来源：财经林妹妹

为什么王勃会写诗：海内存知己，天涯若比邻？

因为将海量的内存屯在身边，则宇宙上任何一个地方都可以随便游玩。

市场在经历了五一假期回来之后继续暴涨，今天最靓的崽还是科创50，延续了节前的强势，AI芯片和CPU相关的个股，简直是集体狂欢。

这主要还是节假日期间外围市场半导体的暴涨。美光过去12个月涨超7倍已经成为美股科技十巨头了，三星历史上首次突破万亿美元成为亚洲第二家突破万亿的公司，英特尔最近也起飞了。全球半导体的暴涨，本质还是AI给行业带来的需求爆发。

存储芯片看，一季度继续暴涨的价格和业绩就是最好的催化剂，目前机构普遍预期供需紧张会延续至2027年。而CPU方面，也是近期价格上涨影响，消费级CPU3月份已经涨了5%-10%，服务器CPU更狠，直接涨了10%-20%。而且英特尔在最新财报电话会上直接放了个大招：以前AI训练阶段，GPU和CPU的配比是8:1，现在已经降到了4:1，未来甚至会达到1:1！这是宏大叙事逻辑的改变，代表AI从“训练时代”全面转向“推理时代”和“智能体时代”带来的结构性需求爆发。

要知道全球最先进的3nm、5nm产能就那么多，台积电和三星的扩产周期至少要5年。现在所有厂商都在抢产能。现在资本市场的叙事是未来两年，算力成本只会越来越高，谁能拿到稳定的芯片供应，谁就能在AI竞争中占得先机。现在看到半导体的疯狂行情，我不由想到一位前著名基金经理，如果不是因为蝇头小利，现在最风光的怕不是他了吧。

现在市场资金几乎全都在往AI涌入，但越是疯狂，大家越是要冷静思考空间问题。毫无疑问，当前市场也是一个“K型市场”，一部分涨一部分跌，而K型市场背后其实是K型经济的外显。

K型经济是自2020年后兴起的经济学概念，内核是描述的是不同群体、行业或资产在复苏中呈现‌高度分化‌的走势——一部分快速上行（如科技、资本持有者），另一部分停滞甚至下滑（如传统行业、低收入劳动者）。截至2026年，这一结构不仅未消退，反而在‌技术、政策与全球格局变化‌下进一步深化，而其中AI正是这一分化的根源。

虽然‌K型经济不会立即引发危机，但会持续积累系统性风险，使经济更易在外部冲击（如战争、技术泡沫破裂、债务违约）下陷入深度衰退。

当前，一边是美股科技的疯狂，而另一边是巴菲特老爷子现金越来越多，很多人在嘲笑老爷子踏空。但我相信巴菲特老爷子正是看到了这背后的底层规律，所以宁可错过被人质疑也不参与。至少我知道的互联网泡沫中他就是这么做的，也是这么躲过风险的，所以别急着喷，人家投资的时间维度和我们不同。

当前AI所有叙事的支撑是，大企业资本开支还在增加。最新财报显示美股7巨头资本开支已经来到了7000-7500亿美元，比上一次又上调了千亿美元。现在是谁不做，谁就掉队，大家比着烧钱。

但要知道巨额投入核心还是为了赚钱。

大家都知道豆包开始付费了吧，那请告诉我，你会愿意为豆包付费么还是继续使用免费的版本？人在使用AI过程中，因认知习惯、资源获取和技能水平不同，自然形成差异化的群体‌。我的看法是，在AGI没有实现之前，付费使用AI的人是有限的，因为不是所有人都需要高端AI。

看了一篇文章，里面把AI使用人群大概分三类。第一层是深度使用者，这部分以企业和相关行业技术人员为主；第二层是需要使用AI，但远达不到第一类的，可能在搜集资料，做一定创意需要付费，也就是偶发付费者；最后一类是几乎不太使用高端AI，仅需要AI给出答案，免费助手足矣。

在这种情况下，人的数量决定了AI当前市场规模是有上限的，现在大家为了争夺市场，现在烧钱，但最后的结果一定是有人掉队，烧钱力度下降。如果哪一天烧钱的速度上不去了，行业的估值自然就会下来，而这取决于大企业的现金流情况，这时候就会迎来产业拐点。

当前你还可以多听一点故事，但如果拐点真的来了，资本撤退的速度只会比你想的更快。别在情绪最上头的时候冲锋，这往往是亏损的根源所在。

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