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4月26日，泸天化发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为50.69亿元，同比下降21.02%；归母净利润为7625.74万元，同比下降49.17%；扣非归母净利润为-1927.53万元，同比下降137.17%；基本每股收益0.05元/股。

公司自1999年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为14.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泸天化2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为50.69亿元，同比下降21.02%；净利润为7615.74万元，同比下降47.97%；经营活动净现金流为3.5亿元，同比下降65.17%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为11.57%，-14.82%，-21.02%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.8亿元，同比大幅下降49.18%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-18.8%，-84.14%，-137.17%，变动趋势持续下降。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.8亿元，扣非净利润为-0.2亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.02%，销售费用同比变动7.71%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为11.57%、-14.82%、-21.02%持续下降，应收账款较期初变动分别为-53.45%、15.24%、46.79%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.93%、1.25%、2.33%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为9.77%，同比下降33.05%；净利率为1.5%，同比下降34.13%；净资产收益率（加权）为1.19%，同比下降49.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.74%、14.59%、9.77%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.86%，2.28%，1.5%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.05%，2.37%，1.19%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.85%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为100.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.58%，同比下降2.02%；流动比率为1.6，速动比率为1.4；总债务为24.17亿元，其中短期债务为22.31亿元，短期债务占总债务比为92.28%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.7，1.67，1.6，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为5.83%、10.71%、12.6%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.97%，营业成本同比增长-16.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为546.01%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为51.14，同比下降40.23%；存货周转率为6.98，同比下降15.95%；总资产周转率为0.49，同比下降20.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为51.14，同比大幅下降至40.23%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.71，8.3，6.98，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.67%、0.77%、1.15%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.75，0.62，0.49，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.93、1.7、1.34，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.9%、1.19%、1.62%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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