿 | 18.83亿 |
| 固定资产（元） | 10.13亿 | 11.75亿 | 12.33亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.93 | 1.72 | 1.53 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为34.12%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 9158.99万 | 3007.14万 | 13.67亿 |
| 资产总额（元） | 36.6亿 | 39.52亿 | 40.07亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 2.5% | 0.76% | 34.12% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为13.7亿元，较期初增长4445.8%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3007.14万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 13.67亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.87%、2.02%、2.42%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3647.55万 | 4069.46万 | 4558.11万 |
| 营业收入（元） | 19.51亿 | 20.15亿 | 18.83亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.87% | 2.02% | 2.42% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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