鹰眼预警：麦澜德商誉变动率超过30%
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，麦澜德发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.25亿元，同比增长24.57%；归母净利润为1.02亿元，同比增长13.1%；扣非归母净利润为8200.3万元，同比增长14.63%；基本每股收益1.0309元/股。
公司自2022年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.29亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对麦澜德2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.25亿元，同比增长24.57%；净利润为1.09亿元，同比增长17.75%；经营活动净现金流为1.23亿元，同比下降10.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、0.9亿元、1.1亿元，同比变动分别为8.01%、-28.47%、17.75%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.29亿 | 9248.43万 | 1.09亿 |
| 净利润增速 | 8.01% | -28.47% | 17.75% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动24.57%，税金及附加同比变动-4.24%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.77亿 | 3.41亿 | 4.25亿 |
| 营业收入增速 | 10.32% | -9.57% | 24.57% |
| 税金及附加增速 | -13.86% | 16.44% | -4.24% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长2431.93%，营业收入同比增长24.57%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 10.32% | -9.57% | 24.57% |
| 应收票据较期初增速 | - | -98.13% | 2431.93% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.78%，营业成本同比增长20.89%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 78.17% | -19.78% | 32.78% |
| 营业成本增速 | 28.15% | -16.93% | 20.89% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.78%，营业收入同比增长24.57%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 78.17% | -19.78% | 32.78% |
| 营业收入增速 | 10.32% | -9.57% | 24.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.57%，经营活动净现金流同比下降10.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.77亿 | 3.41亿 | 4.25亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.27亿 | 1.37亿 | 1.23亿 |
| 营业收入增速 | 10.32% | -9.57% | 24.57% |
| 经营活动净现金流增速 | -14.75% | 8.08% | -10.52% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为71.96%，同比增长1.2%；净利率为25.65%，同比下降5.47%；净资产收益率（加权）为7.59%，同比增长14.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为36.6%、-3.36%、-2.83%、-4.76%，同比变动分别为19.6%、264.2%、-2352.52%、78.32%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 36.6% | -3.36% | -2.83% | -4.76% |
| 销售净利率增速 | 19.6% | 264.2% | -2352.52% | 78.32% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为34.3%，27.14%，25.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 34.3% | 27.14% | 25.65% |
| 销售净利率增速 | -2.09% | -20.9% | -5.47% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为68.55%、71.11%、71.96%，持续增长，销售净利率分别为34.3%、27.14%、25.65%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 68.55% | 71.11% | 71.96% |
| 销售净利率 | 34.3% | 27.14% | 25.65% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.4亿元，较期初变动率为4512.04%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 90.85万 |
| 本期商誉（元） | 4189.97万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.91%，同比增长24.85%；流动比率为6.15，速动比率为5.7；总债务为1484.88万元，其中短期债务为1484.88万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为10.69，8.8，6.15，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 10.69 | 8.8 | 6.15 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为7.26、6.74、5.51，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 7.26 | 6.74 | 5.51 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.11%、0.45%、1.1%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 143.95万 | 613.18万 | 1484.88万 |
| 净资产（元） | 13.7亿 | 13.75亿 | 13.47亿 |
| 总债务/净资产 | 0.11% | 0.45% | 1.1% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为123.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 594.61万 |
| 本期预付账款（元） | 1326.69万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长123.12%，营业成本同比增长20.89%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 46.96% | -15.21% | 123.12% |
| 营业成本增速 | 28.15% | -16.93% | 20.89% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.9亿元，筹资活动净现金流为-1.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.23亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -5.08亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.65亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为33.16，同比增长42.8%；存货周转率为1.86，同比增长16.68%；总资产周转率为0.28，同比增长23.16%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2亿元，较期初增长163.5%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 7704.06万 |
| 本期在建工程（元） | 2.03亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长78.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 3120.68万 |
| 本期无形资产（元） | 5560.53万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长22.87%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3271.62万 | 4531.37万 | 5567.85万 |
| 管理费用增速 | 15.1% | 38.51% | 22.87% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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