Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，真爱美家发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.79亿元，同比下降7.77%；归母净利润为7579.55万元，同比下降28.46%；扣非归母净利润为5930.36万元，同比下降35.3%；基本每股收益0.53元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对真爱美家2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.79亿元，同比下降7.77%；净利润为7579.55万元，同比下降28.46%；经营活动净现金流为1.34亿元，同比下降20.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.88%，-2.64%，-7.77%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为9.64%，-14.77%，-35.3%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.77%，税金及附加同比变动12.72%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长28.97%，营业收入同比增长-7.77%，应收账款增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.45%，同比下降11.98%；净利率为8.63%，同比下降22.43%；净资产收益率（加权）为5.68%，同比下降30.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.45%，同比大幅下降11.98%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.84%，11.12%，8.63%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.89%，8.14%，5.68%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为37.31%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.8%，同比下降0.53%；流动比率为1.52，速动比率为1.06；总债务为5.32亿元，其中短期债务为2.41亿元，短期债务占总债务比为45.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.76，1.73，1.52，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.52、0.47、0.45，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为19.07%、34.92%、39.47%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为117.43%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.6亿元、2.6亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.5亿元、1.7亿元、1.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.02，同比下降17.49%；存货周转率为3.47，同比下降6.61%；总资产周转率为0.41，同比下降13.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.08，6.08，5.02，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.28，3.72，3.47，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.58，0.47，0.41，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为13.4亿元，较期初增长93.83%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.26、1.38、0.66，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长159.25%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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