来源：活报告

继优必选之后，明略科技成为又一家从港股入主A股上市公司的企业。

7月29日晚间，明略科技（2718.HK）公告称，其间接全资附属公司北京明略昭辉科技有限公司通过受让股权方式，取得A股公司普联软件（300996.SZ）控制权。交易完成后，普联软件实际控制人将变更为明略科技创始人吴明辉。

根据股份转让协议，买方以总现金代价8.59亿元收购普联软件75,473,893股股份，占其已发行股本约19.07%，折合每股约11.38元。

值得关注的是，明略昭辉作出三项承诺：60个月内不对外转让本次受让股份；36个月内不质押本次受让股份；36个月内不存在通过普联软件重组上市或注入关联方资产的计划。

普联软件长期深耕央国企及金融机构的业财一体化与司库管理系统，信创适配积淀深厚。明略科技于2025年末登陆港交所，聚焦企业级大模型与数据智能，其智能体业务去年营收已突破亿元。交易落地后，双方将融合AI技术与财务信息化场景，联合研发AI原生企业管理软件。

然而，这并非孤例。近期一批成功在港上市的公司正以充沛现金为武器，展开横向并购与跨界整合，积极在产业链上下游搜寻优质标的，以实现纵向补链、横向扩圈，甚至跨界切入新质生产力赛道。

一、优必选收购锋龙股份：H股“入主”A股

优必选（9880.HK）收购锋龙股份（002931.SZ），是最具代表性的“H股控股A股”案例。

2025年12月24日，优必选董事会审议通过本次交易相关事项。经过两地市场同步协调，交易于2026年2月16日通过联交所审阅。3月10日，优必选股东会审议通过。3月11日，29.99%股份的协议转让过户手续完成，优必选以17.72元/股的价格受让原控股股东诚锋投资及其一致行动人合计6,552.99万股。锋龙股份控股股东、实控人分别变更为优必选、周剑。

3月19日，优必选通过锋龙股份公告启动要约收购，要约期间为3月20日至4月20日。4月23日，要约收购清算及股份过户全部办结，优必选通过要约取得锋龙股份13.02%股份，合计持有43.01%股份。整个交易以“协议转让+要约收购”组合方式完成，总对价约16.65亿元。

锋龙股份主营园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件，具备精密制造能力，拟向优必选供应机电组件尚处于送样报价阶段、未正式供货。锋龙股份在收购公告后曾走出18连板行情。优必选意图通过控股锋龙股份补足量产和供应链短板，加速人形机器人产业化，实现从“技术研发”到“规模量产”的关键跨越。

二、智谱收购中科加禾：AI企业的算力与场景补全

除了入主A股上市公司，一批AI公司在IPO后也通过并购补齐业务版图。智谱收购中科加禾，是AI大模型公司“补短板”的典型案例。

7月21日，智谱（2513.HK）正式完成对国产AI异构算力软件公司中科加禾（XCore Sigma）的收购。中科加禾源自中科院计算所编译实验室，长期深耕异构算力软件栈及编译优化。企查查信息显示，中科加禾发生工商变更，智谱关联公司Z.AI成为大股东，持股约60%。

7月21日智谱同时宣布落地1GW级国产AI算力数据中心（全采用国产芯片），与收购中科加禾形成"算力供给+算力释放"双补位

据悉，智谱在收购推进过程中已同步启动对中科加禾的业务整合，正在进一步补齐编译器、运行时、推理引擎及异构算力软件底座能力。中科加禾专注于AI异构算力编译与调度，其核心产品能将大模型高效部署于国产GPU、NPU等多样化芯片上，正好填补智谱在“模型→算力”这一关键中间层的空白。智谱收购中科加禾意在从“模型公司”升级为“模型+算力基础设施”双引擎公司。

三、飞速创新上市仅4个月，收购上海博达数据通信

一些刚登陆港交所的公司，出手速度令人侧目。飞速创新（3355.HK）上市仅4个月便出手收购。

飞速创新于2026年3月登陆港交所。7月4日，公司与陈群、汪革等15名卖方及上海博达数据通信有限公司订立股权转让协议。7月5日晚间，公司公告拟以3.3亿元人民币现金收购上海博达数据通信100%股权。

