中泰兴为价值精选混合：成立A类收益10.30% 股票买卖差价收入超1.08亿元
核心财务规模数据出炉
报告期内基金核心经营数据清晰，A类、C类份额的收益、资产规模等关键指标如下：
| 指标项 | 中泰兴为价值精选混合A | 中泰兴为价值精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 9934.92 | 2777.38 |
| 本期利润（万元） | -11409.15 | -3178.24 |
| 期末资产净值（万元） | 159036.09 | 43583.39 |
| 期末份额净值（元） | 1.1030 | 1.0802 |
| 成立以来累计净值增长率 | 10.30% | 8.02% |
截至2026年6月30日，基金整体净资产合计达20.26亿元，较上年度末的20.18亿元小幅增长795.46万元，期末总份额规模达18.45亿份。
净值表现长期收益占优
报告期内两类份额净值表现与同期业绩比较基准的对比数据如下：
| 份额类型 | 统计阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 收益差值 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 过去6个月 | -6.82% | 2.61% | -9.43% |
| A类 | 成立以来 | 10.30% | 8.53% | 1.77% |
| C类 | 过去6个月 | -7.05% | 2.61% | -9.66% |
| C类 | 成立以来 | 8.02% | 8.53% | -0.51% |
长期维度下A类份额自成立以来跑赢业绩比较基准1.77个百分点，体现出长期价值投资的积累收益优势。截至2026年6月30日，中泰兴为价值精选混合A份额净值为1.1030元，上半年净值增长率为-6.82%；中泰兴为价值精选混合C份额净值为1.0802元，上半年净值增长率为-7.05%。
上半年投资运作策略清晰
2026年上半年市场呈现K型分化格局，AI算力链相关标的持续走高，顺周期、价值类股票先扬后抑，年中时点多数个股录得下跌。本基金组合侧重价值风格暴露，严格遵循持仓比例与估值水平负相关的原则，总仓位先降后升，净值高点对应仓位低点，低点对应仓位高点，个股调整采取一事一议的方式，总仓位由各标的持仓比例自然堆叠形成。
后市聚焦α标的规避陷阱
管理人认为K型分化的核心是基本面分化，长期来看企业全生命周期的总经营成果才是价值的核心决定因素，而非短期景气度波动。基金不对行业设置歧视性限制，重点在全市场各行业中挖掘具备稀缺α属性的标的，组合行业分布保持适度宽度，行业集中均为估值与基本面匹配度筛选后的被动结果。 宏观层面，经济增速换挡与产业结构升级已稳步推进，地方债务化解按计划开展，经济体运行整体平稳，无需依赖强刺激政策。管理人当前核心关注点是规避持仓标的α持续衰减的价值陷阱，目前组合重仓标的即便处于行业下行期，相对竞争优势仍在持续增强，后续将坚持跌了加仓、涨了减仓的被动操作，持续拓展研究边界、挖掘新标的并动态审视现有持仓。
基金费用计提合规透明
报告期内基金各类费用支出清晰，管理费、托管费等核心费用数据如下：
| 费用项目 | 2026年上半年发生额（万元） | 2025年上半年发生额（万元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 1253.90 | 1121.53 |
| 基金托管费 | 208.98 | 186.92 |
其中管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率逐日计提，托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率逐日计提，费用计提符合基金合同约定。
交易费用全部来自股基
报告期末基金应付交易费用余额为5729.44元，全部为交易所市场应付交易费用。报告期内基金交易费用合计236.36万元，全部来自股票交易环节。
股票买卖差价超亿元
报告期内基金实现股票投资收益10832.84万元，全部为买卖股票差价收入：卖出股票成交总额99339.02万元，扣除卖出股票成本总额88269.82万元及交易费用236.36万元后，最终实现买卖股票差价收入10832.84万元。
关联方交易单元全覆盖
报告期内基金全部股票交易、债券回购交易均通过关联方中泰证券的交易单元完成，相关交易及佣金数据如下：
| 交易类型 | 2026年上半年成交金额（万元） | 占当期同类交易总额比例 | 当期应支付关联方佣金（万元） |
|---|---|---|---|
| 股票交易 | 218326.14 | 100% | 103.74 |
| 债券回购交易 | 794348.00 | 100% | - |
期末应付关联方佣金余额为5729.44元，占期末应付佣金总额的100%。
前十大持仓占比超七成
截至2026年6月30日，基金所有股票投资按公允价值占基金资产净值比例排序的前十大标的合计占比达70.07%，核心持仓集中在价值属性突出的行业龙头：
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 太阳纸业 | 20653.77 | 10.19% |
| 2 | 华鲁恒升 | 20346.37 | 10.04% |
| 3 | 中国海外发展 | 20153.87 | 9.95% |
| 4 | 华润置地 | 20111.71 | 9.93% |
| 5 | 中国建筑 | 20093.78 | 9.92% |
| 6 | 招商银行 | 19634.98 | 9.69% |
| 7 | 工商银行 | 17802.59 | 8.79% |
| 8 | 建发股份 | 13095.95 | 6.46% |
| 9 | 中国中铁 | 9187.89 | 4.53% |
| 10 | 苏泊尔 | 6425.21 | 3.17% |
持有人户数近18万户
截至报告期末基金总持有人户数达17.88万户，户均持有份额1.03万份，机构与个人投资者占比均衡：
| 份额类型 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 102935 | 14006.93 | 41.56% | 58.44% |
| C类 | 75911 | 5315.01 | 30.36% | 69.64% |
| 合计 | 178846 | 10317.66 | 39.11% | 60.89% |
从业人员深度持有绑定
期末基金管理人全体从业人员合计持有本基金1776.27万份，占基金总份额比例为0.96%：其中A类份额持有1769.12万份，占A类总份额比例1.23%；C类份额持有7.15万份，占C类总份额比例0.02%。本公司高级管理人员、投研负责人及本基金基金经理持有A类基金份额总量均超过100万份，实现深度利益绑定。
上半年实现净申购1.32亿份
2026年上半年基金整体实现净申购13155.25万份，规模稳步增长：
| 份额类型 | 期初份额（亿份） | 本期总申购份额（亿份） | 本期总赎回份额（亿份） | 期末份额（亿份） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 12.36 | 6.28 | 4.22 | 14.42 |
| C类 | 4.78 | 1.58 | 2.32 | 4.03 |
| 合计 | 17.14 | 7.86 | 6.54 | 18.45 |
租用3个中泰证券单元
本基金共租用中泰证券3个交易单元，报告期内全部股票成交金额21.83亿元、全部债券回购成交金额79.43亿元均通过该组交易单元完成，对应支付佣金103.74万元，占当期佣金总量的100%，符合交易结算模式豁免相关监管要求。
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