（来源：上海证券研究）

◼  市场板块评述

上周（2025.4.14-2025.4.17），港股主要指数涨多跌少。恒生指数上涨2.30%，恒生国企指数上涨1.23%，恒生科技指数下跌0.27%，恒生港股通指数上涨2.26%。恒生大型股指数上涨2.25%，恒生中型股指数上涨0.70%，恒生小型股指数上涨0.60%。

美国3月份 CPI同比上涨2.4%，环比下降0.1%。尽管3月份CPI好于预期，但在特朗普政府贸易政策的影响下，这一下降趋势可能不会持续太久。4月13日，中国人民银行公布3月金融数据。今年3月末，社会融资规模同比增长8.4%；人民币贷款余额同比增长7.4%，增速较上月加快；广义货币供应量（M2）余额同比增长7.0%，增速基本稳定。多项数据显示，一季度我国金融总量保持合理增长，主要指标增速明显回升。我们认为，当前美方政策变化频繁，建议密切跟踪观察影响。建议关注高股息低估值板块、医药和休闲娱乐板块。

◼重要新闻回顾

4月共118款国产网游、9款进口网游获批（上海证券报，2025年4月21日）

4月21日，国家新闻出版署发布了《2025年4月份网络游戏审批信息》，共118款国产网游获批。此外，还有9款进口网游获批。

其中，知名厂商的游戏产品有网易《极限战场》、完美世界《迷失》、恺英网络《大富翁：头号赢家》、腾讯《流放之路：降临》等。

◼重要市场数据

截至4月17日，恒生指数当前PE（TTM）为9.57倍，约处于2007年1月1日以来的37%分位数附近。恒生指数当前PB为1.09，处于2007年1月1日以来的35%分位数附近。

上周南向资金净流入231.85亿港元，比上上周减少净流入590.68亿港元。上周南向资金净买入前五名的标的是阿里巴巴-W 21.11亿港元、腾讯控股17.91亿港元、美团-W15.05亿港元、盈富基金10.97亿港元和泡泡玛特10.14亿港元。南向资金净卖出前五名的标的是小米集团-W 26.38亿港元、中芯国际10.24亿港元、小鹏汽车-W0.53亿港元、快手-W0.22亿港元和康方生物0.21亿港元。

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风险提示

外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。

报告名称：《港股策略周报——（2025.4.14-2025.4.17）》

      分析师：陈健宓

      Tel：021-53686133

SAC编号：S0870514080001

研报发布日期：2025年4月22日

发布机构： 上海证券有限责任公司

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