长盛同智优势混合（LOF）四季报解读：净值增长1.67%跑赢基准，净赎回3.81%份额缩水
主要财务指标：本期利润514万元，期末净值3.22亿元
报告期内，长盛同智优势混合（LOF）实现本期已实现收益1748.15万元，本期利润513.99万元，加权平均基金份额本期利润0.0119元。截至2025年12月31日，期末基金资产净值32195.11万元，基金份额净值0.7601元。
| 指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 17,481,464.99 |
| 本期利润 | 5,139,986.05 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0119 |
| 期末基金资产净值 | 321,951,148.65 |
| 期末基金份额净值 | 0.7601 |
基金净值表现：季度跑赢基准1.69%，长期业绩持续跑输
过去三个月，基金份额净值增长率1.67%，同期业绩比较基准收益率-0.02%，超额收益1.69%；净值增长率标准差0.96%，高于基准标准差0.62%，波动风险更高。但长期表现不佳，过去一年净值增长9.81%，跑输基准11.84%达2.03个百分点；过去三年净值下跌3.70%，大幅跑输基准17.99%，差距达21.69个百分点；过去五年净值下跌20.00%，跑输基准0.53%，差距扩大至20.53个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.67% | -0.02% | 1.69% |
| 过去一年 | 9.81% | 11.84% | -2.03% |
| 过去三年 | -3.70% | 17.99% | -21.69% |
| 过去五年 | -20.00% | 0.53% | -20.53% |
投资策略与运作：加仓商业航天、保险等四行业，减持半导体、证券等
报告期内，基金根据宏观经济和市场变化调整持仓：
1. 加仓商业航天，减持半导体：全球商业航天竞争起步，国内2026年或迎发展期，基金增加相关个股配置；半导体材料行业前期上涨后估值高位，进行减持。
2. 加仓保险，减证券：存款利率下降推动保险保费增速提升，头部险企业绩和分红改善，基金大幅加仓保险；持续减持证券持仓。
3. 加仓面板，减消费和免税：面板行业价格波动收窄、盈利稳定性增强，2026年需求或因重大赛事阶段性增长，基金增加面板龙头配置；免税行业恢复持续性存疑，估值回升后减持消费和免税个股。
4. 加仓造纸，减稀土：国际纸浆价格四季度上涨带动纸价回升，上下游一体化造纸企业盈利改善，基金加仓；稀土个股前期涨幅大、基本面反应充分，选择减持。
期末资产组合：权益投资占比83.51%，现金类资产16.07%
报告期末基金总资产33435.95万元，其中权益投资（全部为股票）27922.98万元，占比83.51%；银行存款和结算备付金合计5374.60万元，占比16.07%；其他资产138.37万元，占比0.41%。权益投资占比显著高于混合型基金平均水平，风险暴露较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 279,229,845.36 | 83.51 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 53,746,019.57 | 16.07 |
| 其他资产 | 1,383,680.42 | 0.41 |
| 合计 | 334,359,545.35 | 100.00 |
行业配置：制造业占近五成，金融业超两成
股票投资按行业分类，制造业以15806.22万元公允价值占基金资产净值49.10%，为第一大配置行业；金融业8973.46万元，占比27.87%；信息传输、软件和信息技术服务业1253.08万元，占比3.89%；科学研究和技术服务业921.66万元，占比2.86%；房地产业881.39万元，占比2.74%。前两大行业合计占比76.97%，行业集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 158,062,221.36 | 49.10 |
| 金融业 | 89,734,570.00 | 27.87 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 12,530,782.82 | 3.89 |
| 科学研究和技术服务业 | 9,216,601.08 | 2.86 |
| 房地产业 | 8,813,890.00 | 2.74 |
前十大重仓股：京东方A、中国太保居前，金融股占四席
期末前十大股票投资中，京东方A（000725）以1415.70万元持仓市值居首，占基金资产净值4.40%；中国太保（601601）1326.45万元，占比4.12%；交通银行（601328）1112.66万元，占比3.46%；中国人寿（601628）1107.93万元，占比3.44%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例未明确披露，但金融股（中国太保、交通银行、中国人寿、苏州银行）占四席，与行业配置中金融业占比高相呼应。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 持仓数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 | 000725 | 京东方A | 3,362,700 | 14,156,967.00 | 4.40 |
| 3 | 601601 | 中国太保 | 316,500 | 13,264,515.00 | 4.12 |
| 4 | 601328 | 交通银行 | 1,534,700 | 11,126,575.00 | 3.46 |
| 5 | 601628 | 中国人寿 | 243,500 | 11,079,250.00 | 3.44 |
| 6 | 002338 | 奥普光电 | 176,500 | 10,305,835.00 | 3.20 |
| 7 | 301297 | 富乐德 | 256,700 | 9,189,860.00 | 2.85 |
| 8 | 002078 | 太阳纸业 | 567,700 | 8,941,275.00 | 2.78 |
| 9 | 002966 | 苏州银行 | 1,070,400 | 8,873,616.00 | 2.76 |
| 10 | 600048 | 保利发展 | 1,444,900 | 8,813,890.00 | 2.74 |
份额变动：净赎回1675.86万份，规模缩水3.81%
报告期期初基金份额44029.58万份，期间总申购96.85万份，总赎回1772.71万份，净赎回1675.86万份，期末份额42353.72万份，净赎回率3.81%。投资者对基金长期业绩表现或存在担忧，导致份额持续流出。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 440,295,767.91 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 968,511.16 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 17,727,121.14 |
| 报告期期末基金份额总额 | 423,537,157.93 |
风险提示：重仓股存在监管处罚记录，长期跑输基准风险需警惕
- 重仓股监管风险：前十大重仓股中，交通银行2025年12月因违反账户管理规定等11项违法违规被罚款6783.43万元；中国人寿2025年6月因违反审慎经营原则等被罚款752万元，或对股价表现产生负面影响。
- 长期业绩风险：基金过去三年、五年持续跑输业绩比较基准，长期投资能力存疑；权益资产占比超80%，市场波动下净值波动风险较高。
- 行业集中风险：制造业和金融业合计占比近77%，若相关行业景气度下行，可能对基金净值造成较大冲击。
投资机会：商业航天、保险等加仓方向或具潜力
基金加仓的商业航天行业处于全球竞争起步阶段，国内2026年或迎政策与需求双重驱动；保险行业在存款利率下行背景下保费增速提升，头部企业业绩改善逻辑明确；面板行业价格波动收窄、需求有望因重大赛事增长，造纸行业受益于纸浆价格上涨，上述领域或存在结构性投资机会，可关注基金持仓个股表现。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。