金鹰时代领航一年持有混合财报解读：份额缩水24.6%，净资产下滑31.86%
金鹰时代领航一年持有期混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额减少146,651,005.72份，缩水24.6%，净资产从446,128,881.03元降至304,019,880.62元，下滑31.86%，净利润为-40,722,157.33元，管理费4,299,810.90元。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。
主要财务指标：整体表现不佳，多项指标下滑
本期利润与已实现收益
2024年，金鹰时代领航一年持有混合A类本期利润为-13,183,770.29元，已实现收益为-15,682,264.10元；C类本期利润为-27,538,387.04元，已实现收益为-32,053,442.55元。与2023年相比，各类份额的本期利润和已实现收益均大幅下降，反映出基金在2024年投资收益欠佳。
| 指标 | 2024年（A类） | 2024年（C类） | 2023年（A类） | 2023年（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -13,183,770.29 | -27,538,387.04 | -62,773,812.32 | -127,136,995.10 |
| 已实现收益（元） | -15,682,264.10 | -32,053,442.55 | -54,801,862.26 | -113,607,650.11 |
基金资产净值与份额净值
2024年末，A类基金资产净值为99,624,147.29元，份额净值为0.6829元；C类基金资产净值为204,395,733.33元，份额净值为0.6734元。较2023年末，资产净值和份额净值均有明显下降，显示基金资产价值缩水。
| 指标 | 2024年末（A类） | 2024年末（C类） | 2023年末（A类） | 2023年末（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 基金资产净值（元） | 99,624,147.29 | 204,395,733.33 | 149,980,296.76 | 296,148,584.27 |
| 基金份额净值（元） | 0.6829 | 0.6734 | 0.7524 | 0.7465 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，金鹰时代领航一年持有混合A类份额净值增长率为-9.79%，同期业绩比较基准收益率为14.77%；C类份额净值增长率为-9.79%，业绩比较基准收益率同样为14.77%。基金在过去一年明显跑输业绩比较基准，显示其投资策略的有效性有待提升。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率（A类） | 份额净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -9.79% | 14.77% | -9.79% | 14.77% |
净值增长率波动
从过去三个月、六个月及自基金合同生效起至今等不同阶段来看，基金份额净值增长率波动较大，且与业绩比较基准收益率的差距明显，反映出基金净值稳定性较差。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率（A类） | 差值（A类） | 份额净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率（C类） | 差值（C类） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -10.06% | -1.07% | -8.99% | -10.20% | -1.07% | -9.13% |
| 过去六个月 | 1.07% | 12.21% | -11.14% | 1.07% | 12.21% | -11.14% |
| 自基金合同生效起至今 | -32.66% | 2.48% | -35.14% | -32.66% | 2.48% | -35.14% |
投资策略与运作分析：紧跟科技与政策，仍面临挑战
市场回顾与策略实施
2024年A股市场波动剧烈，年初中小市值公司受挫，随后市场风格转向红利，银行等高股息公司表现突出。年中沪指下滑，后在政策推动下逐渐企稳。基金管理人布局科技与政策受益两大方向，科技方面配置AI供应链相关环节，政策受益方面配置央国企地产、保险、家电、港股互联网等。
策略效果与反思
尽管基金管理人积极调整投资策略，但由于市场整体环境不佳，基金收益率波动较大，未能及时守住收益。过去三年多数行业下跌，缺乏景气主线，机构投资赚钱效应不佳，基金在这样的市场环境下面临较大挑战。
业绩表现归因：市场环境与投资策略共同作用
市场因素影响
2024年A股市场整体环境复杂，经济潜在增速担忧和市场信心不足导致市场波动加剧。红利风格受保守投资机构欢迎，存量活跃资金流向活跃题材板块，使得基金投资难度加大，对业绩产生不利影响。
投资策略因素
基金组合在成长方向保持较大敞口，未采取防御策略，在市场弱势环境下，这种投资策略导致基金收益率波动过大。虽然阶段性有所建树，但整体业绩表现不佳，说明投资策略的灵活性和适应性有待提高。
宏观经济与市场展望：机遇与风险并存
市场趋势判断
管理人认为2025年股票市场能否向好仍待经济持续复苏，倾向于慢牛可能在路上。主动基金需深度刻画基金定位，以做资管精品的心态提升竞争力。
投资策略调整
管理人计划新增配置成熟经营期的龙头公司，同时紧跟AI技术发展趋势，布局相关产业链公司。股票仓位保持机动性，尝试择时，持仓行业与个股适当多元化、分散化，运用股指期货、可转债等工具。但这些策略调整也伴随着增长瓶颈、地缘政治风险、技术不确定性等潜在风险。
费用分析：管理与托管费用相对稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,299,810.90元，较2023年的9,285,721.26元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,081,354.29元，应支付基金管理人的净管理费为2,218,456.61元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 4,299,810.90 | 2,081,354.29 | 2,218,456.61 |
| 2023年 | 9,285,721.26 | 4,466,298.65 | 4,819,422.61 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为716,635.16元，低于2023年的1,547,620.33元。托管费的变化与基金资产规模的变动相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 716,635.16 |
| 2023年 | 1,547,620.33 |
