山河智能2025年一季度财报解读：扣非净利润大增132.39%，财务费用骤降99.11%
在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出企业的经营状况与财务健康程度。近日，山河智能装备股份有限公司公布了2025年第一季度财报，各项数据变动背后，究竟隐藏着企业怎样的发展态势？又会给投资者带来哪些启示与风险？本文将深入解读。
营业收入下滑8.96%
报告期内，山河智能营业收入为15.13亿元，较上年同期的16.62亿元减少1.49亿元，降幅达8.96%。这一数据表明公司在一季度业务拓展面临一定挑战，市场份额或产品销售方面可能存在不利因素。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 1,513,123,642.26 | 1,662,106,001.44 | -8.96% |
净利润增长57.31%
归属于上市公司股东的净利润为3245.95万元，而上年同期为2063.43万元，同比增长1182.52万元，增幅57.31%。净利润的显著增长，显示公司在成本控制、运营效率提升或其他收益方面取得积极成效，盈利能力有所增强。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 32,459,478.72 | 20,634,278.61 | 57.31% |
扣非净利润扭亏为盈，大增132.39%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为890.69万元，上年同期为 - 2750.07万元，不仅实现扭亏，还大幅增长3640.76万元，增幅高达132.39%。这表明公司核心业务盈利能力显著提升，经营状况得到实质性改善。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 8,906,906.05 | -27,500,708.56 | 132.39% |
基本每股收益增长57.29%
基本每股收益为0.0302元/股，上年同期为0.0192元/股，增长0.011元/股，增幅57.29%。这意味着股东每持有一股所享有的净利润增加，对股东回报有所提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0302 | 0.0192 | 57.29% |
加权平均净资产收益率上升0.25%
加权平均净资产收益率为0.70%，上年同期为0.45%，上升0.25%。该指标提升，反映公司运用自有资本获取利润的能力增强，资产运营效率有所提高。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.70% | 0.45% | 0.25% |
应收账款增加5.93%
应收账款期末余额为66.96亿元，期初余额为63.20亿元，增加3.75亿元，增幅5.93%。应收账款增加，或因销售信用政策调整、客户付款周期变长等，虽营业收入有下滑，但应收账款却上升，需关注账款回收风险，避免坏账损失。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 6,695,581,368.70 | 6,320,470,699.42 | 5.93% |
应收票据减少25.46%
应收票据期末余额为9291.86万元，期初余额为12465.66万元，减少3173.8万元，降幅25.46%。主要系银行承兑票据到期，应收票据减少，一定程度上降低票据风险。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（元） | 92,918,604.59 | 124,656,585.09 | -25.46% |
存货增加10.08%
存货期末余额为31.07亿元，期初余额为28.22亿元，增加2.84亿元，增幅10.08%。存货增加，或因生产计划调整、市场预期变化等，需关注存货周转情况，防止存货积压导致成本增加和资产减值风险。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 3,106,517,076.39 | 2,821,983,817.88 | 10.08% |
销售费用下降7.76%
销售费用为1.32亿元，上年同期为1.43亿元，减少0.11亿元，降幅7.76%。销售费用下降，或因公司优化销售策略、精简销售渠道等，但也可能对市场推广和销售业绩产生潜在影响。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 131,957,378.61 | 143,061,540.97 | -7.76% |
管理费用增长1.29%
管理费用为1.47亿元，上年同期为1.46亿元，增加0.02亿元，增幅1.29%。管理费用略有增长，需关注公司管理效率是否同步提升，避免管理成本不合理上升。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 147,430,008.44 | 145,543,262.30 | 1.29% |
财务费用骤降99.11%
财务费用为84.50万元，上年同期为9534.28万元，减少9449.77万元，降幅99.11%。主要系汇率波动，汇兑收益增加。财务费用大幅下降，对公司利润产生积极影响，但汇率波动具有不确定性，未来财务费用可能面临波动风险。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | 845,031.05 | 95,342,753.51 | -99.11% |
研发费用增长16.34%
研发费用为5583.49万元，上年同期为4799.22万元，增加784.27万元，增幅16.34%。研发投入增加，显示公司重视技术创新和产品研发，有利于提升核心竞争力，但短期内可能增加成本压力。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 55,834,914.26 | 47,992,216.39 | 16.34% |
经营活动现金流量净额亏损减少6.77%
经营活动产生的现金流量净额为 - 4.34亿元，上年同期为 - 4.66亿元，亏损减少0.32亿元，降幅6.77%。虽亏损有所减少，但经营活动现金流量仍为负，表明公司经营活动现金回笼不足，可能面临资金压力，需优化经营策略，提高现金创造能力。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -434,183,588.55 | -465,688,797.00 | 6.77% |
投资活动现金流量净额亏损扩大273.79%
投资活动产生的现金流量净额为 - 1.61亿元，上年同期为 - 0.43亿元，亏损扩大1.18亿元，增幅273.79%。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。投资活动现金流出增加，或为公司战略布局和长期发展投入，但也需关注投资项目的回报情况，避免过度投资导致资金浪费。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -161,272,127.46 | -43,145,164.52 | 273.79% |
筹资活动现金流量净额增长63.66%
筹资活动产生的现金流量净额为6.02亿元，上年同期为3.68亿元，增加2.34亿元，增幅63.66%。主要因取得借款收到的现金增加。筹资活动现金流量净额大幅增长，为公司发展提供资金支持，但也会增加债务负担和财务风险，需合理安排资金，确保偿债能力。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 601,745,518.96 | 367,685,319.73 | 63.66% |
综合来看，山河智能2025年第一季度财报呈现出喜忧参半态势。扣非净利润大幅增长、财务费用显著下降等亮点值得肯定，但营业收入下滑、经营活动现金流量净额为负等问题也不容忽视。投资者需密切关注公司后续经营策略调整与执行效果，谨慎做出投资决策。
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