鹰眼预警：金麒麟应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，金麒麟发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为17.39亿元，同比增长8.46%；归母净利润为9217.01万元，同比下降30.81%；扣非归母净利润为9353.58万元，同比下降34.17%；基本每股收益0.47元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为5.7亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金麒麟2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.39亿元，同比增长8.46%；净利润为9217.01万元，同比下降30.81%；经营活动净现金流为4228万元，同比下降80.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降30.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.93亿 | 1.33亿 | 9217.01万 |
| 归母净利润增速 | 481.05% | -31.07% | -30.81% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1500.53%，-21.87%，-34.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.82亿 | 1.42亿 | 9353.58万 |
| 扣非归母利润增速 | 1500.53% | -21.87% | -34.17% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.46%，净利润同比下降30.81%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.29亿 | 16.04亿 | 17.39亿 |
| 净利润（元） | 1.93亿 | 1.33亿 | 9217.01万 |
| 营业收入增速 | 31.28% | -12.31% | 8.46% |
| 净利润增速 | 480.97% | -31.07% | -30.81% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.33%，营业收入同比增长8.46%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 31.28% | -12.31% | 8.46% |
| 应收账款较期初增速 | 34.81% | 0.77% | 31.33% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为27.88%、32.04%、38.8%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5.1亿 | 5.14亿 | 6.75亿 |
| 营业收入（元） | 18.29亿 | 16.04亿 | 17.39亿 |
| 应收账款/营业收入 | 27.88% | 32.04% | 38.8% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.46%，经营活动净现金流同比下降80.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.29亿 | 16.04亿 | 17.39亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.25亿 | 2.18亿 | 4228万 |
| 营业收入增速 | 31.28% | -12.31% | 8.46% |
| 经营活动净现金流增速 | 50.69% | 74.72% | -80.64% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.459低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.25亿 | 2.18亿 | 4228万 |
| 净利润（元） | 1.93亿 | 1.33亿 | 9217.01万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.65 | 1.64 | 0.46 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.07%，同比下降19.08%；净利率为5.3%，同比下降36.2%；净资产收益率（加权）为4.08%，同比下降31.77%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.07%，同比大幅下降19.08%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.63% | 24.81% | 20.07% |
| 销售毛利率增速 | 43.3% | 20.24% | -19.08% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.63%、24.81%、20.07%，同比变动分别为43.3%、20.24%、-19.08%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.63% | 24.81% | 20.07% |
| 销售毛利率增速 | 43.3% | 20.24% | -19.08% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.57%，8.31%，5.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.57% | 8.31% | 5.3% |
| 销售净利率增速 | 390.2% | -21.4% | -36.2% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.08%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.15% | 5.98% | 4.08% |
| 净资产收益率增速 | 476.54% | -34.65% | -31.77% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.15%，5.98%，4.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.15% | 5.98% | 4.08% |
| 净资产收益率增速 | 476.54% | -34.65% | -31.77% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.9%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.8% | 5.46% | 3.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.52%，同比增长16.47%；流动比率为4.8，速动比率为3.74；总债务为1.01亿元，其中短期债务为4136.43万元，短期债务占总债务比为40.81%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为221.3%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 854.14万 |
| 本期预付账款（元） | 2744.36万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长221.3%，营业成本同比增长15.28%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 82.1% | -36.93% | 221.3% |
| 营业成本增速 | 21.72% | -16.93% | 15.28% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为68.59%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1162.62万 |
| 本期其他应收款（元） | 1960.11万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.93，同比下降6.59%；存货周转率为3.69，同比增长5.39%；总资产周转率为0.65，同比增长10.94%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.12，3.13，2.93，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.12 | 3.13 | 2.93 |
| 应收账款周转率增速 | 2.97% | -23.93% | -6.59% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.9%、19.54%、24.75%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5.1亿 | 5.14亿 | 6.75亿 |
| 资产总额（元） | 28.49亿 | 26.3亿 | 27.26亿 |
| 应收账款/资产总额 | 17.9% | 19.54% | 24.75% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.77%、13.4%、14.67%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 3.35亿 | 3.52亿 | 4亿 |
| 资产总额（元） | 28.49亿 | 26.3亿 | 27.26亿 |
| 存货/资产总额 | 11.77% | 13.4% | 14.67% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长43.2%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1598.19万 |
| 本期在建工程（元） | 2288.58万 |
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