营业收入同比微降3.16%

报告期内甘咨询实现营业收入8.95亿元，上年同期为9.24亿元，同比小幅下滑3.16%。收入结构中，服务业板块收入7.48亿元，占总营收比重83.59%，同比下降4.99%；工程施工板块收入0.69亿元，同比增长32.67%；勘察设计核心业务收入3.95亿元，同比下滑14.11%，是营收整体承压的主要原因。

净利润同比下滑超两成

报告期内归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，上年同期为1.33亿元，同比大幅下滑21.62%。净利润下滑主要受应纳税所得额同比下降影响，当期所得税费用仅1184.31万元，较上年同期的2797.44万元大降57.66%，侧面印证盈利端承压的态势。

扣非净利润同步下滑

扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，上年同期为1.30亿元，同比下降20.86%，下滑幅度与归母净利润基本持平，说明公司盈利质量未出现明显异常波动，但主业盈利能力走弱的信号明确。

基本每股收益同步下行

报告期内基本每股收益为0.2245元/股，上年同期为0.2864元/股，同比下滑21.61%，与归母净利润变动幅度完全匹配，反映单位股本对应的盈利水平随整体业绩同步收缩。

扣非每股收益同步回落

扣非后基本每股收益为0.2205元/股，上年同期为0.2778元/股，同比下滑20.63%，进一步验证主业盈利端的收缩态势。

应收账款规模高企

截至报告期末，公司应收账款账面价值达14.49亿元，占总资产比重27.03%，较上年末的14.58亿元微降0.67%。其中3年以上应收账款账面余额达7.33亿元，占总应收账款账面余额的32.78%，大额长期应收款堆积叠加行业下游业主资金压力，坏账风险持续攀升，当期计提信用减值损失6023.32万元，对净利润形成明显拖累。

应收票据规模小幅增长

截至报告期末，公司应收票据余额为643.86万元，较上年末的404.36万元增长59.23%，主要为期末拟持有至到期承兑汇票增加所致，其中商业承兑票据占比达83.94%，相较于银行承兑汇票，商业承兑票据的兑付不确定性更高，隐含一定的信用风险。

加权平均净资产收益率回落

报告期内加权平均净资产收益率为2.62%，上年同期调整后为3.43%，同比下降0.81个百分点，反映公司净资产的盈利效率明显降低，股东投入资本的回报能力有所减弱。

存货规模小幅抬升

截至报告期末，公司存货账面价值为643.61万元，较上年末的516.07万元增长24.71%，主要原因为未结算合同履约成本增加。整体存货占总资产比重仅0.12%，对公司流动性几乎不构成压力。

管理费用小幅增长

报告期内管理费用发生额为1.35亿元，上年同期为1.31亿元，同比增长3.29%，增长原因主要为报告期内管理人员薪酬同比增加，费用端整体保持平稳，未出现异常大幅攀升的情况。

财务费用同比上升

报告期内财务费用为-962.08万元，上年同期为-1142.39万元，同比增长15.78%，主要是报告期内现金管理产品未到期，利息收入同比减少所致，公司当前仍保持利息净收入的状态，整体财务压力较小。

研发费用投入加大

报告期内研发费用发生额为3874.65万元，上年同期为3059.69万元，同比增长26.64%，主要是子公司加大研发投入力度所致，研发投入的持续加码为公司长期技术竞争力储备提供支撑。

经营活动现金流亏损收窄

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2.00亿元，上年同期为-2.45亿元，同比改善18.12%，主要得益于报告期内提供技术服务等收到的现金同比增加，经营性现金流出大于流入的缺口有所收窄，但仍未转正，经营性现金流压力尚未完全解除。

投资活动现金流大幅净流出

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-4.94亿元，上年同期为-1.69亿元，同比大幅下滑191.93%，主要是报告期内公司购买现金管理产品及购建固定资产支出同比大幅增加所致，大额资金用于理财和长期资产购建，对短期流动性形成明显占用。

筹资活动现金流流出收窄

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-2502.91万元，上年同期为-4375.92万元，同比改善42.80%，主要是报告期内支付普通股的股利同比减少所致，筹资端现金流出压力有所缓解。

风险提示

公司当前面临工程咨询行业整体需求波动、大额应收账款回款周期拉长、信用减值持续侵蚀利润的多重压力，叠加本期大额资金投向现金管理产品导致投资活动现金流剧减，整体流动性安全边际有所下降，投资者需警惕后续业绩进一步下行的风险。

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