核心盈利指标解读

营业收入：聚焦主业收缩非优势业务，营收同比降11%

2025年公司实现营业收入8.24亿元，同比2024年的9.25亿元减少1.02亿元，降幅11.00%。扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，营收为7.95亿元，同比减少0.90亿元，降幅10.12%。

营收下滑主要源于两方面：一是公司主动聚焦主业，收缩非优势的电机业务及毛利较低的输油化工泵业务，该类产品新签合同同比减少；二是水利用泵相关区域项目受资金因素影响，部分项目延期或缓投，对应产品新签合同下降，带动收入同比下滑。

净利润：亏损小幅扩大，非经常性损益拖累明显

2025年归属于上市公司股东的净利润为-1.93亿元，较2024年的-1.87亿元亏损额增加0.06亿元，亏损幅度小幅扩大。

亏损扩大主要受三方面影响：一是整体收入减少直接影响盈利规模；二是部分存货因产品转型、客户订单变更存在减值迹象，公司计提存货跌价准备；三是部分设备及永磁电机专利受国家新标准影响计提资产减值；此外，投资者诉讼计提预计负债、联营企业西安航力科技经营不及预期确认投资损失等非经常性损益，也对利润形成拖累。

扣非净利润：减亏幅度显著，主业盈利韧性显现

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.75亿元，较2024年的-1.80亿元减亏0.05亿元。扣非净利润减亏，显示公司主业在收缩非优势业务后，盈利韧性有所显现，亏损收窄主要源于主业结构优化后的效率提升。

基本每股收益与扣非每股收益：同步反映盈利变化

2025年基本每股收益为-0.30元/股，较2024年的-0.29元/股亏损略有扩大；扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.27元/股，较2024年的-0.28元/股减亏。两项指标同步反映了公司整体盈利及主业盈利的变化趋势。

期间费用分析

费用总额：微降1.45%，结构分化明显

2025年公司期间费用合计1.99亿元，较2024年的2.02亿元减少0.03亿元，降幅1.45%，整体费用规模基本稳定，但内部结构呈现分化。

销售费用：与上年基本持平

销售费用为0.41亿元，较2024年的0.42亿元减少0.0038亿元，降幅0.92%，与上年基本持平，显示公司销售端投入保持稳定。

管理费用：规模基本稳定

管理费用为1.00亿元，较2024年的1.01亿元减少0.0016亿元，降幅0.16%，管理费用规模稳定，公司内部管理成本控制成效显现。

财务费用：借款增加致利息支出增长4.05%

财务费用为0.10亿元，较2024年的0.10亿元增加0.0041亿元，增幅4.05%，主要因本年借款增加导致利息支出上升。

研发费用：变矩器项目投入减少，费用降5.66%

研发费用为0.47亿元，较2024年的0.49亿元减少0.0279亿元，降幅5.66%，主要源于本年变矩器研发项目投入减少。

研发投入与人员情况

研发人员：队伍规模稳定，学历结构优化

公司研发人员数量为153人，占公司总人数的比例为12.57%。从学历结构看，博士研究生1人、硕士研究生31人、本科105人、专科16人，本科及以上学历研发人员占比达90.85%，研发团队学历结构较为优化，为技术创新提供了人才支撑。

年龄结构方面，30岁以下研发人员29人，30-40岁68人，40-50岁40人，50-60岁16人，中青年研发人员占比超80%，团队年龄结构合理，兼具创新活力与技术经验。

现金流分析

经营活动现金流：净额仍为负但缺口收窄

2025年经营活动产生的现金流量净额为-0.47亿元，较2024年的-0.62亿元增加0.15亿元，缺口收窄24.45%。主要因本期通过票据结算增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少，经营活动现金流出压力有所缓解。

投资活动现金流：净流出规模扩大

投资活动产生的现金流量净额为-0.18亿元，较2024年的-0.12亿元净流出规模扩大0.06亿元，降幅49.29%，主要因子公司宝鸡泵业支付购建固定资产投资款减少的幅度不及上年，导致投资活动现金流出相对增加。

筹资活动现金流：子公司增资带动净额大幅转正

筹资活动产生的现金流量净额为2.87亿元，较2024年的-0.10亿元大幅增加2.98亿元，主要因子公司航天元新收到增资款，筹资活动现金流入规模显著提升。

风险因素解读

产品竞争力风险：部分技术迭代慢，规模化效益待释放

公司部分产品存在技术水平升级迭代缓慢的问题，变矩器产品批产尚未达到规模化效益，同时竞争对手快速发展，可能导致公司市场竞争优势减弱。对此公司将聚焦流体动力、液氢储运装备等核心技术攻关，加大工艺改进，培育氢能装备制造、高端制造能力，强化市场竞争支撑。

人才竞争力风险：高端人才缺口制约高质量发展

随着公司存量业务优化和增量业务拓展，关键岗位及高端技术人才需求凸显，高端人才缺失对产业高质量发展存在一定风险。公司将完善人才引进与培养体系，优化薪酬激励机制，通过学术带头人制度、师带徒机制稳定人才队伍，提升人才竞争力。

诉讼风险：经营改革或引发法律纠纷

公司在产业转型、产品升级、组织架构调整等改革过程中，可能面临合同争议、劳动纠纷等法律诉讼风险。公司将强化合规经营能力，依据法律法规积极应对，维护自身合法权益。

董监高薪酬解读

董事长报告期税前报酬：未披露具体金额

报告期内未单独披露董事长孙彦堂从公司获得的税前报酬总额，其报酬情况需结合公司整体薪酬体系及考核机制综合判断。

总经理报告期税前报酬：65.33万元

总经理薛晓军报告期内从公司获得的税前报酬总额为65.33万元，未在公司关联方获取薪酬，薪酬水平与公司经营业绩及行业水平基本匹配。

副总经理报告期税前报酬：区间为21.51万元-57.44万元

副总经理刘新洲税前报酬55.50万元，孟非然57.44万元，杨延广21.58万元，余勇锋21.51万元，离任副总经理卢振国49.08万元、李峰30.54万元、金忠升28.47万元、苏周鹏38.55万元。在职副总经理薪酬差异主要源于岗位职责、考核结果的不同。

财务总监报告期税前报酬：21.97万元

总会计师刘伟报告期内税前报酬21.97万元，离任财务总监尹从军报酬31.07万元，薪酬水平与岗位责任及公司薪酬体系一致。

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