鹰眼预警：华银电力营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，华银电力发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为83.48亿元，同比下降16%；归母净利润为-1.13亿元，同比增长39.78%；扣非归母净利润为-2.11亿元，同比增长1.46%；基本每股收益-0.0555元/股。
公司自1996年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.03亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华银电力2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为83.48亿元，同比下降16%；净利润为-1.03亿元，同比增长41.17%；经营活动净现金流为17.64亿元，同比增长11.42%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为83.5亿元，同比下降16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 97.02亿 | 99.39亿 | 83.48亿 |
| 营业收入增速 | 0.99% | 2.44% | -16% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降16%，净利润同比增长41.17%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 97.02亿 | 99.39亿 | 83.48亿 |
| 净利润（元） | 3866.52万 | -1.75亿 | -1.03亿 |
| 营业收入增速 | 0.99% | 2.44% | -16% |
| 净利润增速 | 101.7% | -552.44% | 41.17% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-1.7亿元、-1亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3866.52万 | -1.75亿 | -1.03亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-1.7亿元、-1亿元，同比变动分别为101.7%、-552.44%、41.17%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3866.52万 | -1.75亿 | -1.03亿 |
| 净利润增速 | 101.7% | -552.44% | 41.17% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16%，税金及附加同比变动0.46%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 97.02亿 | 99.39亿 | 83.48亿 |
| 营业收入增速 | 0.99% | 2.44% | -16% |
| 税金及附加增速 | -8.89% | -2.01% | 0.46% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.63%、18.38%、20.84%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 13.23亿 | 18.27亿 | 17.4亿 |
| 营业收入（元） | 97.02亿 | 99.39亿 | 83.48亿 |
| 应收账款/营业收入 | 13.63% | 18.38% | 20.84% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为15.72、-9.05、-17.14，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.08亿 | 15.83亿 | 17.64亿 |
| 净利润（元） | 3866.52万 | -1.75亿 | -1.03亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 15.72 | -9.05 | -17.14 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.99%，同比增长3.39%；净利率为-1.23%，同比增长29.96%；净资产收益率（加权）为-6.87%，同比增长51.07%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.41% | -14.04% | -6.87% |
| 净资产收益率增速 | 103.71% | -418.37% | 51.07% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.51%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.15% | -0.99% | -0.51% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为93.72%，同比增长1.42%；流动比率为0.51，速动比率为0.46；总债务为232.78亿元，其中短期债务为87亿元，短期债务占总债务比为37.38%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.22 | 0.08 | 0.21 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.25、0.24、0.21，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.25 | 0.24 | 0.21 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为27.8亿元、47.5亿元、37.6亿元，公司经营活动净现金流分别6.1亿元、15.8亿元、17.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 27.8亿 | 47.51亿 | 37.58亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.08亿 | 15.83亿 | 17.64亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.68，同比下降25.82%；存货周转率为13.97，同比下降17.23%；总资产周转率为0.32，同比下降26.61%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.68，同比大幅下降至25.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.26 | 6.31 | 4.68 |
| 应收账款周转率增速 | 13.11% | 20% | -25.83% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.47，0.44，0.32，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.47 | 0.44 | 0.32 |
| 总资产周转率增速 | -7.35% | -7.05% | -26.62% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.99、0.77、0.6，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 97.02亿 | 99.39亿 | 83.48亿 |
| 固定资产（元） | 97.71亿 | 128.44亿 | 139.39亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.99 | 0.77 | 0.6 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为33.3亿元，较期初增长51.11%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 22.01亿 |
| 本期在建工程（元） | 33.26亿 |
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