Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月10日，安克创新发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为305.14亿元，同比增长23.49%；归母净利润为25.45亿元，同比增长20.37%；扣非归母净利润为21.79亿元，同比增长15.44%；基本每股收益4.7715元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为34.43亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利17元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安克创新2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为305.14亿元，同比增长23.49%；净利润为26.17亿元，同比增长18.36%；经营活动净现金流为4.81亿元，同比下降82.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.93%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为41.22%，30.94%，20.37%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为71.88%，40.5%，15.44%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长54.54%，营业成本同比增长20.44%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长54.54%，营业收入同比增长23.49%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.49%，经营活动净现金流同比下降82.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.184低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为45.07%，同比增长3.19%；净利率为8.58%，同比下降4.15%；净资产收益率（加权）为26.1%，同比增长4.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.68%，8.95%，8.58%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为43.54%、43.67%、45.07%持续增长，存货周转率分别为5.08次、4.93次、4.07次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为43.54%、43.67%、45.07%，持续增长，销售净利率分别为9.68%、8.95%、8.58%，持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.62%，同比增长3.77%；流动比率为2.38，速动比率为1.64；总债务为31.34亿元，其中短期债务为12.56亿元，短期债务占总债务比为40.06%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.12%，44.92%，46.62%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.79、1.04、0.9，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为16.52%、18.37%、27.43%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长118.42%、22.67%、44.32%，总债务较期初增长36.08%、24.56%、74.9%，三个报告期内持续保持较高速。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为36.6亿元，短期债务为8.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.345%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为314.92%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长314.92%，营业成本同比增长20.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为17.3，同比增长11.42%；存货周转率为4.07，同比下降17.4%；总资产周转率为1.66，同比下降1.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.08，4.93，4.07，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为18.87%、19.47%、24.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为17.8亿元，较期初增长1301.3%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.7亿元，较期初增长143.17%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长43.35%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长41.29%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为10.9亿元，同比增长25.82%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.82%，营业收入同比增长23.49%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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