南方深证主板50ETF季报解读：季度净值跌3.41% 份额赎回超23%
主要财务指标：本期利润亏损166万元 期末净值1.1772元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标呈现以下特征：本期已实现收益132.26万元，但受公允价值变动影响，本期利润亏损165.97万元；期末基金资产净值3766.75万元，份额净值1.1772元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,322,586.65元 |
| 本期利润 | -1,659,659.03元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0462元 |
| 期末基金资产净值 | 37,667,536.80元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1772元 |
基金净值表现：季度跑赢基准0.43% 成立以来累计涨17.72%
过去三个月，基金份额净值增长率为-3.41%，同期业绩比较基准收益率为-3.84%，基金跑赢基准0.43个百分点。自2024年5月30日成立以来，基金累计净值增长率17.72%，大幅跑赢基准5.76个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.41% | -3.84% | 0.43% |
| 过去六个月 | 10.60% | 9.05% | 1.55% |
| 过去一年 | 9.49% | 6.47% | 3.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.72% | 11.96% | 5.76% |
投资策略运作：应对大额申赎 跟踪误差控制良好
管理人表示，报告期内通过指数化交易系统、日内择时模型等工具，将跟踪误差控制在理想范围。针对成份股定期调整，事前制定调仓方案并引入多方校验；对大额申购赎回导致的成份股权重偏差，通过日内择时交易最小化跟踪误差。
资产组合配置：权益投资占比99.82% 现金储备仅0.18%
基金资产组合高度集中于权益类资产，股票投资占基金总资产的99.82%，银行存款和结算备付金合计仅占0.18%，其他资产占比不足0.01%，呈现典型的指数基金高权益仓位特征。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 37,640,480.62 | 99.82 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 66,494.18 | 0.18 |
| 其他资产 | 581.56 | 0.00 |
| 合计 | 37,707,556.36 | 100.00 |
行业配置：制造业占比78.66% 行业集中度高
指数投资的行业配置中，制造业占比高达78.66%，其次为金融业（6.85%）、租赁和商务服务业（1.94%），前三大行业合计占比87.45%，行业集中度显著。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 29,630,639.00 | 78.66 |
| 金融业 | 2,579,628.00 | 6.85 |
| 租赁和商务服务业 | 732,578.00 | 1.94 |
| 农、林、牧、渔业 | 1,254,384.00 | 3.33 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 960,539.00 | 2.55 |
前十大重仓股：美的集团居首 合计持仓超45%
前十大重仓股合计占基金资产净值的45.03%，第一大重仓股美的集团持仓358.71万元，占比9.52%；立讯精密、比亚迪紧随其后，持仓占比分别为6.97%、6.51%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 3,587,085.00 | 9.52 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 2,625,673.00 | 6.97 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 2,452,772.00 | 6.51 |
| 4 | 000858 | 五粮液 | 1,885,732.00 | 5.01 |
| 5 | 002371 | 北方华创 | 1,723,845.40 | 4.58 |
| 6 | 000651 | 格力电器 | 1,705,328.00 | 4.53 |
| 7 | 000725 | 京东方A | 1,372,881.00 | 3.64 |
| 8 | 002714 | 牧原股份 | 1,254,384.00 | 3.33 |
| 9 | 000063 | 中兴通讯 | 1,184,392.00 | 3.14 |
| 10 | 002415 | 海康威视 | 1,086,176.00 | 2.88 |
基金份额变动：赎回1000万份 赎回比例达23.81%
报告期内基金份额大幅缩减，期初份额4199.88万份，期末3199.88万份，期间总赎回1000万份，赎回比例达23.81%，反映投资者对短期市场表现的谨慎态度。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 41,998,831.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 10,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 31,998,831.00 |
单一投资者持有：联接基金占比83.88% 流动性风险需警惕
报告期内，联接基金作为单一投资者持有基金2683.93万份，占比83.88%。管理人提示，若该投资者大额赎回，可能因基金资产变现困难导致流动性风险及净值波动。
| 持有人类别 | 持有份额（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 联接基金 | 26,839,300.00 | 83.88 |
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