山东玻纤是国内玻纤制造领域骨干企业，聚焦玻纤及制品研发生产，依托全产业链配套优势形成差异化竞争壁垒。公司成立于2008年2月20日，2020年9月3日于上海证券交易所上市，注册及办公地址均为山东省临沂市。

山东玻纤主营业务为玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，同时在沂水县范围内提供热电产品，所属申万行业为建筑材料-玻璃玻纤-玻纤制造，覆盖3D打印、26中报预增、增持回购三大概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润行业第九
2026年上半年，公司实现营业收入15.6亿元，在9家玻纤制造可比企业中排名第6，行业第一名中材科技营收达162.57亿元，第二名中国巨石为111.59亿元，当期行业平均营收46.55亿元，行业中位数16.11亿元。主营业务构成方面，玻纤产品贡献营收13.64亿元，占比87.44%；电力及热力产品贡献营收1.92亿元，占比12.28%；其他补充业务营收449.83万元，占比0.29%。当期实现净利润2922.77万元，在9家可比企业中排名第9，行业第一名中国巨石净利润达30.29亿元，第二名中材科技为14.51亿元，当期行业平均净利润6.96亿元，行业中位数3.79亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为61.20%，较去年同期的64.96%有所下降，高于行业平均48.60%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为16.20%，较去年同期的17.04%小幅下滑，低于行业平均28.76%的水平。

董事长朱波2025年薪酬118.29万元，同比增加64.12万元
公司控股股东为山东能源集团新材料有限公司，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。朱波，男，1981年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，历任淄矿集团新型干法水泥项目筹建处工程部、山东东华水泥有限公司生产部见习、生产部中控操作员、调度值班长、生产部烧成车间副主任、安全监察部副部长、熟料事业部烧成车间主任（副科级）、熟料事业部副部长、烧成车间主任（正科级）、熟料事业部部长、副总工程师，东华水泥公司党委副书记、工会主席，东华水泥公司党委委员、总工程师、副总经理，山东玻纤集团股份有限公司党委副书记、董事、总经理。现任山东玻纤集团股份有限公司党委书记、董事、总经理，2025年领取薪酬118.29万元，较2024年的54.17万元同比增加64.12万元。孙东进，男，1978年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，大学学历，高级工程师、注册安全工程师。历任淄矿集团许厂煤矿综采队见习、热电厂技术管理、热电厂技术员、热电厂技术组长、热电厂技术主管、综合机械化采掘设备维修车间副主任、机电科副科长、机电管理部副部长兼主办师，淄矿集团博选公司项目发展部副部长、项目发展部部长兼机关党支部书记，淄矿集团转型发展部副部长、规划发展部副部长，山东能源集团新材料有限公司经营管理部部长，山东方大新材料科技有限公司董事长。现任山东玻纤集团股份有限公司党委委员、副书记。

A股股东户数较上期增加232.16%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数达13.05万，较上期增加232.16%；户均持有流通A股数量为4941.1股，较上期减少67.64%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股319.70万股；金鹰恒润债券发起式A（015931）为新进第六大流通股东，持股163.13万股。

天风证券（维权）指出，2026年上半年公司收入利润同比高增，经营现金流转正，玻纤纱实现量价齐升，产品结构持续优化，净利率同比改善，维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为1.3亿元、1.8亿元、2.5亿元，对应当前价格PE为68/49/36倍。核心业务亮点包括：

• 重塑市场战略，缩减低端走量订单，攻坚新材料赛道并达成稳定供货合作，高附加值新品批量投产，低号数直接纱、工业细纱等产品实现量产交付
• 拓宽上游采购渠道，推进原料国产化替代，联合研发低成本替代原料，针对重点项目提前锁定核心供应商并签订周期价协议
• 2026年上半年经营活动现金流净额1.06亿元，同比由负转正，管理费率同比下降2.68个百分点，降本控费成效显著

天风证券指出，玻纤需求持续回暖拉动销量高增，公司降本控费成效显著，盈利能力大幅提升，维持“买入”评级，小幅上调2026-2027年盈利预测并新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.3亿元、1.8亿元、2.5亿元，对应PE为46/33/25倍。核心业务亮点包括：

• 2025年玻纤纱销量60万吨，同比增长35.4%，17万吨玻纤纱技改项目落地，淄博卓意8万吨项目按期开工点火试生产，30万吨一期项目按计划达成产能目标
• 2025年综合毛利率15.4%，同比提升7.3个百分点，玻纤产品毛利率同比提升6.89个百分点，电力及热力产品毛利率同比提升9.67个百分点
• 风电用高性能玻纤产品于2025年下半年投产，产能逐步释放，后续高附加值产品效益将持续显现

图：山东玻纤营收及增速

图：山东玻纤净利润及增速

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