中信保诚中证500指数（LOF）季报解读：C类份额申购激增826.63% A类赎回率41.09%
主要财务指标：C类份额利润贡献度显著提升
报告期内，基金A、C两类份额财务表现呈现分化。A类份额本期利润330.29万元，加权平均基金份额本期利润0.0214元；C类份额本期利润68.89万元，加权平均基金份额本期利润0.0898元，为A类的4.19倍。期末基金资产净值合计3.23亿元，其中A类2.04亿元，C类1.20亿元，C类占比提升至37.15%。
| 指标 | 中信保诚中证500指数（LOF）A | 中信保诚中证500指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 20,550,521.14 | 1,060,212.79 |
| 本期利润（元） | 3,302,909.84 | 688,868.57 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0214 | 0.0898 |
| 期末基金资产净值（元） | 203,593,741.21 | 119,873,454.28 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.0657 | 2.0290 |
基金净值表现：A类份额长期超额收益显著
过去三个月，A类份额净值增长率1.41%，跑赢业绩比较基准0.70个百分点；C类份额净值增长率1.31%，跑赢基准0.60个百分点。长期来看，A类份额过去五年净值增长率38.64%，较基准超额收益21.65个百分点，年化跟踪误差控制在0.03%以内，符合合同约定的日均跟踪偏离度不超过0.35%的要求。
A类份额净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.41% | 0.71% | 0.70% |
| 过去六个月 | 24.97% | 24.81% | 0.16% |
| 过去一年 | 29.27% | 28.81% | 0.46% |
| 过去三年 | 34.47% | 26.25% | 8.22% |
| 过去五年 | 38.64% | 16.99% | 21.65% |
C类份额净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.31% | 0.71% | 0.60% |
| 过去六个月 | 24.72% | 24.81% | -0.09% |
| 过去一年 | 28.75% | 28.81% | -0.06% |
| 过去三年 | 32.85% | 26.25% | 6.60% |
投资策略与运作分析：严格控制跟踪误差 新股申购增厚收益
2025年四季度，A股市呈现震荡态势，中证500指数上涨0.72%，有色金属、石油石化等周期行业领涨，医药生物、房地产等板块表现较弱。基金通过抽样复制策略构建投资组合，日均跟踪偏离度绝对值0.03%，年跟踪误差0.03%，实现对标的指数的有效跟踪。同时，基金参与网下新股申购，本期股指期货投资收益2.56万元，为净值贡献正向收益。
资产组合配置：权益投资占比93.93% 现金储备5.94%
报告期末基金总资产3.26亿元，其中权益投资3.06亿元，占比93.93%；银行存款和结算备付金1935.58万元，占比5.94%；固定收益投资仅3.40万元，占比0.01%，资产配置高度集中于权益市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 305,878,410.57 | 93.93 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 19,355,795.88 | 5.94 |
| 固定收益投资 | 34,000.52 | 0.01 |
| 其他资产 | 370,419.14 | 0.11 |
| 合计 | 325,638,626.11 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超六成 信息技术与金融板块紧随其后
指数投资部分，制造业以20.70亿元持仓占基金资产净值63.98%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业持仓2.58亿元，占比7.98%；金融业持仓2.28亿元，占比7.03%。三大行业合计占比78.99%，行业集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 206,957,268.20 | 63.98 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 25,813,318.63 | 7.98 |
| 金融业 | 22,755,486.26 | 7.03 |
| 采矿业 | 12,857,234.00 | 3.97 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 8,915,840.00 | 2.76 |
股票投资明细：前十持仓分散 积极投资含锁定期股票
指数投资前十股票持仓均未超过基金资产净值的0.63%，英维克（002837）、信维通信（300136）、巨人网络（002558）位列前三，持仓市值分别为203.09万元、196.54万元、191.77万元。积极投资部分，前五持仓均为科创板股票，其中摩尔线程（688795）、西安奕材（688783）处于锁定期，存在流动性受限风险。
指数投资前十股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002837 | 英维克 | 2,030,910.00 | 0.63 |
| 2 | 300136 | 信维通信 | 1,965,400.00 | 0.61 |
| 3 | 002558 | 巨人网络 | 1,917,747.00 | 0.59 |
| 4 | 002738 | 中矿资源 | 1,856,922.00 | 0.57 |
| 5 | 600879 | 航天电子 | 1,839,916.00 | 0.57 |
积极投资前五股票明细（均为锁定期股票）
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688795 | 摩尔线程 | 109,871.52 | 0.03 |
| 2 | 688783 | 西安奕材 | 90,514.80 | 0.03 |
| 3 | 688802 | 沐曦股份 | 70,278.56 | 0.02 |
| 4 | 688765 | 禾元生物 | 69,826.74 | 0.02 |
| 5 | 001280 | 中国铀业 | 57,516.48 | 0.02 |
份额变动：A类遭遇大额赎回 C类规模激增8倍
报告期内，A类份额净赎回6.61亿份，赎回率41.09%，期末份额较期初减少38.67%；C类份额净申购5.21亿份，申购增长率826.63%，期末份额达5.91亿份，较期初增长749.64%。单一机构持有C类份额5.28亿份，占比33.52%，存在大额赎回引发的流动性风险。
| 项目 | 中信保诚中证500指数（LOF）A | 中信保诚中证500指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 160,724,370.92 | 6,953,584.35 |
| 期间总申购（份） | 3,905,321.70 | 57,480,689.98 |
| 期间总赎回（份） | 66,068,592.63 | 5,353,415.41 |
| 期末份额（份） | 98,561,099.99 | 59,080,858.92 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是A类份额赎回率较高可能导致基金规模下降，影响跟踪效率；二是C类单一机构持有比例超30%，大额赎回可能引发流动性风险；三是权益资产占比超93%，受市场波动影响较大；四是积极投资持仓中5只股票处于锁定期，存在变现受限风险。
投资机会：中证500指数四季度跑赢沪深300指数，基金长期超额收益显著，制造业、信息技术等行业配置与国家产业政策方向契合，可关注指数长期配置价值。投资者需根据自身风险承受能力选择A/C类份额，C类适合短期持有，A类适合长期配置。
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