亚光科技财报解读：归母净利润大降351.67%、筹资现金流下滑165.94%，流动性风险持续拉响警报
营业收入腰斩过半
报告期内亚光科技实现营业收入24958.08万元，较上年同期的51057.14万元同比大降51.12%。营收大幅下滑主要受资金紧张制约军工电子核心业务交付进度滞后，同时船艇板块新增订单规模收缩，收入规模同步萎缩。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 24958.08 | 51057.14 | -51.12% |
归母亏损大幅扩幅
归属于上市公司股东的净利润为-18974.19万元，上年同期为-4200.90万元，亏损幅度同比扩大351.67%。业绩大幅转亏除了营收规模腰斩的影响外，公司当期计提合计10600.30万元资产减值准备，进一步对利润形成大额负面冲击。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -18974.19 | -4200.90 | -351.67% |
扣非亏损超1.9亿元
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-19084.98万元，上年同期为-5385.91万元，亏损幅度同比扩大254.35%。扣非后亏损规模远超归母净利润，说明公司主业自身造血能力已严重不足，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | -19084.98 | -5385.91 | -254.35% |
基本每股收益大幅下滑
报告期内基本每股收益为-0.19元/股，上年同期为-0.04元/股，同比下滑375.00%。每股亏损幅度大幅攀升，直接反映公司当期盈利水平的恶化程度，普通股东权益被快速侵蚀。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.19 | -0.04 | -375.00% |
扣非每股亏损同步走高
扣除非经常性损益后的基本每股收益同样为-0.19元/股，上年同期为-0.05元/股，同比下滑280%。扣非后每股亏损与基本每股收益持平，进一步印证公司主业经营已陷入深度亏损状态，非经常性损益对业绩的正向贡献几乎可以忽略。
应收账款占比近四成
截至报告期末，亚光科技应收账款账面价值达127146.87万元，占总资产比例升至38.70%，较上年末的124728.52万元小幅增长。公司应收账款余额长期维持高位，叠加军工行业结算周期长、审价进度慢的特性，大额资金被下游客户占用，现金流回笼效率极低，后续坏账计提压力持续存在。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值（万元） | 127146.87 | 124728.52 | 1.94% |
应收票据大降近七成
截至报告期末，应收票据账面价值为7624.79万元，较上年末的23843.69万元同比大降67.9%。应收票据规模大幅缩水，主要源于本期业务收入规模下滑，收到的票据相应减少，同时未终止确认的已背书/贴现票据规模同步收缩，侧面反映公司票据融资渠道已明显收窄。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值（万元） | 7624.79 | 23843.69 | -67.9% |
净资产收益率深度转负
报告期内加权平均净资产收益率为-76.82%，上年同期为-2.71%，同比大幅下滑74.11个百分点。该指标大幅走弱，直接体现公司当期净资产被大额亏损快速消耗，股东权益回报能力已完全丧失，净资产规模半年内缩水超55%。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -76.82% | -2.71% | -74.11pct |
存货减值占比超四成
截至报告期末，存货账面价值为42694.63万元，较上年末的47306.06万元小幅下降。但公司本期计提存货跌价准备4336.34万元，存货跌价准备余额已达30023.95万元，占存货账面余额比例超41%，大量库存商品、在产品存在减值风险，存货实际变现价值远低于账面原值。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值（万元） | 42694.63 | 47306.06 | -9.75% |
销售费用逆势微增
报告期内销售费用发生额为1129.45万元，上年同期为1049.38万元，同比小幅增长7.63%。在营收规模腰斩的背景下销售费用仍逆势微增，主要源于职工薪酬、营销招待等刚性支出未随收入同步收缩，费用管控效率有所下降。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 1129.45 | 1049.38 | 7.63% |
管理费用小幅压降
报告期内管理费用发生额为5644.63万元，上年同期为6412.60万元，同比下降11.98%。公司通过压缩业务招待费、中介机构咨询费等非必要支出实现管理费用小幅压降，但折旧摊销、职工薪酬等刚性支出仍占管理费用总额超83%，整体费用优化空间已十分有限。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 5644.63 | 6412.60 | -11.98% |
财务费用大幅收窄
报告期内财务费用发生额为4552.38万元，上年同期为7071.20万元，同比大降35.62%。财务费用大幅收缩主要得益于公司与银行等债权人协商推动贷款利率下调，部分银行贷款利率下降1.5-2个百分点，利息支出规模同比减少超2100万元，在一定程度上缓解了公司的偿债压力。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 4552.38 | 7071.20 | -35.62% |
研发投入明显收缩
报告期内研发费用发生额为2341.28万元，上年同期为2794.20万元，同比下降16.21%。研发投入收缩主要源于军工电子板块研发投入随资金紧张同步缩减，委外加工费、其他非刚性研发支出大幅减少，长期来看可能削弱公司在微波电子领域的技术迭代竞争力。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 2341.28 | 2794.20 | -16.21% |
经营现金流持续为负
报告期内经营活动产生的现金流量净额为-3837.15万元，上年同期为-4243.37万元，同比收窄9.57%。经营现金流持续为负，说明公司主业自身造血能力仍未恢复，虽然本期销售商品收到的现金随收入下滑同步减少，但支付给职工以及为职工支付的现金、各项税费等刚性支出仍维持高位，经营端资金缺口仍未填补。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -3837.15 | -4243.37 | 9.57% |
投资现金流大幅改善
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-494.34万元，上年同期为-3189.51万元，同比大幅改善84.50%。变动核心原因是本期公司基本没有新增对外投资，购建固定资产、无形资产支付的现金同比大幅缩减，投资端现金流出规模得到有效控制。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -494.34 | -3189.51 | 84.50% |
筹资现金流转净流出
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-2323.94万元，上年同期为3524.44万元，同比大幅下滑165.94%，由净流入转为净流出。公司本期筹资活动大幅收缩，取得借款收到的现金、收到其他与筹资活动有关的现金规模均明显下降，同时偿还债务、偿付利息支付的现金仍维持高位，外部融资渠道已显著收紧，流动性压力进一步加剧。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -2323.94 | 3524.44 | -165.94% |
风险提示
当前亚光科技资产负债率已达90.51%，一年内需要偿付的有息负债约15.35亿元，部分债务已出现逾期，同时公司已启动庭外重组程序，后续能否顺利进入重整程序、引入产业投资人存在重大不确定性，若重整失败公司将面临破产清算、股票终止上市的风险，投资者需高度警惕相关投资风险。
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