天顺风能成立于2005年1月18日，2010年12月31日在深圳证券交易所上市，注册地为江苏省，办公地为上海市，是国内风电塔桩领域的核心龙头企业，具备全产业链布局优势，核心产品市场竞争力突出。

公司所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，覆盖新能源、风能、海上风电三大概念板块，主营业务涵盖风塔及零部件生产销售、风电叶片及模具生产销售、风电海工及相关产品生产销售，以及风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

经营业绩：营收行业第九，净利润行业第五
2026年上半年，公司实现营业收入20.2亿元，在26家同行业企业中排名第9，高于15.65亿元的行业平均数与14.42亿元的行业中位数，行业第一名中船科技营收达46.15亿元，行业第二名通裕重工营收达35.53亿元。主营业务构成方面，风电陆上装备收入8.13亿元，占比40.24%；发电业务收入6.13亿元，占比30.36%；风电海工装备收入4.68亿元，占比23.19%；其他业务收入1.25亿元，占比6.21%。当期实现净利润1.54亿元，行业排名第5，显著高于8390.79万元的行业平均数与5565.71万元的行业中位数，行业第一名大金重工净利润达6.01亿元，行业第二名新强联净利润达4.19亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为64.88%，较去年同期的60.61%有所上升，高于44.59%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为20.83%，与去年同期的20.87%基本持平，高于**18.84%**的行业平均水平。

董事长严俊旭薪酬82.8万元，同比无增减
公司控股股东为上海天神投资管理有限公司，实际控制人为严俊旭。严俊旭1969年7月出生，中国国籍，毕业于上海海事大学，本科学历，曾任上海荣航企业发展有限公司经理，2005年起担任天顺风能董事长、总经理，同时兼任多家关联企业的管理职务，2024年、2025年薪酬均为82.8万元，薪酬无增减变动。

A股股东户数较上期增加0.95%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为6.05万户，较上期增加0.95%；户均持有流通A股数量为2.95万股，较上期减少0.93%。截至2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股3513.95万股，相比上期增加1316.46万股；汇丰晋信中小盘股票位居第七大流通股东，持股1337.95万股，相比上期减少2275.12万股；汇丰晋信港股通双核混合位居第九大流通股东，持股921.06万股，相比上期减少1099.33万股；华夏复兴混合A、南方中证1000ETF退出十大流通股东之列。

长江证券指出，公司2026年一季度主动收缩陆风业务带动盈利改善，当期毛利率达33.5%，同比提升10个百分点，存货、合同负债分别约23.3亿元、6.3亿元，处于高位有望支撑后续交付。机构预计公司2026年归母净利润约7.5亿元，对应PE约29倍，维持“买入”评级，核心业务亮点包括：

• 陆风业务优化带动盈利水平显著提升
• 海风产能建设加速推进，海内外订单有望实现突破

中泰证券指出，公司陆风板块历史亏损包袱已基本落地，“陆转海”战略深入推进，全球海风基础产能布局完善，卡位优势明显，有望充分受益国内外海风需求共振。机构预计公司2026-2028年分别实现归母净利润6.5亿元、9.8亿元、14.4亿元，同比分别增长378%、49%、48%，对应PE分别为32.0倍、21.4倍、14.5倍，首次覆盖给予“买入”评级，核心业务亮点包括：

• 全球布局超200万吨海风塔桩产能，欧洲单桩市场缺口显著，公司海外产能有望快速切入
• 国内单桩、导管架产能布局适配不同海域需求，年初至今累计获得海风订单金额达23.5亿元，市场份额有望快速提升

图：天顺风能营收及增速

图：天顺风能净利润及增速

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