营业收入同比增长44.21%

报告期内公司实现营业收入22.62亿元，较上年同期的15.69亿元增长44.21%，增长主要源于行业景气度向好，公司核心产品市场竞争力提升，销售量实现大幅增加。分产品来看，液压件业务实现收入15.88亿元，占总营收比重超70%，是营收增长的核心驱动力；液压破碎锤业务实现收入5.28亿元，与国内挖掘机行业增速基本持平；海外业务收入达3.88亿元，占主营业务收入比重为17.46%，全球化布局成效逐步显现。

归母净利润同比增长47.71%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为3.06亿元，较上年同期的2.07亿元增长47.71%，增速略高于营收增速，显示出公司盈利质量有所提升。利润增长一方面得益于营收规模扩大带来的规模效应，另一方面公司高毛利的高端液压件产品占比提升，带动整体盈利水平上行。

扣非净利润同比增长56.40%

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.90亿元，较上年同期的1.85亿元增长56.40%，增速显著高于归母净利润，反映出公司主营业务盈利能力大幅增强，非经常性损益对利润的拖累效应减弱。非经常性损益合计1572.98万元，主要由政府补助构成，占净利润比重不足5%，利润结构健康度较高。

基本每股收益同比增长48.00%

报告期内基本每股收益为0.37元/股，较上年同期的0.25元/股增长48.00%。尽管报告期内“艾迪转债”大量转股导致总股本从上年同期的8.31亿股扩张至8.71亿股，但净利润的增长幅度完全覆盖了股本扩张的稀释效应，每股收益实现同步提升。

扣非每股收益同比增长59.09%

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.35元/股，较上年同期的0.22元/股增长59.09%，增速高于基本每股收益，进一步印证公司主营业务的每股盈利贡献能力显著增强。

应收账款规模持续攀升

截至报告期末，公司应收账款账面价值为12.36亿元，较上年末的10.37亿元增长19.22%，占总资产比重达16.73%。应收账款增速高于营收增速，反映出公司为扩大市场份额，放宽了下游客户的信用政策，资金占用规模明显扩大。前五大应收账款客户合计占比达32.83%，集中度较高，若下游工程机械行业景气度出现波动，部分客户可能出现回款逾期风险，将对公司现金流形成进一步压力。

应收票据规模稳步增长

截至报告期末，公司应收票据账面价值为2.06亿元，较上年末的1.90亿元增长8.44%，其中银行承兑票据占比达88.75%，商业承兑票据占比11.25%。应收票据整体坏账计提比例极低，仅为0.06%，资产质量相对稳健，但期末已背书未到期的应收票据规模达1.78亿元，存在一定的或有兑付风险。

加权平均净资产收益率提升2.04个百分点

报告期内公司加权平均净资产收益率为7.96%，较上年同期的5.92%增加2.04个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为7.55%，较上年同期的5.31%增加2.24个百分点。在净资产规模从上年末36.87亿元扩张至45.85亿元的背景下，ROE实现逆势提升，反映出公司净资产的盈利利用效率有所改善。

存货规模持续扩大

截至报告期末，公司存货账面价值为15.19亿元，较上年末的13.82亿元增长9.89%，占总资产比重达20.56%。存货中库存商品余额达5.31亿元，较上年末增长28.34%，存货跌价准备计提4622.57万元，计提比例3.01%。存货规模快速增长主要是公司为应对下游需求复苏提前备货所致，但如果后续行业需求不及预期，高企的存货将面临减值跌价风险，进一步占用公司运营资金。

销售费用同比增长22.48%

报告期内公司销售费用为5202.20万元，较上年同期的4247.37万元增长22.48%，增速低于营收增速，费用管控效率有所提升。销售费用增长主要源于职工薪酬、业务差旅费及展览费的增加，对应公司海外市场拓展、新兴业务推广的投入加大，符合公司全球化布局的战略方向。

管理费用同比增长25.52%

报告期内公司管理费用为7235.88万元，较上年同期的5764.87万元增长25.52%，增速同样低于营收增速。管理费用增长主要是职工薪酬、办公费等项目增加，公司收购德国FT公司后，海外运营团队规模扩大，相关管理配套支出同步上升。

财务费用同比增长34.66%

报告期内公司财务费用为2679.32万元，较上年同期的1989.62万元增长34.66%，增长原因是公司利息支出增加。尽管报告期内“艾迪转债”大量转股导致应付债券规模归零，但公司短期借款规模从上年末7.13亿元增长至7.83亿元，长期借款规模也有所提升，有息负债规模扩大带动利息支出上行，财务费用后续仍存在进一步上升压力。

研发费用同比增长34.88%

报告期内公司研发费用为9453.61万元，较上年同期的7008.95万元增长34.88%，研发投入占营业收入比例达4.18%。研发投入重点投向高端液压件、工业机器人、精密传动等核心技术领域，报告期内新增专利19项，截至期末累计专利达373项，持续高研发投入为公司长期技术壁垒筑牢根基。

经营活动现金流净额大降75.51%

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额仅为5700.79万元，较上年同期的2.33亿元大幅下降75.51%，是本次财报最值得警惕的风险点。现金流大幅缩水的核心原因是购买商品、接受劳务支付的现金同比大增44.08%，从上年同期4.67亿元攀升至6.72亿元，叠加应收账款和存货的双重占用，导致公司经营回款能力大幅弱化，盈利质量明显下降，投资者需高度关注后续现金流改善情况。

投资活动现金流净额收窄69.36%

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-1.51亿元，较上年同期的-4.93亿元收窄69.36%。变动主要原因是投资支付的现金从上年同期13.53亿元大幅缩减至9.68亿元，同时公司理财产品到期收回规模保持稳定，整体投资端现金流出压力明显缓解。当前公司重点投向泰国二期工厂、高端液压件产能建设等实体项目，长期产能布局稳步推进。

筹资活动现金流净额同比下降14.48%

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，较上年同期的-1.35亿元同比下降14.48%。变动原因主要是公司偿还债务规模从上年同期4.81亿元小幅缩减至4.66亿元，同时取得借款收到的现金从4.08亿元增长至5.69亿元，筹资端现金压力有所舒缓。不过报告期内分配股利、利润支付的现金达1.43亿元，分红规模同比大幅提升，对当期现金流形成一定消耗。

风险提示

尽管艾迪精密2026年上半年营收利润实现双位数增长，但经营现金流近乎腰斩、应收款项融资暴增385.50%至1.98亿元、存货占比超20%等信号值得投资者警惕。公司当前盈利质量明显弱化，若后续下游工程机械行业需求出现回调，应收账款坏账、存货减值风险将集中释放，可能对公司后续业绩形成冲击，建议投资者密切跟踪公司三季度回款及现金流改善情况，警惕相关投资风险。

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