劲旅环境科技股份有限公司（以下简称“劲旅环境”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额增长41.98%，研发费用却同比下降10.29%，这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。

营收与利润：稳步增长但增速有别

营业收入微增5.79%

2024年，劲旅环境营业收入为1,538,900,982.04元，相较于2023年的1,454,656,359.20元，增长了5.79%。从业务构成来看，运营服务收入为1,444,603,529.02元，占比93.87%，同比增长12.24%，成为营收增长的主要驱动力；而设备制造与销售业务收入为90,916,127.90元，占比5.91%，同比下降44.42%，对整体营收增长形成一定拖累。

净利润与扣非净利润双增长

归属于上市公司股东的净利润为140,676,552.36元，较2023年的129,341,273.11元增长8.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为132,753,598.25元，相比2023年的107,534,096.01元，增幅达23.45%。扣非净利润的大幅增长，表明公司核心业务盈利能力增强，盈利质量有所提升。

基本每股收益与扣非每股收益上升

基本每股收益为1.06元/股，较2023年的0.97元/股增长9.28%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润的增长幅度来看，同样呈现上升趋势。这反映出公司盈利能力增强，为股东创造了更多价值。

费用分析：有增有减结构调整

销售费用微增2.90%

2024年销售费用为51,772,321.70元，比2023年的50,314,965.78元增长2.90%。其中职工薪酬、业务招待费等各项费用均有一定波动，但整体增长幅度较小，表明公司在市场推广和销售环节的投入保持相对稳定。

管理费用增长2.55%

管理费用为112,108,378.72元，较2023年的109,321,516.34元增长2.55%。增长幅度不大，说明公司在管理运营方面保持相对平稳的支出水平，管理效率未出现大幅波动。

财务费用下降27.23%

财务费用降至27,256,488.58元，相比2023年的37,456,290.21元，下降了27.23%。这主要得益于公司合理的资金安排和融资结构优化，有效降低了利息支出等财务成本。

研发费用下滑10.29%

研发费用为24,973,074.99元，较2023年的27,836,715.66元减少10.29%。研发投入占营业收入比例从2023年的1.91%降至1.62%。虽然公司在年报中提及多个研发项目，但研发费用的下降可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。

现金流：经营活动现金流入显著

经营活动现金流净额增长41.98%

经营活动产生的现金流量净额为94,019,734.96元，相比2023年的66,220,893.26元，增加了27,798,841.70元，增幅达41.98%。主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金增加，表明公司核心业务的现金回笼能力增强，经营活动的造血功能良好。

投资活动现金流出增加

投资活动产生的现金流量净额为 - 116,833,303.18元，较2023年的 - 4,022,130.96元，流出金额大幅增加。主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较多所致，反映出公司在积极进行资产扩张和项目投资，以谋求未来发展。

筹资活动现金流量净额改善

筹资活动产生的现金流量净额为 - 39,670,875.62元，相比2023年的 - 95,856,896.11元，现金流出减少，主要原因是本期取得借款收到的现金较多，公司通过合理的筹资安排，改善了筹资活动现金流状况。

风险提示：关注研发投入与政策风险

研发投入下降风险

研发费用的下降可能削弱公司的技术创新能力，在竞争激烈的环卫市场中，若不能持续推出具有竞争力的新产品和服务，可能影响公司的长期发展和市场份额。

政策变动风险

公司主要业务依赖政府财政预算，若未来国家环境治理政策调整，各级政府削减对环境管理的财政支出预算，将对公司业务的持续快速增长造成不利影响。

市场竞争加剧风险

环境卫生管理行业市场化程度不断提高，吸引大量企业入场，竞争加剧。公司需不断提升项目管理能力、技术水平和服务质量，以应对市场竞争压力。

人工成本上升风险

公司环卫业务员工人数众多，人工成本占比较高。随着业务规模扩大，若人工成本上升较快，而服务费未能及时调整，将对公司经营业绩产生不利影响。

高管薪酬：激励与业绩挂钩

董事长薪酬113.68万元

董事长于晓霞报告期内从公司获得的税前报酬总额为113.68万元，其薪酬水平与公司整体经营业绩和管理职责相匹配。

总经理薪酬204.22万元

总经理王颖哲的税前报酬总额为204.22万元，较高的薪酬体现了对其在公司运营管理方面贡献的认可，也反映出公司对管理层的激励机制。

副总经理薪酬83.40万元

董事、副总经理于晓娟从公司获得的税前报酬总额为83.40万元，与公司经营业绩和岗位职责相关。

财务总监薪酬70.43万元

财务总监宣迎东的税前报酬总额为70.43万元，其薪酬与公司财务管理和运营状况相关联。

劲旅环境2024年在经营活动现金流方面表现出色，但研发投入的下降需引起关注。在面对政策变动、市场竞争和人工成本上升等风险时，公司需优化资源配置，加强研发创新，提升综合竞争力，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应密切留意上述风险因素对公司未来发展的影响。

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