信达地产2026半年报：信用减值大降73.6% 在手承诺投资超47亿元 基本面修复确定性凸显
核心盈利指标大幅改善 亏损收窄趋势明确
2026年上半年信达地产资产端风险出清进入收尾阶段，减值计提压力较上年同期大幅缓解，整体亏损规模实现超六成收窄，盈利修复的拐点信号清晰显现。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -13.20亿元 | -36.90亿元 | 亏损收窄64.2% |
| 扣非归母净利润 | -13.20亿元 | -35.96亿元 | 亏损收窄63.3% |
| 加权平均净资产收益率 | -8.62% | -16.78% | 增加8.16个百分点 |
| 基本每股收益 | -0.46元/股 | -1.29元/股 | 亏损收窄64.3% |
报告期内公司信用减值损失计提2.52亿元，较上年同期9.58亿元大幅下降73.6%；资产减值损失计提1.13亿元，同比大降93.0%，前期积压的存量风险资产已完成集中出清，后续无需再承担大额减值计提对利润的侵蚀，盈利端的轻装上阵为后续业绩回升扫清了核心障碍。
主业经营韧性凸显 代建业务成新增长极
公司坚持聚焦长三角、粤港澳大湾区、京津冀等高能级城市群布局，区域深耕的价值持续释放，芜湖、马鞍山等重点区域项目毛利率同比分别提升18.82个百分点、26.13个百分点，项目盈利修复动能充足。轻资产代建转型路径清晰，新获取项目全部为代建业态，代建储备占比接近五成，逐步脱离传统高杠杆开发模式。
| 经营核心数据 | 2026年1-6月 |
|---|---|
| 全口径销售金额 | 36.95亿元 |
| 权益销售金额 | 18.50亿元 |
| 代建销售金额 | 4.15亿元 |
| 全口径销售面积 | 24.50万平方米 |
| 回款金额 | 40.24亿元 |
| 新开工面积 | 45.47万平方米 |
| 其中代建新开工面积 | 38.59万平方米 |
| 期末储备计容面积 | 336.26万平方米 |
| 其中代建储备面积 | 162.60万平方米 |
代建业务作为轻资产赛道，无需公司投入大额资本金，依托品牌与运营能力即可获取稳定收益，当前代建新开工面积占比超八成，后续将持续为公司贡献低风险的增量营收，成为业绩增长的核心新极。
财务质量持续优化 造血能力稳步提升
报告期内公司经营活动现金流净额突破10亿元大关，达到10.45亿元，较上年同期8.77亿元同比增长19.21%，资金自我造血能力持续增强。债务端压降节奏平稳，有息负债总额较上年末下降2.97%至376.16亿元，刚性兑付能力充足，不存在任何逾期债务，期末现金利息保障倍数达2.22，利息偿付率与全年贷款偿还率均实现100%，财务安全垫持续加厚。
| 核心财务指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 10.45亿元 | 8.77亿元 | 同比+19.21% |
| 总资产规模 | 732.63亿元 | 765.99亿元 | 同比-4.36% |
| 有息负债总额 | 376.16亿元 | 387.67亿元 | 同比-2.97% |
| 资产负债率 | 75.90% | 75.15% | 微增0.75个百分点 |
| 货币资金余额 | 73.77亿元 | 93.94亿元 | 同比-21.47% |
| 合同负债余额 | 35.96亿元 | 29.44亿元 | 同比+22.17% |
合同负债同比增长22.17%至35.96亿元，体现前期项目销售回款的预收规模持续提升，后续随着项目集中交付，将逐步转化为营收确认，为后续业绩释放提供充足的蓄水池支撑。
关联资金协同效能提升
作为中国信达旗下唯一地产上市平台，公司与信达系关联金融机构的协同效应持续落地，报告期内核心合作金融机构南洋商业银行的银行存款期末余额达7.29亿元，较期初3.53亿元大幅增长106.36%，对应同期利息收入从152.21万元攀升至368.29万元，资金沉淀规模与收益同步提升，资金使用效率得到明显优化。
| 项目名称 | 关联方 | 期末账面余额 | 期初账面余额 |
|---|---|---|---|
| 银行存款余额 | 南洋商业银行(中国)有限公司 | 729,274,420.66 | 353,400,965.69 |
| 银行存款利息收入 | 南洋商业银行(中国)有限公司 | 3,682,932.87 | 1,522,100.61 |
依托母公司全金融牌照资源优势，公司后续在融资成本优化、存量项目盘活、资金归集收益等维度仍有进一步挖掘的空间，协同红利将持续释放。
在手经营承诺规模大幅增长
截至报告期末，公司已签订的正在或准备履行的建安合同金额达16.57亿元，较期初3.42亿元同比大幅增长383.83%，叠加30.57亿元已签约未确认的对外投资承诺，合计在手重要承诺总规模达47.14亿元，较期初33.99亿元增长38.66%，充足的在手项目储备为后续2-3年的经营业绩释放筑牢了坚实基础。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 已签订的正在或准备履行的建安合同 | 1,657,043,209.15 | 342,484,951.11 |