博达是国内领先的数据通信设备制造商，拥有路由器、交换机、Wi-Fi等产品线。飞速创新意图将博达的通信设备研发与制造能力整合进自身业务，升级研发创新、规模制造、供应链管理及全球服务四大板块。

但需要注意是，博达目前持续亏损。飞速创新收购的是其研发制造能力与产品线（含100%自主知识产权操作系统BDROS），而非即期利润。

四、广和通收购航盛电子，产业链纵向整合

广和通(0638.HK)收购航盛电子，是一次典型的产业链“向上整合”。广和通是A+H两地上市公司——其A股（300638.SZ）早在2017年就已登陆创业板，H股（0638.HK）则是在2025年10月实现香港二次上市。

3月24日，广和通披露《关于筹划重大资产重组的提示性公告》。6月29日晚间，公司披露《重大资产购买报告书（草案）》，拟以现金14.28亿元向华建佳创等38名股东收购航盛电子37.16%股份。7月27日，该交易进入反垄断公示期。交易完成后，广和通将通过一致行动协议合计取得航盛电子51.40%表决权并纳入合并报表，不涉及发行股份。

航盛电子是国内Tier1级汽车电子供应商，核心产品包括智能座舱（墨子系列）、车载信息娱乐系统、ADAS等，覆盖一汽、上汽、长安等主流车企。广和通作为物联网通信模组Tier2供应商，此次反向收购Tier1级航盛电子，意在实现从“通信模组”向“智能座舱整体方案”的跃迁，打通从芯片模组到整车电子的全链路。

五、黑芝麻智能收购亿智电子，芯片赛道的算力全覆盖

黑芝麻智能(2533.HK)收购亿智电子，目标是构建从低功耗到高算力的完整AI推理矩阵。

去年12月2日，黑芝麻智能公布拟收购公告。经过约7个月推进，7月14日，公司公告完成对亿智电子的收购事项。收购以“股权转让+增资”组合实现，总对价4.78亿元，黑芝麻智能通过旗下SPV间接持有亿智电子60%股权。双方附带三年业绩承诺（累计营收12亿元）及“1元追加20%股权”对赌机制。

亿智电子专注于0.5T-2T低功耗端侧AI推理芯片，在安防、教育、消费电子领域有广泛应用。黑芝麻智能华山/武当系列覆盖中高端算力（2T-1000T+），此次收购意在补齐0.5T-2T低功耗算力空白，构建0.5T-1000T+全覆盖端侧AI推理矩阵，成为H股AI芯片上市公司纵向整合的标杆案例。双方还将同时规划2-10T中端高可靠性芯片产品线。

六、晋景新能大手笔跨界并购引争议

并非所有并购都赢得市场掌声。晋景新能(1783.HK)的大手笔跨界，引发了广泛争议。

6月29日，晋景新能与卖方Yovole Cayman订立收购协议，拟收购YV CLOUD Limited及上海有孚云计算全部已发行股本，基础代价22亿港元，以现金及约3,305.785万股代价股份组合支付。交易最高对价达25亿港元。

有孚云计算深耕IDC与云计算、并拟切入AI算力租赁，但2025年亏损超3,800万元，净资产仅约4,330万元，晋景新能大幅溢价收购引发市场争议。晋景新能此前从香港楼宇修缮转型动力电池回收，此次再跨界切入AI算力赛道，属于“新能源+算力”跨界叙事的最新案例。

结语

2026年，手握现金的上市公司正集体转身：资金不再静置于报表，而是化为并购的弹药。从H股入主A股，到AI公司补全算力拼图；从次新股上市即出手，到产业链纵向整合与跨界破局一场并购浪潮或正在到来。

不过，即便账面现金充裕，大额现金收购也可能削弱企业抗风险能力。未来能否成功，取决于企业能否讲清楚并购的商业本质、能否完成深度整合、能否在现金流安全与战略进取之间找到平衡。

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