主营业务多点发力 营收增速跑赢行业

2026年上半年松原股份实现营业收入13.89亿元，较2025年同期的11.48亿元同比增长21.01%，增速显著高于国内汽车行业同期整体产销表现，增长核心来自存量客户订单放量与新定点项目量产落地。三大核心产品全线实现正向增长，其中汽车方向盘业务以71.48%的同比增速成为最强增长引擎，气囊业务保持26.05%的较快扩张，安全带作为传统基本盘稳健增长，产品结构升级态势明确。

定点储备充足 全球化布局获里程碑突破

报告期内公司新获奇瑞、吉利、Stellantis集团、梅赛德斯奔驰等海内外主流车企合计137个新品研发项目，其中覆盖安全带项目64个、气囊项目34个、方向盘项目19个、气囊控制器项目20个，充足的项目储备为未来2-3年业绩持续增长筑牢基本盘。海外业务端实现两大关键进展：马来西亚基地顺利通过Stellantis供应商准入审核，同时正式通过梅赛德斯奔驰供应商体系审核，成为国内极少数进入豪华车企全球供应链的自主被动安全供应商，打破外资厂商在高端被动安全领域的长期垄断，为后续切入宝马、大众等其他高端品牌体系、拓展全球市场打开战略通道。

全链路降本落地 规模优势持续释放

依托多年布局的全产业链垂直一体化模式，公司在报告期内多维度推进降本举措：采购端通过预判大宗物料行情、整合供应商资源控制成本；安全带事业部通过产线自动化升级、精简包装与优化仓储物流实现降本；气囊事业部推动气袋自制替代委外采购、优化产线工序平衡提升运营效率；方向盘事业部实现电子开关自制、核心零部件国产替代，全链路成本管控能力持续强化，进一步巩固了相较于纯组装类厂商的差异化竞争优势。

产能建设稳步推进 长期增长底盘夯实

报告期内多个新建产能项目按计划有序推进：巢湖二期基地气体发生器厂区主体完工，产线进入小批试生产阶段，预计2026年下半年完成搬迁；浙江星盾安全带零部件智能制造基地所有单体主体封顶，预计2026年底投产；西安基地气囊及方向盘产线逐步投入使用，多区域产能布局将支撑公司后续承接更多头部车企订单，进一步扩大市场份额。

研发投入增超三成 技术壁垒持续筑牢

报告期内公司研发投入达9703.32万元，同比2025年上半年的7392.70万元增长31.26%，研发重点围绕C-NCAP 2027版新法规要求布局，完成第二代自适应泄气孔气囊、第二代底置式膝部气囊、美标侧气帘等核心产品开发，同时布局主动预紧二级自适应限力卷收器、多级限力卷收器等适配智驾场景的新一代产品，截至报告期末公司累计拥有有效专利134项，技术储备充分适配行业新需求。

成长逻辑持续兑现 长期空间全面打开

松原股份2026年上半年在行业整体承压背景下实现21%的营收高增长，同时成功切入奔驰全球供应链，验证了公司技术与产品能力已达到国际一流水准，国产替代+全球化扩张双逻辑持续兑现。充足的新定点项目、逐步释放的新建产能将推动后续业绩弹性持续显现，高端供应链准入带来的品牌溢价与海外市场增量，将为公司后续增长注入持续动力，长期成长空间已全面打开。

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