（来源：丁香非银兴风向）

投资要点

事件

2026年9月4日金监总局就《中华人民共和国保险法（修订草案征求意见稿）》（下称“征求意见稿”）公开征求意见，意见反馈截止时间为2026年10月3日。征求意见稿共8章214条，施行日期留空；现行《中华人民共和国保险法》（下称“现行法”）自1995年施行，历经2002年、2009年、2014年、2015年四次修改，现行版本共8章185条。本次为对保险法的全面修订。

核心变化

1）监管对象从保险机构延伸至背后的股东和实际控制人，准入审核、信息报告、禁止行为、强制措施、专门罚则五个环节全部打通，以往处置风险机构时“追不到股东身上”的法律短板得到补齐。

2）风险处置从“限期改正—整顿—接管—撤销”的旧框架，升级为“早期纠正—重组—接管—减记—退出”的完整链条：监管介入时点前移至“存在风险隐患”，股权债权减记和“不低于破产清算所得”的底线规则写入法律，后续个案处置有了明确的法律依据。

3）保险保障基金实行限额救助写入法律，这是本次修订对市场预期影响最深的一条：保单利益的保护由事实上的全额兑付预期，转向法定限额救助，超出限额部分从清算财产受偿，制度逻辑与银行业存款保险50万元限额偿付一致；长期看有利于行业负债成本管理与定价纪律，短期则需关注配套办法的限额标准与市场沟通节奏。

4）经营规则有松有紧：资金运用扩围、保证金等静态限额退出、保单贷款与犹豫期入法属于边际优化，罚则与监管措施则系统性加严。

影响分析

1）对市场格局而言，资本实力雄厚、治理规范的头部上市险企，存量优势将更多转化为竞争壁垒；

2）中小公司在股东资质、资本补充与合规投入上的压力上升，增资引战与股权重组需求增加；

3）对消费者而言，犹豫期、现金价值、诉讼时效等规则改善了保护水平，但保障基金限额救助意味着对保单兑付的预期需要再进行校准。

风险提示：政策落地不及预期、长端利率大幅下行、监管周期收严

联系人：唐亮亮（18205587358）/郎霖（18670397196）

自媒体信息披露与重要声明

注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《保险法修订在即，限额救助重塑兑付预期》

对外发布时间：2026年9月6日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

唐亮亮 S0190523080002

研究助理：郎霖

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