核心财务指标结构性优化

2026年上半年，ST美克通过战略重构与轻资产转型落地，核心经营财务指标实现全面向好的结构性优化，现金流表现成为公司穿越行业调整周期的核心支撑。

报告期内公司经营性现金流同比增长超26%，货币资金规模实现4倍以上的大幅提升，同时通过冗余成本压降实现销售费用、财务费用双位数同比下滑，低效库存出清进度超两成，整体经营健康度大幅改善。

核心品牌资产逆势攀升

在全行业深度调整的背景下，ST美克两大核心品牌价值合计达500.01亿元，稳居国内高端家具品牌第一梯队。其中美克美家品牌价值387.36亿元，较上年增长25.46亿元，连续十五年入选《中国500最具价值品牌》榜单；A.R.T.品牌价值112.65亿元，较上年提升8.84亿元，连续三年跻身该榜单。

技术与知识产权储备持续筑牢原创设计壁垒，截至2026年6月末，公司累计申请外观专利4659件，拥有实用新型和发明专利62件，国内外商标2200余件，版权1291件，软件著作权6件。自主研发的AI设计工具DecorX正式面向全球发布，可将短视频制作周期缩短40%-50%，策划及制作人力减少约50%，完成从产品输出向科技赋能的战略升级。

海外业务展现经营强韧性

面对高关税、高利率的复杂外部环境，公司国际批发业务板块展现出强劲经营韧性，多品牌矩阵协同发力巩固全球高端家居市场优势。ROWE子公司上半年持续保持盈利状态，Caracole品牌亮相2026年4月米兰国际家具展，以沉浸式“色彩景观”展示强化差异化竞争力；A.R.T.品牌发布全新设计系列，品牌重塑成效逐步显现。

重整进程获关键突破

2026年7月21日，公司与铜光互联产融联合体签署《重整投资协议》，联合体合计支付10.72亿元投资对价，拟通过资本公积金转增股本方式获取公司股份。本次协议签署标志着预重整工作取得阶段性重大进展，后续重整计划落地后将直接优化公司资产负债结构，彻底化解历史债务包袱，为轻资产转型与长期复苏扫清核心障碍。

轻资产供应链体系成型

报告期内公司平稳完成天津两家制造基地破产清算过渡，外销制造职能全面由越南基地承接，内部供应链配套由赣州智造基地、越南基地及天津剩余产能协同保障，外协定制合作模式已逐步跑通，订单落地与交付有序推进。公司彻底摆脱对自有重资产生产基地的高度依赖，构建起灵活性更强、抗风险能力更高的新型供应链体系，运营效率持续提升。

卡位存量市场红利窗口

当前国内家居行业正加速从增量驱动转向存量驱动，15年以上房龄住宅集中进入翻新周期，适老化改造、全屋定制等存量改造需求持续扩容。公司主动收缩低效直营门店，聚焦核心城市品牌体验中心，搭建“直营标杆+类直营网络+会员平台赋能”三位一体的全新渠道体系，精准卡位存量翻新市场红利窗口。在行业周期底部完成布局的ST美克，后续随着重整落地与供应链体系完全修复，经营基本面有望迎来拐点式回升，当前已具备较高的复苏成长预期。

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