鹰眼预警：大立科技营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，大立科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.75亿元，同比增长7.97%；归母净利润为-3.84亿元，同比下降31.4%；扣非归母净利润为-3.89亿元，同比下降28.7%；基本每股收益-0.65元/股。
公司自2008年2月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为3.26亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大立科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.75亿元，同比增长7.97%；净利润为-4.01亿元，同比下降33.27%；经营活动净现金流为-6736.65万元，同比增长56.93%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.8亿元，同比大幅下降31.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1.51亿 | -2.92亿 | -3.84亿 |
| 归母净利润增速 | -188.1% | -93.82% | -31.4% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.3亿元，-0.6亿元，-1.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.34亿 | -6443.85万 | -1.37亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.97%，净利润同比下降33.27%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.01亿 | 2.55亿 | 2.75亿 |
| 净利润（元） | -1.59亿 | -3.01亿 | -4.01亿 |
| 营业收入增速 | -50.24% | -36.49% | 7.97% |
| 净利润增速 | -195.38% | -89.01% | -33.27% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动7.97%，营业成本同比变动69.71%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.01亿 | 2.55亿 | 2.75亿 |
| 营业成本（元） | 2.18亿 | 1.47亿 | 2.49亿 |
| 营业收入增速 | -50.24% | -36.49% | 7.97% |
| 营业成本增速 | -41.35% | -32.91% | 69.71% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长419.13%，营业收入同比增长7.97%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -50.24% | -36.49% | 7.97% |
| 应收票据较期初增速 | -8.49% | -88.62% | 419.13% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.73亿 | -1.56亿 | -6736.65万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.09、0.52、0.17，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.73亿 | -1.56亿 | -6736.65万 |
| 净利润（元） | -1.59亿 | -3.01亿 | -4.01亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.09 | 0.52 | 0.17 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.51%，同比下降77.58%；净利率为-146.04%，同比下降23.43%；净资产收益率（加权）为-22.02%，同比下降61.67%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.51%、42.44%、9.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 45.51% | 42.44% | 9.51% |
| 销售毛利率增速 | -15.37% | -6.75% | -77.58% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-39.76%，-118.31%，-146.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -39.76% | -118.31% | -146.04% |
| 销售净利率增速 | -291.67% | -197.58% | -23.43% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-22.02%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -6.29% | -13.62% | -22.02% |
| 净资产收益率增速 | -187.24% | -116.53% | -61.67% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-6.29%，-13.62%，-22.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -6.29% | -13.62% | -22.02% |
| 净资产收益率增速 | -187.24% | -116.53% | -61.67% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-18.43%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -5.94% | -12.31% | -18.43% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.66%，同比增长53.86%；流动比率为2.86，速动比率为1.82；总债务为3.86亿元，其中短期债务为1.83亿元，短期债务占总债务比为47.32%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.86。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 5.11 | 5.33 | 2.86 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为8.24%、14.23%、25.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.9亿 | 2.79亿 | 3.86亿 |
| 净资产（元） | 23.09亿 | 19.61亿 | 15.13亿 |
| 总债务/净资产 | 8.24% | 14.23% | 25.51% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、1.3亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-1.7亿元、-1.6亿元、-0.7亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.05亿 | 1.25亿 | 8898.31万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.73亿 | -1.56亿 | -6736.65万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.45，同比增长30.2%；存货周转率为0.49，同比增长71.44%；总资产周转率为0.12，同比增长20.85%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为18.41%、20.7%、22.59%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 5.1亿 | 5.11亿 | 5亿 |
| 资产总额（元） | 27.73亿 | 24.69亿 | 22.14亿 |
| 存货/资产总额 | 18.41% | 20.7% | 22.59% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长37.57%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.4亿 |
| 本期在建工程（元） | 1.92亿 |
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