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4月9日，德业股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为122.24亿元，同比增长9.08%；归母净利润为31.71亿元，同比增长7.11%；扣非归母净利润为30.35亿元，同比增长8.2%；基本每股收益3.51元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为52.42亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德业股份2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为122.24亿元，同比增长9.08%；净利润为31.69亿元，同比增长7.04%；经营活动净现金流为39.86亿元，同比增长18.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为122.2亿元，同比增长9.08%，去年同期增速为49.83%，较上一年有所放缓。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长76.77%，营业收入同比增长9.08%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.24%，营业成本同比增长10.21%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.24%，营业收入同比增长9.08%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.13%，同比下降1.64%；净利率为25.92%，同比下降1.87%；净资产收益率（加权）为32.66%，同比下降16.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.41%、38.76%、38.13%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为32.66%，同比下降16.77%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.11%，同比增长28.48%；流动比率为1.59，速动比率为1.4；总债务为60.97亿元，其中短期债务为60.08亿元，短期债务占总债务比为98.55%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.62、1.52、0.91，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为302.55%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长302.55%，营业成本同比增长10.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.19，同比下降27.43%；存货周转率为4.81，同比下降25.92%；总资产周转率为0.7，同比下降19.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.37，9.9，7.19，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.81，同比大幅下降25.92%。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.13%、0.25%、0.32%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为2513.64%、816.68%、604.78%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为27.1亿元，较期初增长57.95%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.9亿元，较期初增长102.45%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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