2025年3月28日，银华基金管理股份有限公司公布了银华中证现代物流交易型开放式指数证券投资基金（简称“物流快递ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化、净资产增减、净利润及管理费等方面呈现出一定的特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值微幅波动

本期利润与已实现收益

• 数据：

• 解读：2024年本期利润为12,456,091.96元，较2023年的 -11,922,111.27元实现扭亏为盈。然而，本期已实现收益为 -808,195.53元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后的余额为负，利润主要来源于公允价值变动收益等非已实现部分。

净资产相关指标

• 数据：

• 解读：2024年末基金资产净值为71,678,136.07元，较2023年末的71,468,695.21元增长了0.3%，变化幅度较小。期末可供分配利润为 -8,584,657.74元，显示基金目前处于未分配利润为负的状态。期末基金份额净值为0.8982元，较2023年末有所上升，反映出基金单位价值的提升。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

短期与长期表现

• 数据：

• 解读：从不同时间段来看，该基金在过去三个月、六个月、一年及自合同生效起至今，份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率。特别是长期来看，自合同生效起至今，跑赢业绩比较基准6.31个百分点，显示出基金在跟踪指数的同时，具备一定的超额收益获取能力。

投资策略与业绩表现：紧密跟踪指数，控制跟踪误差

投资策略

本基金采用被动指数化投资，主要采取完全复制法跟踪标的指数，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。

业绩表现与跟踪误差

报告期内，本基金份额净值增长率为17.89%，业绩比较基准收益率为15.12%。同时，日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。这表明基金紧密跟踪标的指数，有效实现了被动指数化投资的目标，为投资者提供了较为稳定的指数投资工具。

市场展望：政策支撑经济，关注多因素变化

展望2025年，管理人认为宏观政策对经济的支撑作用有望逐步显现。经济周期回落与新旧更替同步发生，经济活动扩张和收入提升将是缓慢持续过程。国内政策、汇率水平、海外地缘冲突等指标将成为新的边际影响变量，需要持续观察。投资者应密切关注这些因素对基金业绩可能产生的影响。

费用情况：管理费与托管费稳定

管理费

• 数据：

• 解读：2024年当期发生的基金应支付的管理费为360,803.51元，较2023年的409,006.94元有所下降。本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提，费用的变化与基金资产净值的波动相关。

托管费

• 数据：

• 解读：2024年当期应支付的托管费为72,160.77元，低于2023年的81,801.43元。托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提，其变化同样受基金资产净值影响。整体来看，基金的管理费用和托管费用相对稳定，且费率处于合理水平。

交易与投资收益：股票投资收益波动，股利收益可观

股票投资收益

• 数据：

• 解读：2024年股票投资收益合计为 -2,788,792.87元，其中买卖股票差价收入为 -2,901,836.15元，表明在股票买卖操作中出现亏损。与2023年相比，亏损幅度有所收窄。赎回差价收入为113,043.28元，一定程度上缓解了股票投资的损失。

股利收益

• 数据：

• 解读：2024年股票投资产生的股利收益为2,603,665.81元，较2023年的3,445,615.07元有所下降，但仍为基金收益做出了一定贡献。股利收益的变化与基金所持股票的分红政策和数量有关。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、债券回购、权证交易以及应支付关联方的佣金等均无相关情况。除基金管理人之外的其他关联方银华长安资本管理（北京）有限公司持有本基金份额，2024年末持有50,000,000.00份，占比62.65%，较2023年末的53.30%有所上升。该关联方持有基金份额的交易费用按市场公开的交易费率计算并支付，未发现重大异常情况。

股票投资明细：行业集中，个股分散

行业分布

报告期末，指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为1,371,527.00元，占基金资产净值比例1.91%；租赁和商务服务业公允价值为6,819,282.40元，占比9.51%等。整体行业分布相对集中在物流相关的特定行业领域。

个股投资

期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票为中远海控、顺丰控股、大秦铁路等。其中，中远海控公允价值11,017,400.00元，占比15.37%；顺丰控股公允价值10,590,840.00元，占比14.78%。基金投资较为分散，单一股票占比相对合理，有助于分散风险。

基金份额持有人结构：机构持有占主导

持有人户数与结构

• 数据：

• 解读：期末基金份额持有人户数为1,254户，户均持有的基金份额为63,638.22份。机构投资者持有份额占比71.37%，处于主导地位，表明机构对该基金的认可度较高。个人投资者持有份额占比28.63%，反映出个人投资者也在一定程度上参与其中。

前十名持有人

银华长安资本管理（北京）有限公司持有50,000,000.00份，占上市总份额比例62.65%，为最大持有人。其余持有人包括中信建投证券股份有限公司、广发证券股份有限公司等。前十大持有人的稳定持有对基金规模和运作具有重要影响。

基金份额变动：份额有所缩水

• 数据：

• 解读：本报告期期初基金份额总额为93,802,333.00份，期末为79,802,333.00份，减少了14,000,000.00份，缩水幅度约为15%。其中，本报告期基金总申购份额为22,500,000.00份，总赎回份额为36,500,000.00份，赎回份额大于申购份额，导致基金份额总量下降。投资者在关注基金业绩的同时，也需留意份额变动对基金规模和运作可能带来的影响。

综上所述，物流快递ETF在2024年实现了净利润扭亏为盈，基金净值表现良好，长期跑赢业绩比较基准。然而，基金份额有所缩水，投资者结构以机构为主。在投资策略上，紧密跟踪指数，有效控制跟踪误差。未来，随着宏观经济和市场环境的变化，基金业绩可能受到一定影响，投资者应持续关注相关因素的变动。

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