鹰眼预警：风华高科销售毛利率较为波动
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月15日，风华高科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为49.39亿元，同比增长17%；归母净利润为3.37亿元，同比增长94.47%；扣非归母净利润为3.47亿元，同比增长130.43%；基本每股收益0.29元/股。
公司自1996年11月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为14.03亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对风华高科2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为49.39亿元，同比增长17%；净利润为3.31亿元，同比增长82.66%；经营活动净现金流为4.53亿元，同比增长27.58%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.4亿元、1.8亿元、3.3亿元，同比变动分别为-64.28%、-46.66%、82.66%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3.4亿 | 1.81亿 | 3.31亿 |
| 净利润增速 | -64.28% | -46.66% | 82.66% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17%，销售费用同比变动-1.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 38.74亿 | 42.21亿 | 49.39亿 |
| 销售费用（元） | 7696.55万 | 9396.54万 | 9192.18万 |
| 营业收入增速 | -23.37% | 8.97% | 17% |
| 销售费用增速 | -4.12% | 22.09% | -1.23% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.59%，营业成本同比增长10.39%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -23.54% | 6.1% | 41.59% |
| 营业成本增速 | -8.98% | 13.77% | 10.39% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.59%，营业收入同比增长17%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -23.54% | 6.1% | 41.59% |
| 营业收入增速 | -23.37% | 8.97% | 17% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.17%，同比增长33.77%；净利率为6.7%，同比增长56.11%；净资产收益率（加权）为2.79%，同比增长91.1%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.97%、14.35%、19.17%，同比变动分别为-41.91%、-20.11%、33.77%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17.97% | 14.35% | 19.17% |
| 销售毛利率增速 | -41.91% | -20.11% | 33.77% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.35%增长至19.17%，存货周转率由去年同期5.35次下降至4.75次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17.97% | 14.35% | 19.17% |
| 存货周转率（次） | 4.2 | 5.35 | 4.75 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.35%增长至19.17%，应收账款周转率由去年同期3.92次下降至3.72次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17.97% | 14.35% | 19.17% |
| 应收账款周转率（次） | 4.59 | 3.92 | 3.72 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.79%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.17% | 1.46% | 2.79% |
| 净资产收益率增速 | -78.32% | -53.94% | 91.1% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.53%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.05% | 1.31% | 2.53% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.9%，同比增长6.62%；流动比率为2.31，速动比率为2.02；总债务为13.86亿元，其中短期债务为12.47亿元，短期债务占总债务比为89.97%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.74，2.59，2.31，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.74 | 2.59 | 2.31 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为152.09%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1582.61万 |
| 本期预付账款（元） | 3989.65万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.18%、0.23%、0.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 1395.55万 | 1582.61万 | 3989.65万 |
| 流动资产（元） | 77.84亿 | 69.49亿 | 78.33亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.18% | 0.23% | 0.51% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长152.09%，营业成本同比增长10.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -19.34% | 13.4% | 152.09% |
| 营业成本增速 | -8.98% | 13.77% | 10.39% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.4亿元，较期初变动率为50.53%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 6.26亿 |
| 本期应付票据（元） | 9.42亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.72，同比下降5.28%；存货周转率为4.75，同比下降11.24%；总资产周转率为0.31，同比增长15.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.59，3.92，3.72，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.59 | 3.92 | 3.72 |
| 应收账款周转率增速 | -21.99% | -14.53% | -5.28% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为3.44%、5.03%、5.32%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为172.26%、109.55%、63.13%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 3.44% | 5.03% | 5.32% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 172.26% | 109.55% | 63.13% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.74%、7.98%、8.71%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9.09亿 | 12.43亿 | 14.15亿 |
| 资产总额（元） | 158.26亿 | 155.74亿 | 162.52亿 |
| 应收账款/资产总额 | 5.74% | 7.98% | 8.71% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.14%、4.47%、6.06%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 6.56亿 | 6.96亿 | 9.85亿 |
| 资产总额（元） | 158.26亿 | 155.74亿 | 162.52亿 |
| 存货/资产总额 | 4.14% | 4.47% | 6.06% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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