永辉超市近日披露对上交所向特定对象发行股票审核问询函的正式回复，本次公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过311386.04万元，扣除发行费用后投向门店升级改造项目、物流仓储升级改造项目，剩余部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。公司同步就报告期经营业绩变动、资产减值、财务性投资认定等核心问题逐一作出说明，保荐机构中信证券已对相关事项发表明确核查意见。

根据回复内容，本次募投的门店升级改造项目将覆盖全国216家符合筛选标准的门店，项目税后内部收益率为21.57%，税后静态投资回收期为4.84年。公司选取的升级改造门店均满足核心商圈或密集社区布局、物业条件达标、运营团队能力匹配等要求，其中154家位于核心商圈，62家位于人流密集社区，155家为现有盈利门店可通过调改进一步提升收益，61家为盈亏平衡或小幅亏损门店可通过改造实现扭亏。

从已落地的调改效果来看，截至2025年12月，公司已完成调改满6个月的123家门店，调改前平均日销售额为25.2万元，调改后平均日销售额提升至43.0万元，日均客流从3239人次增长至4888人次，调改成效显著。

物流仓储升级改造项目方面，公司将对重庆、福州两个物流中心的常温仓改建为冷冻库及冷藏库，同时在重庆、四川、陕西、河南、福州五个物流中心引入自动分拣线、AGV机器人等自动化设备，配套升级WMS、TMS等智能仓储管理系统，适配门店调改后生鲜及3R产品占比提升至50%的运营需求。改造完成后，五个核心物流中心整体仓储利用率预计保持在87.66%，与门店扩张后的配送需求高度匹配。

本次募投项目中，资本性支出合计22.46亿元，占募集资金总金额的72.12%，非资本性支出占比未超过30%，符合监管要求。公司测算2026年下半年至2028年总体资金缺口达47.29亿元，高于本次31.14亿元的募资规模，融资规模具备合理性。

针对报告期内营收持续下滑、2023年至2025年连续亏损的情况，公司解释称主要系2024年下半年起主动推进战略转型，集中关闭长期亏损尾部门店，叠加门店调改期产生的一次性费用、资产减值损失、公允价值变动损失等因素所致。2025年公司累计关闭门店381家，调改门店284家，合计对当年税前利润影响额达-11.13亿元。随着闭店和调改工作进入尾声，2026年1-6月公司已实现归属于母公司股东的净利润2.53亿元，成功扭亏为盈，后续业绩进一步下滑的风险较低。

公司同时披露，截至2026年6月末，公司持有的财务性投资合计仅113.66万元，占归属于母公司净资产比例为0.05%，不存在金额较大的财务性投资情形。其中持有的福建华通银行27.5%股权，属于2016年响应政策号召发起设立的民营银行股权，短期难以清退，符合监管规定的不纳入财务性投资计算口径的情形。此前拟转让的云金科技剩余28.095%股权已完成全部工商变更，公司不再从事商业保理或小额贷款类类金融业务。

关于此前出售万达商管股权的交易纠纷，公司披露已收到上海国际经济贸易仲裁委员会的生效胜诉裁决，交易对手方大连御锦等需向公司支付剩余转让价款、违约金等合计超38.6亿元，目前公司已向法院申请强制执行并完成财产保全，后续将依法推进相关款项的回收工作。

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