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3月20日，博迈科发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为19亿元，同比下降28.02%；归母净利润为6144.78万元，同比下降38.89%；扣非归母净利润为4470.54万元，同比下降61.26%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博迈科2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为19亿元，同比下降28.02%；净利润为6144.79万元，同比下降38.89%；经营活动净现金流为1.17亿元，同比增长885.12%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为19亿元，同比下降28.02%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降38.89%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降61.26%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.8亿元、1亿元、0.6亿元，同比变动分别为-216.81%、233.21%、-38.89%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-28.02%，销售费用同比变动46.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-28.02%，税金及附加同比变动213.65%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.62%、19.7%、21.6%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降28.02%，经营活动净现金流同比增长885.12%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.48%，同比增长19.99%；净利率为3.23%，同比下降15.09%；净资产收益率（加权）为1.89%，同比下降39.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.48%，同比大幅增长19.99%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.23%增长至19.48%，存货周转率由去年同期11.01次下降至7.09次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为8.47%、16.23%、19.48%持续增长，应收账款周转率分别为8.72次、6.31次、4.08次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.23%增长至19.48%，销售净利率由去年同期3.81%下降至3.23%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.89%，同比大幅下降39.42%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.89%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.81%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.1亿元，同比下降272.15%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.02%，同比下降28.63%；流动比率为2.51，速动比率为2.35；总债务为2.6亿元，其中短期债务为2.6亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.1亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.925%，低于1.5%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.08，同比下降35.26%；存货周转率为7.09，同比下降35.63%；总资产周转率为0.38，同比下降26.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.72，6.31，4.08，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为7.09，同比大幅下降35.63%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.53%、4.27%、4.41%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长46.15%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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