转自：新华财经

新华财经北京1月22日电  （王晓伟）挪威央行宣布，维持政策利率在4%不变，符合市场预期，该利率自1月23日起正式生效。同时，挪威央行重申2026年降息1次或2次的前瞻指引，强调政策路径将高度依赖经济数据。

当前挪威通胀水平虽较前期显著回落，但仍高于2%的政策目标，核心通胀（不含能源）自2024年秋季以来持续在3%左右徘徊。失业率小幅上升，产能利用率降至正常区间，显示前期紧缩政策已对经济产生降温效果。

挪威央行行长指出，暂不急于进一步降息，需在“抑制通胀”与“稳定经济增长”之间寻求平衡——过快降息可能导致通胀长期超标，过度紧缩则可能对经济造成不必要的冲击。

2025年6月，挪威央行意外降息25个基点至4.25%，这一动作与当时“全球央行转向宽松”的大趋势高度契合，同期瑞士、瑞典央行相继降息（2025年6月欧洲三国央行同步行动），形成“欧洲宽松集群效应”，即使美联储暂持谨慎态度，仍推动全球货币政策从“紧缩主导”向“谨慎宽松”倾斜。其政策声明中“未来或进一步降息至4.0%（9月）、3.75%（12月）”的前瞻指引，进一步强化了市场对全球流动性宽松的预期，促使部分新兴市场央行提前布局降息，以应对资本外流压力。

当主要经济体货币政策存在显著分化（如美联储“暂停加息但暂不降息”、欧央行“加速降息”）时，挪威央行的“渐进式调整”（如2025年12月维持4%利率，同时保留2026年1-2次降息预期）为其他央行提供了“兼顾通胀与增长”的参考样本，既避免过快降息导致通胀反弹，也防止过度紧缩抑制经济，这种“谨慎平衡”有助于缓解全球政策分化引发的市场波动。

2025年6月降息后，克朗兑美元、欧元贬值1%-1.3%，推升美元、欧元相对强势（摘要1）；而2025年3月因挪威央行加息至2.75%、能源出口顺差扩大，克朗兑美元升至五个月新高，直接挤压瑞典克朗（SEK）、丹麦克朗（DKK）等北欧货币的竞争力，这些国家出口结构与挪威重叠（如机械、渔业），克朗强势导致其出口商品“相对涨价”，削弱在全球市场的份额。此外，克朗波动还会影响其他能源出口国货币（如加拿大元、俄罗斯卢布），形成“能源货币联动效应”，加剧全球货币波动。

编辑：王姝睿