天弘中证半导体材料设备主题指数发起基金财报解读：份额增长258.85%，净资产大增228.23%，净利润亏损160.19万元，管理费4.58万元
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘中证半导体材料设备主题指数发起基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年6月4日至12月31日期间，份额增长258.85%，净资产大增228.23%，但净利润亏损160.19万元，当期发生的基金应支付的管理费为4.58万元。
主要财务指标：整体规模增长，A、C份额表现分化
本期利润：A份额盈利，C份额亏损
天弘中证半导体材料设备主题指数发起A本期利润为56.47万元，而发起C则亏损216.67万元。这一差异反映出不同份额在投资收益上的显著不同。从数据来看，发起A本期加权平均净值利润率为8.32%，而发起C为 -16.23%。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 |
|---|---|---|---|
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起A | 564,721.96 | 0.0926 | 8.32% |
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起C | -2,166,661.95 | -0.1892 | -16.23% |
期末净资产：整体增长，C份额占比大
期末基金资产净值方面，发起A为979.96万元，发起C为3353.84万元，两者合计4333.80万元。相较于基金合同生效日的1018.73万元，增长了228.23%。
| 份额类别 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起A | 9,799,607.09 |
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起C | 33,538,409.04 |
| 合计 | 43,338,016.13 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
自基金合同生效日起至今，发起A份额净值增长率为19.31%，业绩比较基准增长率为21.79%；发起C份额净值增长率为19.18%，业绩比较基准增长率同样为21.79%。可以看出，该基金在跟踪指数过程中，与业绩比较基准存在一定差距。
| 份额类别 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起A | 19.31% | 21.79% | -2.48% |
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起C | 19.18% | 21.79% | -2.61% |
投资策略与运作：被动复制指数，力求跟踪误差最小化
报告期内本基金秉承合规第一、风控第一的原则，对指数基金采取被动复制策略跟踪指数，完全复制指数，力争基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。跟踪误差和超额收益的来源主要是申购赎回导致的仓位和结构偏离、标的指数样本股调整导致的结构偏离、成分股分红和打新收益四方面因素。
业绩表现归因：多因素影响基金收益
基金业绩表现与市场环境密切相关。2024年A股市场波动较大，整体呈现出W型的走势。半导体行业虽有发展机遇，但市场的整体波动以及行业内竞争等因素，使得基金在跟踪指数过程中面临挑战。从投资组合来看，股票投资占基金总资产的92.90%，过于集中的投资结构在市场波动时，对基金净值影响较大。
市场展望：2025年机遇与挑战并存
宏观经济层面
2024年中国经济总体呈V型走势，出口引擎超预期发力，投资维持托底作用，消费复苏动能仍显不足。展望2025年，出口增速预计有所回落，但半导体等重点商品出口有望保持良好表现；消费方面，政策助力有望提振需求；投资方面，地方基建投资增速回升，房地产投资也有望好转。
半导体行业层面
一方面，AI技术发展带动半导体行业保持高景气度，据SEMI预测，2025 - 2026年全球半导体设备规模复合增速有望超过10%。另一方面，国产替代正在驱动材料设备需求的增长，大基金三期落地，有望加大对核心技术和关键零部件的支持力度。
费用分析：管理与托管费用相对稳定
管理人报酬与托管费
当期发生的基金应支付的管理费为4.58万元，按前一日基金资产净值0.40%的年费率计提；托管费为1.14万元，按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。相对基金规模而言，这些费用占比相对稳定。
| 费用项目 | 当期发生的基金应支付的费用（元） | 计提方式 |
|---|---|---|
| 管理费 | 45,792.69 | 按前一日基金资产净值0.40%的年费率计提 |
| 托管费 | 11,448.14 | 按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提 |
交易费用与投资收益：股票投资收益与公允价值变动影响大
股票投资收益
股票投资收益（买卖股票差价收入）为34.61万元，反映出基金在股票买卖操作上有一定的盈利。但同时，公允价值变动收益为 -193.45万元，表明持有的股票资产在报告期内市场价值有所下降。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益（买卖股票差价收入） | 346,053.14 |
| 公允价值变动收益 | -1,934,531.03 |
关联交易：无重大关联交易
本基金本报告期未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券交易及债券回购交易，无应支付关联方的佣金，未与关联方进行过银行间同业市场的债券(含回购)交易，未发生与关联方通过约定申报方式进行的证券出借业务。
股票投资明细：集中于半导体相关企业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金主要投资于北方华创、中微公司等半导体材料设备相关企业。前十大股票投资占基金资产净值比例较高，反映出投资集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002371 | 北方华创 | 6,568,800.00 | 15.16 |
| 2 | 688012 | 中微公司 | 5,882,119.36 | 13.57 |
| 3 | 688126 | 沪硅产业 | 2,407,811.98 | 5.56 |
| 4 | 688120 | 华海清科 | 1,782,458.64 | 4.11 |
| 5 | 300346 | 南大光电 | 1,724,973.00 | 3.98 |
持有人结构：机构投资者占比较高
份额持有人户数及结构
天弘中证半导体材料设备主题指数发起A的机构投资者持有份额占比60.88%，发起C的机构投资者持有份额占比27.51%，整体机构投资者持有份额占比达72.49%。这表明机构投资者对该基金的认可度较高。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起A | 60.88% | 39.12% |
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起C | 27.51% | 72.49% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的比例较低，发起A为0.08%，发起C为0.28%，合计0.24%。
份额变动：申购赎回较为活跃
开放式基金份额变动
从基金合同生效日起至报告期期末，发起A总申购份额为589.38万份，总赎回份额为283.12万份；发起C总申购份额为5775.75万份，总赎回份额为3465.22万份。整体来看，基金份额呈现增长趋势，总份额从成立时的1018.73万份增长至3635.51万份，增长了258.85%。
| 份额类别 | 基金合同生效日基金份额总额（份） | 基金总申购份额（份） | 基金总赎回份额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起A | 5,151,163.60 | 5,893,777.07 | 2,831,235.45 | 8,213,705.22 |
| 天弘中证半导体材料设备主题指数发起C | 5,036,093.79 | 57,757,487.64 | 34,652,202.72 | 28,141,378.71 |
风险提示
- 市场风险：尽管2025年市场存在诸多积极因素，但国际政治变动仍可能对市场产生影响，基金净值可能随市场波动。
- 行业竞争风险：半导体行业发展迅速，竞争激烈，相关企业业绩兑现存在不确定性，可能影响基金投资收益。
- 集中投资风险：基金投资集中于半导体材料设备相关企业，行业波动对基金净值影响较大。
- 单一投资者风险：报告期内机构投资者持有比例较高，若其大量赎回，可能导致基金资产规模大幅下降，面临运作方式转换等风险。
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