交易费用与投资收益：股票投资收益欠佳
交易费用
2024年交易费用主要包括管理人报酬、托管费、销售服务费等，总计6,618,758.13元，较2023年的13,667,661.93元有所下降。
| 年份 | 交易费用总计（元） | 管理人报酬（元） | 托管费（元） | 销售服务费（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 6,618,758.13 | 4,299,810.90 | 716,635.16 | 1,436,618.61 |
| 2023年 | 13,667,661.93 | 9,285,721.26 | 1,547,620.33 | 2,652,155.50 |
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为-46,634,680.39元，上年度为-159,525,137.72元。虽然亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态，表明基金在股票投资操作上有待优化。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） |
|---|---|
| 2024年 | -46,634,680.39 |
| 2023年 | -159,525,137.72 |
关联交易：无重大关联交易
通过关联方交易单元的交易
本报告期未发生通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金，表明基金在关联交易方面较为规范。
关联方报酬
基金管理费和托管费的支付对象包括关联方，但费用计算和支付均按照规定执行，未发现异常情况。
股票投资明细：行业分散，注重科技与金融
行业分布
期末股票投资涵盖多个行业，制造业占比43.66%，金融业占比14.50%，信息传输、软件和信息技术服务业占比11.91%等。行业分布相对分散，有助于分散风险，但也可能影响集中投资的收益。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 132,746,396.44 | 43.66 |
| 金融业 | 44,068,579.00 | 14.50 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 36,196,463.39 | 11.91 |
重点股票
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，金山办公、腾讯控股、中芯国际等为重点投资股票。这些股票的表现对基金净值影响较大，需密切关注其市场动态。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688111 | 金山办公 | 19,811,314.64 | 6.52 |
| 2 | H00700 | 腾讯控股 | 15,330,499.60 | 5.04 |
| 3 | 688981 | 中芯国际 | 9,856,186.92 | 3.24 |
持有人结构与份额变动：份额减少，个人投资者为主
持有人结构
期末机构投资者持有份额占总份额比例为2.71%，个人投资者持有份额占比97.29%，表明基金以个人投资者为主。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 12,157,867.49 | 2.71% |
| 个人投资者 | 437,234,125.99 | 97.29% |
份额变动
本报告期内，基金总赎回份额大于总申购份额，导致基金份额总额减少146,651,005.72份，反映出投资者对该基金的信心有所下降。
| 项目 | 金鹰时代领航一年持有混合A | 金鹰时代领航一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额（份） | 4,316,900.08 | 4,509,617.89 |
| 本报告期基金总赎回份额（份） | 57,758,018.21 | 97,719,505.48 |
管理人从业人员持有情况：管理层信心仍在
基金管理人的从业人员持有一定份额的基金，其中A类持有1,998,922.13份，占基金总份额比例为1.37%，显示出管理人对基金的一定信心。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|
| 金鹰时代领航一年持有混合A | 1,998,922.13 | 1.37% |
| 金鹰时代领航一年持有混合C | 10.00 | 0.00% |
开放式基金份额变动：赎回压力较大
份额变动情况
2024年，金鹰时代领航一年持有混合A类基金份额从期初的199,326,952.42份减少至期末的145,885,834.29份；C类从期初的396,716,046.78份减少至期末的303,506,159.19份。整体赎回压力较大，反映投资者对基金预期降低。
| 份额级别 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动份额（份） |
|---|---|---|---|
| 金鹰时代领航一年持有混合A | 199,326,952.42 | 145,885,834.29 | -53,441,118.13 |
| 金鹰时代领航一年持有混合C | 396,716,046.78 | 303,506,159.19 | -93,209,887.59 |
影响因素分析
基金份额的减少可能与基金业绩表现不佳、市场环境变化以及投资者风险偏好调整等因素有关。基金管理人需关注这些因素，提升基金业绩，增强投资者信心。
租用证券公司交易单元：交易集中于少数券商
股票投资与佣金支付
基金租用财通证券、东吴证券、方正证券的交易单元进行股票投资。东吴证券的股票成交金额占比最高，为64.85%，应支付佣金占比64.88%。基金对交易佣金的计算按合同约定执行。
| 券商名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 应支付佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 财通证券 | 384,415,022.25 | 7.29% | 238,566.51 | 7.26% |
| 东吴证券 | 3,419,080,435.49 | 64.85% | 2,131,020.64 | 64.88% |
| 方正证券 | 1,468,512,291.05 | 27.85% | 914,944.18 | 27.86% |
其他证券投资
在债券回购交易方面，东吴证券的成交金额占比最高，为78.03%。基金在选择证券公司交易单元时，可能综合考虑了券商的服务质量、交易成本等因素。
| 券商名称 | 债券回购交易成交金额（元） | 占当期债券回购成交总额的比例 |
|---|---|---|
| 财通证券 | 154,401,000.00 | 7.01% |
| 东吴证券 | 1,719,319,0 |
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