核心财务净值数据表现亮眼

报告期内该基金实现本期利润1.15亿元，采用摊余成本法核算下本期已实现收益与本期利润完全相等，净值表现稳健，期末净资产规模接近80亿元，各项核心财务指标运行平稳。

长期业绩超额收益显著

拉长时间维度观察，该基金近1年、3年、5年及成立以来的净值增长率均大幅高于同期业绩比较基准收益率，长期超额收益能力突出，成立以来累计跑赢基准5.59个百分点。

上半年投资运作平稳有序

2026年上半年国内GDP同比增长4.7%，处于全年4.5%-5%的目标区间，债市收益率整体震荡下行。该基金于2026年5月25日进入首个开放期，6月1日正式进入新的66个月封闭期，开放期前通过灵活搭配不同期限回购品种平稳实施杠杆策略、控制融资成本，新封闭期开启后逐步完成建仓，全部配置剩余期限匹配的信用债及利率债，保障组合净值稳步增长。截至报告期末，基金份额净值为1.0011元，上半年基金份额净值增长率1.41%，同期业绩比较基准收益率为1.65%，收益表现符合产品运作节奏。

后市操作方向清晰明确

管理人判断2026年下半年债市有望延续震荡偏强格局，利率下行空间有限，波动或将放大，10年期国债收益率下破1.7%需要基本面明显转弱或央行超预期降息配合。资金面整体将保持适度宽松，供给压力是三季度主要扰动因素，但长端收益率不具备持续大幅上行基础，节奏上三季度或形成利率阶段性高点，四季度有望再探年内新低。后续操作上，建仓完成后将继续通过灵活搭配不同期限融资回购品种，平稳安全实施杠杆策略、控制融资成本，推动组合净值稳步增长。

基金费用支出小幅下降

报告期内基金管理费、托管费支出均较上年同期小幅下降，费用结构清晰透明，无额外销售服务费支出，运营成本控制效果明显。

交易费用无权益类相关支出

报告期末基金应付交易费用余额为22.34万元，全部为银行间市场应付交易费用，基金本报告期内未产生股票投资收益、买卖股票差价收入，无权益类相关交易支出，纯债属性明确。

关联方交易合规透明

报告期内基金全部债券交易、债券回购交易均通过关联方中泰证券交易单元完成，对应成交金额分别为16.93亿元、3853.11亿元，应支付关联方的佣金总额为15.09万元，占当期佣金总量的100%，所有关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

债券持仓分散风险可控

期末基金全部债券投资均为中期票据与企业债券，合计占基金资产净值比例达70.60%，前五大债券投资单只占比均未超过2%，持仓分散度较高，信用风险可控。

持有人结构高度机构化

期末基金份额持有人户数共244户，户均持有基金份额3274.93万份，机构投资者持有份额占比高达99.94%，个人投资者持有占比仅0.06%，持有人结构高度稳定，大额资金占比高，不易出现集中赎回冲击组合运作。

从业人员持有占比极低

期末基金管理人所有从业人员合计持有本基金份额仅8082.36份，占基金总份额比例为0.00%，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人及本基金基金经理持有份额均处于0-10万份区间，不存在从业人员大额持有带来的潜在流动性影响。

基金规模保持平稳运行

报告期内基金总申购份额71.41亿份，总赎回份额71.90亿份，期末基金份额总额为79.91亿份，较期初小幅减少0.49亿份，规模保持平稳，未出现大幅申赎扰动组合运作的情况。

券商交易单元使用合规

基金共租用中泰证券2个交易单元，报告期内全部股票交易相关佣金15.09万元均支付给中泰证券，占当期佣金总量比例100%，债券交易、债券回购交易也全部通过该交易单元完成，交易路径合规清晰。

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