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4月22日，水发燃气发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为25.9亿元，同比下降20.63%；归母净利润为1.03亿元，同比增长27.46%；扣非归母净利润为1101.75万元，同比下降83.28%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9937.32万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.68元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对水发燃气2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为25.9亿元，同比下降20.63%；净利润为1.66亿元，同比增长9.65%；经营活动净现金流为2.91亿元，同比增长51.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为44.53%，-7.61%，-20.63%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降83.28%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.63%，净利润同比增长9.65%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-20.63%，销售费用同比变动11.06%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.32%、8.22%、9.05%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.63%，经营活动净现金流同比增长51.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.61%，同比增长14.44%；净利率为6.42%，同比增长38.14%；净资产收益率（加权）为6.11%，同比增长24.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为17.61%，同比大幅增长14.44%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.07%、15.18%、17.61%持续增长，存货周转率分别为18.82次、17.01次、11.88次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.07%、15.18%、17.61%持续增长，应收账款周转率分别为16.95次、12.39次、10.41次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.11%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.37%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为55.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为56.36%，同比下降1.55%；流动比率为0.66，速动比率为0.56；总债务为13.09亿元，其中短期债务为9.76亿元，短期债务占总债务比为74.58%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.7亿元，较期初变动率为740.6%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.4亿元，较期初变动率为174.54%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为10.41，同比下降17.59%；存货周转率为11.88，同比下降31.3%；总资产周转率为0.58，同比下降18.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为16.95，12.39，10.41，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为18.82，17.01，11.88，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.1%、3.8%、4.22%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.93，0.69，0.58，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.09、1.88、1.57，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长560.11%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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