8月31日消息，近期招商招裕纯债D披露2026年上半年报，基金规模101.10万元，比2026年第一季度增加1.11%。基金经理夏里鹏最新投资观点同步出炉。

夏里鹏表示，2026年下半年债券市场大概率维持窄幅区间震荡格局，三季度波动压力略高于四季度。 宏观经济： 实体融资需求持续偏弱，经济基本面支撑债券市场运行的基础未发生明显转向。 资本市场： 三季度受政府债供给集中放量扰动，债券收益率上行压力阶段性增大，但在货币政策继续适度宽松、流动性维持合理充裕、DR001大概率运行于1.4%附近的约束下，利率上行空间有限，同时资金面难以回到过度宽松状态，利率下行空间也相对受限。 投资方向： 将顺应市场收益率波动趋势，灵活调整组合久期与仓位结构，优化资产配置，在严控信用风险的前提下把握票息与波段收益机会。 风险提示： 需警惕政府债供给超预期放量、货币政策边际调整引发的债券收益率大幅波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.50%

数据显示，截至2026年上半年末，招商招裕纯债D净值为1.03元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.71%，同期业绩比较基准收益率为2.21%，跑输基准0.50%。

夏里鹏自2024年11月26日担任招商招裕纯债D基金经理，截止2026年8月31日，任期回报4.57%。

资料显示，夏里鹏，硕士，曾任职于北京源德生物技术有限公司及中国工商银行股份有限公司四川省分行营业部高新支行，2015年2月起任职于中诚信国际信用评级有限责任公司公共融资评级部，历任助理分析师、项目经理从事信用债评级相关工作，2016年11月加入招商基金管理有限公司，曾任固定收益投资部研究员，先后担任招商招惠3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商招悦纯债债券型证券投资基金、招商中债-1-3年国开行债券指数证券投资基金、招商中债1-5年进出口行债券指数证券投资基金、招商中债3-5年国开行债券指数证券投资基金基金经理，现任招商招华纯债债券型证券投资基金、招商添韵3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商招裕纯债债券型证券投资基金、招商信用增强债券型证券投资基金基金经理，2024年11月26日起担任招商招裕纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，招商招裕纯债D当前规模维持低位，基金经理基于2026年债市窄幅震荡的判断制定了灵活的久期与仓位调整策略，严控信用风险的同时捕捉票息与波段收益。该产品近1年业绩跑赢基准，但中长期维度业绩仍待修复，后续投资者可重点跟踪政府债供给节奏、货币政策走向两大核心变量，评估其后续收益兑现能力与波动控制水平。

附公告原文节选：

宏观经济回顾:

2026 年上半年,经济增速先企稳后有所放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构分 化加深的特征｡投资方面,1-6 月固定资产投资完成额累计同比下降5.7%,投资端呈现走弱 趋势,其中地产投资继续探底,1-6 月房地产开发投资累计同比下降18%,仍是总需求的主 要拖累;基建投资增速也边际放缓,1-6 月基础设施投资累计同比下降2.4%,显示地方政府 主导的实物工作量释放仍偏慢;制造业投资也同样回落,1-6 月制造业投资累计同比下降 1.2%,反映传统制造业扩产意愿偏弱,但高技术相关领域仍保持较强支撑｡消费方面,1-6 月社会消费品零售总额累计同比增长1.3%,上半年商品消费受汽车､家电和其他地产后周 期品类拖累,增长疲弱｡对外贸易方面,出口仍是上半年经济最亮眼的部分,1-6 月出口金 额累计同比增长17.6%,对工业生产和整体增长继续形成重要支撑｡

债券市场回顾:

2026 年上半年,国内债券市场收益率整体先上后下､中枢下移｡其中一季度走势为“先 上､后下､再震荡回升”｡年初10 年期国债收益率约在1.84%-1.85%,1 月受市场情绪不佳､ 股债跷跷板及债券供给前置等因素推升至1.90%附近;2 月资金面偏松带动回落至1.79%附 近;3 月供给提速与数据回暖使市场震荡偏弱,收于1.83%左右｡二季度转为“先下､后震 荡､再小幅回升”,中枢较一季度末明显下移｡4 月债券供给放量影响下曾升至1.81%-1.82%, 随后资金宽松带动下探至1.74%以下;5 月经历调整后修复至1.71%附近;6 月在供给扰动与 流动性呵护的博弈下窄幅震荡于1.70%-1.75%｡上半年主线是资金面宽松与基本面偏弱对冲 供给扰动,债券收益率曲线延续陡峭化｡

招商招裕纯债债券型证券投资基金2026 年中期报告

基金操作:

在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。