山证资管裕享增强债券发起式 半年赚195.45万元 份额净值增长率最高10.54%
核心财务指标大幅增长
2026年上半年，山证资管裕享增强债券发起式整体实现净利润195.45万元，期末净资产合计达2496.36万元，较期初的2171.61万元增长14.95%。三类份额的核心收益指标表现如下：
| 份额类别 | 本期利润（万元） | 期末净资产（万元） | 本期份额净值增长率 |
|---|---|---|---|
| A类 | 177.09 | 1894.10 | 10.50% |
| C类 | 18.04 | 571.42 | 10.32% |
| E类 | 0.31 | 30.83 | 10.54% |
全周期收益大幅跑赢基准
报告期内三类份额的净值增长率均大幅领先同期业绩比较基准收益率1.16%，各阶段收益对比数据如下：
A类份额收益与基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 10.91% | 1.32% | 9.59% |
| 过去六个月 | 10.50% | 1.16% | 9.34% |
| 过去一年 | 14.93% | 1.34% | 13.59% |
| 过去三年 | 23.81% | 7.55% | 16.26% |
| 自合同生效起至今 | 26.86% | 9.02% | 17.84% |
C类份额收益与基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 10.84% | 1.32% | 9.52% |
| 过去六个月 | 10.32% | 1.16% | 9.16% |
| 过去一年 | 14.51% | 1.34% | 13.17% |
| 过去三年 | 22.41% | 7.55% | 14.86% |
| 自合同生效起至今 | 24.88% | 9.02% | 15.86% |
E类份额收益与基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 10.91% | 1.32% | 9.59% |
| 过去六个月 | 10.54% | 1.16% | 9.38% |
| 过去一年 | 11.52% | 1.34% | 10.18% |
| 自合同生效起至今 | 8.73% | 2.46% | 6.27% |
上半年投资运作成效显著
2026年上半年，基金管理人结合海内外市场特征进行资产配置：债市方面把握资金宽松窗口布局久期品种，转债层面规避高估值高价标的，权益端重点锚定AI高景气产业链，最终实现收益大幅跑赢基准。
下半年市场布局路径清晰
管理人判断下半年财政端8000亿新型政策性金融工具有望集中投放，货币政策降准仍有空间，资金利率底部已现。债市中枢将较二季度温和抬升，转债聚焦结构性机会，权益端继续围绕AI产业链龙头、PCB板厂利润兑现、上游材料涨价三条主线布局，规避估值透支标的。
基金费用支出同比大降
2026年上半年基金管理费、托管费合计支出6.82万元，较上年同期的12.68万元下降46.21%，具体数据如下：
| 费用项目 | 本期发生额（万元） | 上年同期发生额（万元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 5.85 | 10.87 |
| 基金托管费 | 0.97 | 1.81 |
交易与股票收益表现亮眼
报告期内基金应付交易费用9999.12元，当期合计交易费用1.82万元。股票投资收益表现亮眼，买卖股票差价收入达52.83万元，占总投资收益的71.5%：
| 项目 | 本期金额（万元） |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 1128.62 |
| 减：卖出股票成本总额 | 1074.04 |
| 减：交易费用 | 1.75 |
| 买卖股票差价收入 | 52.83 |
关联方交易合规全覆盖
报告期内基金全部股票、债券、债券回购交易均通过山西证券交易单元完成，关联交易占比100%，应支付关联方佣金合计9999.12元，占当期佣金总量的100%，不存在利益输送情形。
股票持仓聚焦AI产业链
期末基金持有的所有股票均为AI光模块、光通信、PCB产业链标的，合计公允价值455.47万元，占基金资产净值比例18.25%，前两大标的占比均超过2.5%：
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 300308 | 中际旭创 | 76.20 | 3.05% |
| 300502 | 新易盛 | 63.13 | 2.53% |
| 002281 | 光迅科技 | 53.96 | 2.16% |
| 600183 | 生益科技 | 52.02 | 2.08% |
| 002463 | 沪电股份 | 38.20 | 1.53% |
持有人结构特征鲜明
截至2026年6月末，基金总持有人户数1995户，总份额1976.38万份，机构投资者持有占比65.47%，个人投资者持有占比34.53%，A类份额机构持有占比达86.67%：
| 份额类别 | 持有人户数 | 户均持有份额（份） | 机构持有占比 | 个人持有占比 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 211 | 70759.36 | 86.67% | 13.33% |
| C类 | 1771 | 2583.74 | 0% | 100% |
| E类 | 13 | 19826.34 | 0% | 100% |
从业人员持有份额极低
期末基金管理人的从业人员仅持有A类份额9.20份，占A类总份额比例仅0.0036%，C类、E类份额无从业人员持有，合计占基金总份额比例不足万分之一。
上半年实现净申购129.30万元
2026年上半年基金总申购金额648.97万元，总赎回金额519.67万元，整体实现净申购129.30万元，三类份额变动如下：
| 份额类别 | 期初份额（万份） | 本期申购（万份） | 本期赎回（万份） | 期末份额（万份） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 1661.46 | 58.03 | 226.47 | 1493.02 |
| C类 | 233.34 | 431.99 | 207.75 | 457.58 |
| E类 | 0.02 | 37.88 | 12.12 | 25.77 |
仅租用山西证券2个交易单元
报告期内基金仅租用山西证券2个交易单元开展交易，股票、债券、债券回购交易成交金额分别为2241.35万元、3549.32万元、2190.00万元，所有交易均通过该关联交易单元完成，交易合规性符合监管要求。
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