核心财务数据大幅增长

2026年上半年该基金A类与C类份额合计实现总利润1.285亿元，截至6月末基金净资产合计达123.48亿元，较2025年末的81.60亿元增长51.32%，规模扩张态势显著。分级核心财务指标表现如下：

各阶段净值超额收益显著

报告期内基金两类份额净值增长率大幅跑赢同期业绩比较基准，长期超额收益优势突出，A类份额成立以来累计净值增长率26.89%，较同期基准收益率高出20.49个百分点。各阶段净值与基准对比情况如下：

上半年投资运作精准调仓

2026年上半年国内GDP累计增速达4.7%，处于年初目标区间，债券收益率整体震荡下行，5年期国债较去年末下行10BP至1.44%，10年期国债下行9BP至1.73%。基金在年初收益率较高阶段适当提升组合久期和杠杆，二季度债市反弹后逐步降低交易仓位与久期，同时置换部分中短端品种至长端，优化组合收益结构。

两类份额业绩超额达标

报告期内A类份额净值增长率2.13%，C类份额净值增长率2.11%，同期业绩比较基准收益率仅为0.41%，两类份额均大幅跑赢基准，实现了稳健的持有收益，完全达成业绩目标。

后市配置侧重杠杆套息

管理人判断下半年财政与货币政策将重新加力，资金价格中枢不会持续上行，债券收益率大幅上行风险较低，债市仍有支撑。后续组合将择机参与利率交易，适度提高组合杠杆水平，放大杠杆套息收益，为投资者带来更稳定的持有体验。

管理费托管费同比下降超两成

报告期内基金累计支付管理人报酬953.59万元，较上年同期的1236.18万元下降22.86%；支付托管费317.86万元，较上年同期的412.06万元下降22.86%，费率计提严格按照合同约定的年费率0.3%和0.1%执行。相关费用支出对比情况如下：

交易成本维持低位

报告期内基金应付交易费用余额为8.05万元，全部为银行间市场交易相关费用。当期债券买卖相关交易费用合计10.04万元，整体交易成本处于较低水平，有效控制了运作损耗。

收益核心来自票息贡献

报告期内基金债券投资总收益6660.87万元，其中债券利息收入8533.49万元，买卖债券差价收入为-1872.63万元，收益主要来自票息贡献，完全符合政策性金融债产品的稳健收益特征。

关联方交易合规无佣金

报告期内基金未通过关联方交易单元进行股票、权证交易，也未产生应支付关联方的佣金，关联交易全部在正常业务范围内按一般商业条款订立，合规性表现突出。

前五大持仓占比超五成

截至2026年6月末，基金全部持仓均为债券，其中政策性金融债占基金资产净值比例达87.33%，前五大持仓债券合计占比超54%，持仓集中于高评级政策性金融债品种，信用风险极低。前五大持仓明细如下：

机构持有占比近99.71%

截至报告期末，基金总持有人户数1377户，机构投资者持有份额占比达99.71%，个人投资者占比仅0.29%，A类份额户均持有基金份额927.57万份，C类份额户均持有41.14万份，机构持有占比极高，持有人结构稳定性极强。持有人结构明细如下：

从业人员持有占比极低

期末基金管理人所有从业人员合计持有本基金1609.28份，占基金总份额比例仅为0.000014%，所有从业人员持有份额均处于0~10万份区间，不存在大额从业人员持有情况，持有人结构完全以外部机构资金为主。

开放式份额增长48.17%

报告期内基金总申购份额达897.35亿份，总赎回份额530.25亿份，净申购367.10亿份，期末总份额达112.92亿份，较期初的76.21亿份大幅增长48.17%，规模实现快速扩张。份额变动明细如下：

券商交易单元无股票交易

基金共租用4家券商合计8个交易单元，分别为山西证券2个、兴业证券2个、中国银河证券1个、中信建投证券3个，报告期内未发生股票交易，所有交易单元均无股票成交及佣金支出，完全聚焦债券类资产投资。

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