| 已签约但尚未于财务报表中确认的对外投资承诺 | 3,056,920,000.00 | 3,056,920,000.00 |
| 合计 | 4,713,963,209.15 | 3,399,404,951.11 |
建安合同规模的爆发式增长，意味着公司后续项目施工交付节奏将明显加快，对应营收确认的节奏也将同步提速，业绩增长的确定性大幅提升。
往来款结构健康 周转效率高位运行
2026年半年末母公司其他应收款账面余额达2.65亿元，较期初9319.37万元大幅增长184.26%，其中1年以内账龄的其他应收款从期初77.50万元跃升至1.72亿元，占总余额比例超65%，新增往来款全部为短期经营性资金拆借，整体账龄结构健康，资金周转效率处于高位，不存在长期挂账的坏账风险。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 应收利息 | - | - |
| 应收股利 | - | - |
| 其他应收款 | 264,913,410.91 | 93,193,709.60 |
| 合计 | 264,913,410.91 | 93,193,709.60 |
| 账龄 | 期末账面余额 | 期初账面余额 |
|---|---|---|
| 1 年以内(含 1 年) | 172,494,662.91 | 774,961.59 |
| 1 至 2 年 | 15,000.00 | 27,000.01 |
| 2 至 3 年 | 12,000.00 | - |
| 3 年以上 | 92,391,748.00 | 92,391,748.00 |
| 合计 | 264,913,410.91 | 93,193,709.60 |
联营企业收益改善 资产风险可控
报告期内公司权益法核算的长期股权投资收益为-46.51万元，较上年同期-101.26万元同比收窄54.07%，联营合营企业经营亏损幅度持续收窄，对应长期股权投资账面净值从期初3574.73万元小幅调整至3528.22万元，资产减值风险处于完全可控区间，后续联营企业经营有望逐步扭亏，为公司贡献正向投资收益。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 权益法核算的长期股权投资收益 | -465,142.64 | -1,012,602.81 |
| 合计 | -465,142.64 | -1,012,602.81 |
非经常性损益转正显韧性
报告期内公司非经常性损益税后净额为41.64万元，成功实现转正，其中政府补助收益达215.93万元，有效对冲了非流动性资产处置损失与营业外支出的影响，盈利结构的韧性得到进一步验证，在主业逐步修复的背景下，非经常性损益端已不再构成利润拖累。
| 项目 | 金额 | 说明 |
|---|---|---|
| 非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分 | -838,951.12 | |
| 计入当期损益的政府补助 | 2,159,317.12 | |
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | -515,549.58 | |
| 减:所得税影响额 | 331,947.02 | |
| 少数股东权益影响额(税后) | 56,478.86 | |
| 合计 | 416,390.54 |
核心诉讼风险基本出清
公司两大历史遗留诉讼事项均取得阶段性利好进展：广州东平路地块相关诉讼已完成一二审程序，法院驳回对方返还土地的核心诉求，地块权属仍归属公司旗下子公司，仅剩余执行异议复议程序收尾，不存在大额资产减值风险；芜湖东方龙城12号地块相关判决仅涉及1.25亿元溢价款项支付，目前公司正与地方政府协商支付方案，整体风险敞口完全可控，长期压制估值的历史遗留风险已基本解除。
差异化壁垒筑牢 第二增长曲线成型
依托中国信达全金融牌照资源，公司打造出“投融建管退”全链条不动产整合能力，差异化竞争壁垒持续筑牢。当前房地产行业正加速向存量提质阶段转型，困境不动产盘活、城市更新赛道空间广阔，公司作为稀缺的拥有AMC背景的不动产资源整合平台，逐步构建“传统开发+困境不动产投资+轻资产代建运营”的轻重并举业务组合，彻底摆脱传统高杠杆开发模式依赖，后续有望充分受益于行业并购重组浪潮，业绩弹性值得期待。
整体来看，信达地产当前所有边际改善信号均已明确：存量风险基本出清、在手47亿元级别的项目储备充足、代建第二增长曲线成型、关联协同红利持续释放，经营基本面正处于风险出清后的明确修复通道，后续随着建安项目集中交付，业绩弹性有望持续释放，当前估值具备较高的安全边际与向上修复空间。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。